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频频“被上市”的快时尚品牌SHEIN，至今扑朔迷离。

最新新闻是，SHEIN正在追求新一轮10亿美元融资，估值约为1000亿美元。作为领军企业，SHEIN能否上市，决议了整个跨境自力站作为一个种别，能否取得二级市场的认可。

“上市意味着全合规化，届时许多公司都没净利可挣。” 从事跨境电商多年的卖家Aaron说道。

在他看来，已往跨境电商企业被扣上“闷声发家”的帽子，是由于他们“不得不低调”。多数卖家缺乏焦点壁垒，且潜伏合规化破绽。

Aaron向亿邦动力透露，近期某正在准备上市的着名跨境电商企业，已往几年破费了很大精神去合规。好比解决产物侵权问题、收支口报关的合规化、劳工问题、供应链尺度是否到达西欧执法要求等等。但效果未卜。

“我现在看跨境电商企业，第一件事就问他们的供应商开不开票。再好的企业，不开票就不投，就怕出问题。” 一名关注跨境电商项目的投资人也指出，从行业早期走过来的跨境电商企业，有很大一部门都不重视合规化问题，到了一定的阶段就容易“卡死”在这里。

回过头看，跨境电商卖家当中，不乏赚钱的企业，但值钱的却很少，能够乐成上市的更是寥寥可数。“即便已经上市，除了安克创新和乐歌活得还不错，剩下几家都遭遇了滑铁卢。”Aaron叹息道。

在其看来，企业上市后面临的环境错综庞大，不能由单一因素决议生长走向，但对绝大部门跨境电商企业而言，尤其是即将走上资源化蹊径的，一个配合的坎儿就是合规化。

01、跨境电商企业上市有多灾？

明星企业SHEIN，从去年最先，就被外界频传正在筹备上市。

从一级市场看来，类SHEIN模式的公司正在越来越多。即自建DTC商城，以服装、母婴、家居等垂直品类为切入点，通过自营方式举行售卖的跨境电商自力站，成为诸多投资机构竞相争取的优质资产。

“SHEIN体量大，不缺流量，不缺增进，利润可观，死后又有红衫、IDG等着名投资机构加持，因此，上市的呼声极高。但SHEIN要上市，云云重大的出单量，仅在财税合规方面，就有很多多少准备要做。”主看出海项目的资深投资人佳明向亿邦动力示意。

但大多数公司只具备SHEIN的雏形，不具备SHEIN的盘子。

与此同时，出海企业想要更上一层楼，注定会被合规化问题所挚肘。

“平台卖家多账号（多店肆）运营模式所带来的隐患、财税合规、物流合规、知识产权珍爱、数据和隐私问题、团体架构等，每一个环节的得失，都决议了企业日后能否乐成上市、又能走得多远。”跨境电商卖家王鲁健指出。

“像是多账号（多店肆）的运营模式，只管在跨境电商卖家中具有普遍性，亚马逊也允许卖家在‘理由合理的情形下’拥有多个店肆，但若是要袭击上市，照样会有很大的潜在风险。”国际商业合规服务商Hanson指出，“一来，就怕平台哪天更改或收紧了政策，二来也存在'股权不清、责任模糊’的谋划风险。”

以正在筹备IPO的跨境大卖家赛维时代为例：其招股书显示，2018年至2020年，赛维时代在电商平台上开立的店肆总数划分为2292家、2361家和1404家。另一家正在申请创业板上市的跨境电商企业三态股份也有类似的情形：在2018-2020年终，其在电商平台上开立的店肆总数划分为491家、884家和1312 家。

这种情形直接导致了其在招股书中所做出的“可能引发平台追溯处罚”的风险提醒——若是未来Amazon、Wish、eBay品级三方电商平台认定公司多账号开店谋划模式不具备合理商业理由，且违反了平台的注册及运营政策，或者修改其平台店肆的注册及运营政策，以对多账号开店谋划模式举行限制，将导致公司泛起大量店肆被关闭的情形，进而对公司整体谋划业绩造成重大晦气影响。

去年发作的“亚马逊封号潮”当中，多个已上市的大卖家就未能幸免。好比，有棵树、泽宝等企业公然披露的店肆关闭缘故原由，虽并不直接涉及“多账号开店谋划模式违规”，但此种以他人（员工或亲友密友）名义在平台开店并现实获得店肆所有权的谋划行为，大大增添了其他方面的违规风险（事实店肆多了之后难免管控不力）。这些卖家或多或少都有提及账号审核未通过、涉嫌侵权、涉嫌“滥用评分、反馈或谈论”、不相符所售区域的增值税要求、店肆指标不善等问题。

与此同时，税收方面的合规化问题也是跨境卖家上市途中的一道“坎儿”。

由于卖家的产物销售可能涉及多个国家，且各国针对跨境电商的间接税政策较为庞大，并处于不停修订、完善的历程中，卖家们的店肆在历史上往往由于种种缘故原由，可能存在未能实时、足额向境外主管税务机构申报、缴纳间接税的情形，导致公司存在被境外主管税务机构认定存在税收缴纳违法违规的可能，并被要求补缴相关税费的风险。

除此之外，亿邦动力领会到，在财税问题上，一些跨境企业还面临着外洋资金回流海内不合规，为了节约运营成本而走财税灰色渠道，大贸的商业商会将大件订单拆分成小件来避税、中等体量卖家也会将企业“一拆多”来适用最低税率，通过邮政小包发货规避销售目的地税费的情形等等。

另外，佳明还指出，在收入方面，一些跨境企业会接纳“买单报关”的操作手法，这就给企业后期的收入核查增添了难度。“一起摸黑过来的跨境企业，一旦面临上市的节点，就需要投行进来，帮他重新做架构，重新调整股权关系。”他说道。

02、迷雾层层的“认知盲区”

不仅仅是上市前夕，跨境企业才会晤临合规化问题所带来的挑战。

“不合规的操作也会影响卖家的资金回流问题。好比海关没有通关，商品就只能‘退回’或者‘就地销毁’。若是选择退回，商品在通过中国海关时，会被划分为‘入口商品’，增添了很高的一层关税，而选择就地销毁，成真相对前者更低，但也会跨越货物自己的价值，这就造成卖家的资金链不能稳固的回流，泛起资金周转的难题，甚至停业。”国际商业合规服务商劲升逻辑黄志强示意。

再好比，知识产权方面，不少中国卖家出海后遭到了“围猎”。“美国有一家针对中国卖家知识产权侵权的律所叫Greer, Burns & Crain，它在2020年一年就提议了243件诉讼，关闭了2.2万其中国卖家账户和5900个网站。”跨境知识产权服务商李韩远示意。

“跨境电商喜欢搞‘跟卖’，看到什么热销就卖什么，但这内里实在隐藏着极大的知识产权侵权风险。由于这些‘热销爆款’往往都是受知识产权珍爱的，包罗商标权、外观设计、著作权、发现专利等。卖家们可能走到被告席才意识到这件事的主要性。”他说道。

“已往，跨境电商卖家更倾向于闷声做事、低头赚钱。由于这个行业充斥着许多不能明说的门道，像是针对平台规则的黑科技，随同财税、物流、商标等跨境链条发生的灰色产业等。”Aaron也向亿邦动力指出。

他坦言，自己作为亚马逊卖家，已往也曾实验一些“黑科技”的竞争手段。“好比，我们在研究了亚马逊的种种规则后，开发了一个自动化的加购系统。可以天天自动加购商品3000-4000次，不用打任何广告。四五天之后，产物就到首页第一第二的坑位了。”

在黄志强看来，跨境卖家林林总总的不合规操作，一些是残酷竞争环境下的刻意为之，但也有不少情形是因存在着对外洋执法律例的“认知盲区”所导致的。

“中国提供了全球局限内跨越60%的电商服务。从物流、商业、财政金融等层面看，境内外的执法律例、政策、资讯异常庞杂且差异很大。对跨境电商而言，单凭自身资源，很难实现实时跟进各区域政策转变、落实数字化的平台治理，这些的成本和投入都是伟大的，尤其是中小企业。”黄志强说。

他继续注释道：“好比海内有许多极具创意的品牌名称，申报时的产物编号若是不准确，海关如若不能判断商品本质，也会被扣。卖家不清晰境内外电商政策差异，没有找到合适的数字化平台来查询、咨询申报是否合规，验证申报是否真实，以上情形经常发生。”

与此同时，供职于状师事务所的Evan也指出，在跨境电商长长的营业链条中，生产主体、采购及出口主体、第三方电商平台、服务企业、仓储服务商及消费者等介入主体，都可能位于多个国家、区域，因此各营业环节也面临着差异法域的羁系，这又大大加大了合规化的难度。

03、若何拆除“不合规”的准时炸弹

过往跨境卖家喜欢使用不合规的运营方式，由于这样来钱快、成本低、效率高，再加之对外洋羁系环境以及漫长的商业链条存在认知盲区，不合规征象频发。那跨境企业该若何拨开层层迷雾，构建阳光、透明、康健的发展路径呢？

亿邦动力在与多位国际商业合规化专业人士交流后，他们中的大多给到了如下建议：第一，跨境企业可以在收支口方面挖掘从业履历厚实、信息整合能力强的人才；第二，找到周全、自动化的商业服务平台，将跨境相关政策、咨询、数据搜集到一起，细腻化治理。

已经走在IPO上市蹊径上的、前人们的履历，或许也可以给厥后者一些启发。

在去年6月首次公然刊行股票招股说明书、申报在深交所创业板上市的三态股份，招股书信息显示，在组织架构调整中，三态股份单独设立了执法合规部。“业内很少有铺货的大卖家会专门设立一个执法合规部门，三态的做法照样挺有远见的，把专业的事交给专业的人才去向置。”一名头部跨境公司高管以为。

图源自三态股份招股书

至于业内对照体贴的在第三方电商平台上设立多店肆（多账号）的问题。亿邦动力领会到，跨境大卖家赛维时代、三态股份对此的整改方式包罗两种：第一种，将第三方名义网雇主体换取为公司100%持股的店肆公司（多店肆多数是用知己和公司员工的名义注册了一批账号）；第二种，收购第三方名义网雇主体100%的股权。

“涉及多店肆的企业还可以与相关第三方签署信息授权协议，来保证能够现实控制相关账号及店肆就好。”证券公司剖析师Amy指出。

另外，亿邦动力领会到，在出口报关的合规化历程上，“9610模式”可能会是往后羁系部门在IPO审核历程中最容易接受的小包报关模式。“建议在深圳、厦门、苏州等地的跨境卖家，尽早地试探9610模式，同时也可以参考赛维时代在小包营业上试探出的方式。”Amy谈道。

据悉，赛维时代从2020年就最先逐步推行9610出口报关模式，以削减海内邮政小包的配送，并在提交 IPO 首次申报质料前，即对邮政小包所有整改完毕。“赛维在深圳设立了子公司，用于统一核算直邮可退税货物的出口。同时还在苏州和厦门设立了子公司，用于统一核算直邮不能退税货物的出口，不发生报关单。”Amy先容说。

“重视合规化问题，并不能直接让你生长壮大，但若是不重视，它就会是一颗准时炸弹。等到出了问题，或者等到筹备上市时再去向置，要么为时已晚，要么得支出更大的价值。”用Aaron的话说，跨境电商行业早已不是“阳光照不到”的地带了，现在已酿成群雄逐鹿的战场，从商家的头脑觉悟到营业的现实运作，都需要一次洗面革心般的升级，唯“时机主义”的价值论将被时代狠狠抛下。

（注：文中部门采访工具为假名）