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最近，华大基因给自己的 2020 年交出了一份不错的答卷。

去年，华大基因整年营收 83.97 亿元，比 2019 年翻了近三番；扣非净利润 20.49 亿元，更是大涨 8 倍有余。

云云成就却并未在资源市场激起太大的水花。财报宣布的第二日，其股价涨了 1.73%，这几天却又是连着下跌，虽然跌幅不大。

而对民众而言，提起华大基因，未必有许多人知道这家公司到底做些什么；但关于它的话题，倒可能常有耳闻。

无论是最早被质疑无创产前基因检测产物无效、旗下子公司华大智造与基因检测装备商 Illumina 专利纠纷在美国败诉，照样去年底的“基因编辑了至少 58 个婴儿”被举报风浪（已被华大基因实锤造谣一张嘴），抑或是现在香港新冠疫情形势依旧主要的当下，其新冠检测产物出了不少问题，是非一直没有远离过这家公司。

一边是业绩突飞猛进，一边是风险缠身。久处风暴眼中的华大基因，面目事实若何，难免让人疑惑。

华大基因啥都要

我们或多或少领会点基因检测，但未必清晰华大基因详细都做啥。

这并不新鲜，究竟华大基因的营业简直十分庞杂。

单从拿证的数目来看，其已获批的产物就有 111 款，包罗体外诊断试剂（如 HIV 抗原抗体诊断试剂盒）、装备（基因测序仪、生物芯片阅读仪等）、软件（如胎儿染色体非整倍体基因检测软件等）等。若再加上处于临床阶段的哪些，这个数字就加倍可观。

这些产物中，装备处于基因产业的上游，其余均是中游的基因测序服务。前者记在华大基因子公司华大智造名下，后者才是其赖以发家的焦点。

根据场景，华大基因将这些服务分为五大类：生育康健、肿瘤防控及转化医学、熏染防控、多组学大数据服务与合成营业、精准医学检测综合解决方案。这些营业划分服务于医院、体检机构、科研院校、研究所、药企、第三方医学磨练实验室等。

可以说，所有基因组学能应用的地方，华大基因都在做。

究竟华大基因起身足够早，确立于1999年，靠着那时肩负人类基因组中国设计积累了远超其他中游基因测序服务商的数据，这也是其将触手伸向各个领域检测的基础。

不外，比起加倍垂直的竞争对手而言，华大基因似乎并没未因先发占到什么廉价。

以其 2014 年~2019 年平均营收占比跨越 40% 的绝对主力营业生育康健为例，眼看着后起之秀贝康医疗（确立于 2010 年）率先拿下首张三代试管婴儿基因检测试剂盒的入场证实，华大基因仍然“在边缘游走”——业内人士对虎嗅云云形容，简直是起大早赶晚集。

此前的“无创漏检”风浪，无疑也给华大基因的这项营业蒙上了一层阴影。

克日，华大基因在香港的新冠病毒检测泛起约 30 例假阳性，被质疑样本交织熏染，因此被政府暂停委派其服务流动采样站。香港食物及卫生局谈话人还示意，“亦不清扫削减接纳华大向政府提供的其他检测服务”。

虽然尚无证据注释华大基因的相关检测试剂盒有问题，但它也难以制止信托裂痕的泛起。

值得一提的是，所谓的精准医学检测综合解决方案首次泛起，是在华大基因2018年的财报中。简朴而言，即是其将自家的仪器装备、试剂、剖析软件、手艺、数据库等打了个包，辅助医疗机构、第三方磨练公司建设实验室，这些方案依然是围绕其焦点的生育康健、肿瘤及熏染服务领域。

对于已经将手伸向上游的华大基因来说，或许这项营业才是它未来的焦点优势。

墙外香

虽然上文提到了华大基因存在的一些问题，但在翻看了华大基因自 2014 年起的历年财政数据后，我是真想为它的 2020 年鼓个掌。

究竟从 2016 年之后，华大基因的营收增速每年都在递减，从 30% 一起跌到 2019 年的刚过 10%。有已往几年增进疲软的陪衬，2020 年其营收靠近 200% 的涨幅就更显忧伤。

公司的营收组成也发生了较大转变。从下图我们可以直观地看到，其 2020 年的精准医学综合检测解决方案营收较 2019 年翻了近十倍，占比也从 20.4% 直接跨到了 66.24%。

响应地，公司实物产物的销量也迎来大幅提升，仪器和试剂划分增进 568.1%、821.3%。

这样巨幅的转变从何而来？华大基因给出的注释是由于新冠疫情。

要知道，全球新冠疫情发作后，检测产物无疑是刚需。那时陆续拿到海内 NMPA、美国FDA、欧盟 CE 应急审批的华大基因新冠病毒检测试剂盒，也就有了走进其他国家的敲门砖。

据其财报显示，公司新冠检测产物已笼罩了全球跨越 180 个国家和区域。同时，其所打造的大规模核酸检测实验室“火眼”也划分在沙特阿拉伯、塞尔维亚、意大利等国家最先运营；停止去年年底，其外洋的火眼实验室已经跨越 80 个，笼罩全球近 30 个国家和区域。

值得一提的是，公司 2020 年的收入泉源中，首次泛起了大洋洲的身影。

这些输出外洋的检测产物和实验室，无疑给公司的营收孝顺了大大的一笔。按比例来看，华大基因在港澳台及外洋区域的营收提升了 50%，首次反超大陆，并实现了大幅压制。

不外反过来讲，也正是由于其之前好歹在外洋多地开张，才气在这次突如其来的灾难中掌握住时机。

营收增进的同时，华大基因的毛利率也在 2020 年等来了一次小突破，首次突破了 60% 大关。虽然不及经常被拿来对照的基因检测第一股达安基因的 70.8%，但由于营业局限差异、营收规模差异，这也只能作为一个参考。

此外，公司的净利润也保持了同步增进，扩张所带来的成本和用度并未组成太大影响。整体来看，公司的赚钱能力算得上相当稳健。

前路悠悠

但问题是，靠新冠疫情这样的有时事宜带来的增进，是否可以延续呢？

眼下来看，希望虽有，但没有那么乐观。

希望在于，华大基因这次趁势打开了更多市场，这或许将给公司其他的检测营业带来增进的空间。

尤其在“一带一起”国家，包罗肿瘤在内的种种疾病发病率并不算低，但无论是检测照样治疗手段都相对落伍，华大基因由检测营业将匹配的治疗方案带已往的可能性不小。

值得一提的是，公司 2020 年的收入泉源中，首次泛起了大洋洲的身影。这也是其营收的增进点之一。

不外，从今年一季度华大基因的财政数据来看，公司的营收虽较疫情前仍有大幅提升，但相比于巅峰时期已有所回落。未来更可能的情形是，随着新冠疫苗接种局限扩大，各区域疫情陆续缓解，其通过渠道拓展其它主营营业的速率并不能抵过新冠检测相关收入的缩短速率。

另一个拮据的现实是，凭证其子公司华大智造招股书披露，华大智造与 Illumina 的专利纠纷及不正当竞争相关诉讼共有 23 起，局限涉及美国、德国、比利时、法国、中国香港等 12 个国家和区域。

去年年中，华大智造在美国战场败下阵来，被美国加州北区法院下大了劈头禁令：制止华大智造在美国分销和推广基因测序平台。

虽然华大基因示意，这并不影响公司在美国以外的开展，但其在其他国家和区域的讼事最终有何种遭遇，我们不得而知。要知道，单价超百万元的基因测序仪对公司营收和毛利率的孝顺都不小，且一旦脱离自家测序仪，华大基因的实验室方案推进和运营成本也难免大受影响。

从这个角度上来看，这些诉讼显然像一颗颗准时炸弹，仍将延续悬于华大基因的头顶。

而回归到测序服务能力自己，华大基因想完全脱离风暴眼也没那么容易。究竟，基因是人的命途和伦理所系，没有一家相关企业能逃开民众恒久而敏感的凝望。