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“去年和也许10家投资机构有联系，行情也还好，以是100、200万没拿。今年，要有100万就不错了。”正在找融资的李宇感应有些悔恨。

在已往的一年，他做的一款报名小程序实现了50%的用户增进，踏过了300万的门槛。纵然是疫情时代，用户数也依然在增进。

然则与用户增进相反的是他期望值的下降。一两百万的投资款不拿，是由于那时希望能拿到至少500万；现在，能有100万就行，但投资人都变得更守旧了。

在已往的几个月时间里，他最先逐步通过种种关系加上投资人的微信，然后递上自己的BP（Business Plan，商业设计书），但多数没有获得回复。

“6小我私家的团队，现在我只留2个手艺，其他人都先撤了。要不是疫情时代人人薪水减半，估量现在我的项目都没了。”李宇甚至自我嫌疑，是产物不行照样切入点纰谬。

“钱不到你的账上，就是0%”

李宇成为一名小程序创业者已经差不多两年时间。在他进入的2018年，小程序处于风口中。

在2019年1月的微信公开课PRO版上，微信宣布小程序成绩单：笼罩跨越200个细分行业，服务跨越1000亿人次用户，年买卖增进跨越600%，缔造跨越5000亿的商业价值。

出于对李宇小我私家的信托，种子轮投资人直接给了他一笔钱，还肩负了部门职员开销和办公室的用度。2019年，趁着微信小程序的东风，李宇和团队乐成将用户做到了跨越200万，日活靠近20万。

“我想最先做App，这样可以脱节对微信的依赖，想象空间更大。”李宇告诉新浪科技，小程序的优势是流传快，获客相对容易，在完成早期的用户积累后，可以导流到App，将功效进一步延伸。

根据李宇在2019年的设计，要融资至少500万元，然后在报名小程序的基础上做App，开发兴趣社交功效，提升用户的活跃度和粘性，好比经常报名组织踢球的，都可以加入足球兴趣社区，讨论和足球有关的一切话题。

纵然越来越少的用户愿意下载一个全新的App，李宇依然设计这么做。“这是大部门创业者面临的问题，机遇窗口越来越小。”也正是由于云云，李宇以为做App的设计不能推迟了。

带着至少融资500万的目的，李宇拒绝了不少100、200万投资的意愿。“固然，这还有他们占股过高的缘故原由。”李宇以为，就算环境再怎么欠好，总归照样能找到一个折中的方案。

出乎意料的是，2020年春节，新冠肺炎疫情的泛起。时代，李宇和团队组织了一个报名流动，网络医护的信息，并招呼用户辅助募捐口罩、防护服、护目镜等急需的医疗物资，对口捐助给需要的医院。

最终，有跨越7000人报名介入了这个流动。“并且在那段时间，用户保持了增进。”对于李宇和团队来说，这是难过的慰藉。

李宇告诉新浪科技，他的心情相当纠结，一方面他看到纵然是疫情时代，依然有不少项目获得了融资，好比猿指点在3月份宣布获得了一笔10亿美元的融资，另外一方面，小程序行业的早期创业项目，获得融资的并不多。

已经做了几年FA（Financial Advisor，财务顾问）的陈一本来有意接过李宇的项目，辅助他找到愿意投钱的投资人，但最终他放弃了。“以前可能没问题，现在人人都在张望。不管什么项目融了多少钱，只要钱不到你的账上，那就是0%。”他说。

守旧和更守旧的投资人

一定程度上，陈一也算是一名创业者。2019年底，他离开了老东家，单独做了一家财务顾问机构。

2020年，他看到了太多无力的创业者。

“现在融资欠好拿，募资也欠好募，总之是都难题。”陈一用了一个对照夸张的类比，现在的逆境不亚于第二次世界大战的时刻，究竟英国女王上一次出来演讲，照样第二次世界大战的时刻。

市场好的时刻，投资者抢着入场，不少风口上的公司三天就宣布新的一轮融资。“而现在，不是估值崎岖的问题，是压根没人出价。”陈一说完，摇摇头，这就跟二战一样，简直堪称百年一遇。

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“现在投融资很冷淡，人人募资也都异常难题。”一位来自龙珠资源的投资人示意。

若是以前照样以治理基金的规模划分投资人的话，现在则只有两种区分投资人的方式，守旧的和更守旧的。

守旧的投资人，会选择成熟期和风口项目，好比疫情之下，在线教育成为热门领域，包罗猿指点和作业帮在内，先后宣布10亿美元的G轮融资和7.5亿美元的E轮融资。

纵然是选择早期项目，也会偏向于热门的领域，好比IDG团结君联资源领投的奕斯伟盘算高达20亿元的B轮融资，后者是一家芯片设计和解决方案提供商。创新工厂投资领投的德风科技8000万元A轮融资。奕斯伟盘算和德风科技，都是踩在了新基建和企业服务的风口上。

更守旧的投资人，多是由于募资并不顺遂，囊中羞涩。华兴资源的一位投资司理告诉新浪科技，像高瓴资源这样的一线基金，可以召募到100亿美元，然则二线基金普遍都不稳固。

清科研究中心数据显示，2020年第一季度VC机构共新召募80支可投资于中国大陆的基金，数目同比下降51.2%；新增资源量为267.99亿元人民币，同比下降50.9%；平均募资规模为3.35亿元人民币。

与此同时，2020年第一季度VC市场人民币基金新召募数目同比下降48.3%，召募金额同比下降40.8%；外币基金召募数目同比下降84.6%，召募金额同比下降72.2%。

募资的疲软，导致不少投资机构不愿意投入风险较大的早期项目。清科研究中心数据显示，2020年第一季度海内早期投资市场共发生206起案例，同比下降39.8%；披露总金额19.30亿人民币，同比下降33.1%。

2020年第一季度VC市场共发生投资554起，同比下降39.6%；披露投资金额的459起投资事宜共涉及251.22亿元人民币, 同比下降了37.8%。

一位在北汽新能源卖力产业投资的高管告诉新浪科技，当下的情形，把钱给投资机构的机构变得加倍郑重了，他们也在守候情形好转。“给钱的犹豫了，投资人也没辙。”他说，投资实际上就是接盘的游戏，对方不接，盘子就抛不出去，由于对方也忧郁抛出去没人接。

投资不再是一场豪赌

创新工厂董事长兼首席执行官在接受新浪科技的独家专访时谈到，现在的投资形势与5年前的投资形势有对照大的差别。

投资人加倍郑重，最先更重视那些在传统商业价值体现指标上显示更好的公司。而融钱烧钱做to C应用的公司，以及先不思量商业模子、模式，等累积了足够的用户再说的公司，现在在全世界都是受到质疑的。

在完成对德风科技的投资后，创新工厂合伙人包益民在接受新浪科技采访时曾表达了同样的看法，“不仅仅是有手艺和观点，更要做到手艺产物落地并能缔造着实、可连续的收入利润的公司会更容易获得资源的青睐。”他说。

这也就不难理解，Keep纵然在2019年底已经获得了融资进入，但依然坚定的调整营业偏向，裁掉了花钱多，收入少的部门，特别是卖力人工智能的手艺部门。5月19日，Keep宣布在2020年头完成了8000万美元的E轮融资。

但越来越多无法实现产物落地的明星创业公司正在倒下。最新的一家是原来备受瞩目的造车新势力拜腾。2019年9月，拜腾汽车CEO戴雷在接受采访时曾透露，C轮融资已经陆续完成，部门资金已经到账。

但停止现在，拜腾汽车已经拖欠大部门员工长达4个月的薪水，美国办公室相继裁员。6月30日，拜腾汽车决议将自7月1日起暂停中国区的运行，仅保留100人维持基本的职能运转。与此相对应的是，拜腾汽车的量产车型M-Byte的量产设计已经被推迟了一年。很明显，拜腾汽车的融资并不顺遂。

李宇来不及体贴这些充满负能量的新闻。

也是在6月的最后一天，对融资已经不抱希望的李宇，决议出售自己的项目，他希望自己一手做起来的产物能去到施展其最大价值的团队中。

“创业不易，且行且珍惜。”他说。

（*应采访者要求，文中人物皆为假名）