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在线教育行业第四家市值突破千亿元的公司。

跟谁学（GSX.US）破千亿的新闻，让市场感应受惊。

停止7月2日美股收盘，跟谁学的股价为63.09美元，盘中最高涨幅到达13.04%，成为在线教育行业第四家市值突破千亿元的公司。

延续被做空多次，跟谁学为什么不跌反涨？

01大涨的逻辑

财报数据显示，跟谁学延续8个季度的盈利，净收入延续6个季度同比跨越4.5倍，其中延续5个季度的增速跨越400%。

疫情来袭，不管是线上照样线下，教育行业“百孔千疮”，大部分公司为亏损感应一筹莫展，而跟谁学却在逆势增进。2019年，跟谁学实现了2.26亿元的净利润，较2018整年1965万元的净利润，增进1050.3%。

2020年Q1，跟谁学实现营收12.98亿元，同比增进382%，延续6个季度营收同比增速超350%；净利润到达1.48亿元，同比增进336.6%。

跟谁学的增进与局势有关。今年以来，新冠疫情的袭来让线下教育一度停摆，但对线上教育却起到促进作用，渗透率进一步提升。网易有道CEO周枫就异常看好线上教育的走势，他以为现在行业康健度优越，要不了多久就能看到全行业的盈利。

不外这并非跟谁学大涨的焦点缘故原由。想要看明了跟谁学大涨的缘故原由，需要回首其创始人陈向东4年前的决议。

2016年，陈向东确立教育类O2O平台跟谁学，不到半年的时间拿到5000万美元的融资。只管他想明了了行业痛点——“解决中国教育资源不平衡的问题”。正是这样的初心，才能让跟谁学始终把资源聚焦到教育上，而不会被资源控制。

在今后的三年里，跟谁学举行了大范围的“试错”。先是大范围笼罩营业线，之后又转向To B营业，但都走得艰难。

陈向东反思：“我们犯过最大的错误是，昔时拿了一个被人们以为历史上最大的A轮融资，但我们并没有找到那时的最小单元点。”

跟谁学意识到要做减法：在砍掉2B产物、关掉投资的生态公司之后，一个名为“高途课堂”的产物上线了（2016年）。

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既不是一对一，也不是小班课，“高途课堂”异常聚焦，只做K12的双师在线直播买办课，这款B2C的产物让“失焦”多年的跟谁学找到偏向。

K12的市场规模伟大，到达万亿，而在线直播买办占线上市场60%的份额。这也给了跟谁学“all in”的勇气。

“高途课堂”的焦点逻辑在于，将教育里边最焦点、最高杠杆倍速放大。举例来说，线下教育的场景是1个先生教20个学生，而转移到线上后，配比可以到达1：200，这意味着产能扩大了100倍。本质上是对运营和盈利效率的提升。

根据这样的逻辑，跟谁学在行业聚拢头部西席，将优异先生的产能放大。与此同时，为了保证教学水平和效果，跟谁学为学生配备了指点先生，通过小班服务进一步提升、改善学习效率。同时通过数据剖析，对学生举行加倍周全的领会，提供更具有针对性、个性化的服务。

时间和市场验证，这种模式走得通。跟谁学也实现了盈利。不仅如此，双师在线直播买办课让跟谁学成为行业内首家实现规模化盈利的公司。在这个垂直赛道，跟谁学做了最准确的事，这也是市场看好它的缘故原由。

02未来另有更大机遇

在线教育的市场规模已经到达万万级别。据咨询机构艾瑞预计，2023年K12在线教育市场规模将到达2000亿元。摩根士丹利的调查报告剖析称，这一市场在未来10年将增进23倍，预计跨越11000亿元。

增进潜力越大，竞争越猛烈。在这个垂直赛道，跟谁学有许多竞争者，而且显示不俗。

据有道宣布的财报，2020年Q1财季K12付费人数15.3万人次，同比增加359%；51talk 2020年Q1实现净营收4.87亿元，同比增进52.2%，净利润5080万。好未来也在加码线上，其CFO罗戎透露，2021财年第一财季，学而思网校的营收已占到公司总收入的24%，并将加大对线上教育的投入力度。

此外，小机构也在陆续加入。工商登记信息显示，2020年1~5月有跨越2万家相关企业注册确立，平均天天新增140家在线教育相关企业。

从长远来看，师资、教研、运营等焦点环节的打磨和沉淀是企业确立焦点竞争力和壁垒的要害。就市场渗透来看，一二线都会渐趋成熟，而三四线都会另有很大的挖掘空间。对在线教育企业来说，下一个战场会是下沉市场，由于那里有广阔天地。

而跟谁学如果能进一步抢占优质师资，将为企业确立起深挚的护城河。在2018年，跟谁学就主打高中学生和下沉市场，这是那时偕行的“盲区”。再加上买办课模式，它还能在下沉市场扎得更深。

下沉市场的“先发优势 买办课的“规模效应”是跟谁学最大的看点。

在中概股团体被做空、在线教育市场猛烈竞争的当下，跟谁学呈现出的良增进，不仅证明了其商业模式有用，还例证着未来会有更多想象空间。