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拼多多交出了一份靓丽的财报。

11月28日，拼多多公布了2022年三季报财报，当季营收355亿元，同比增进65.1%；净利润105.89亿元，同比增进546%，营业利润为104.366亿元，同比增进388%。

泉源拼多多财报

非公认会计原则下净利润为124.47亿元，同比增进295%。拼多多此次业绩远高于市场预期，据彭博一致预期，其三季度营收为309.04亿元，调整后净利润为70.87亿元。财报公布后，拼多多美股盘前股价迅速拉升，最高一度涨近17%。

对于营收增进的缘故原由，拼多多注释称，是由于在线营销服务（包罗广告收入）和生意服务收入的增添，但被商品销售收入削减所抵消。

“ 三季度暂且账面利润增添具有偶发性，主要受到多项项目延期等偶发性因素的影响，不能完整反映公司的现实生产谋划情形。未来，随同项目逐渐重启、及投入复位，账面盈利将不能延续。不建议将本季度的账面利润作为未来盈利情形的参考。”财报公布后，拼多多财政副总裁刘珺在财报电话聚会上对三季度成就单做出注释。

拼多多董事长兼CEO陈磊着重提醒到，这样的营业水平未必能延续，盈利并不是我们的主要义务，拼多多仍有许多不足的地方，当前行业竞争猛烈，短期投资被动削减或影响平台耐久竞争力。

拼多多仍有许多不足的地方，或许正在体现出来。除了来自充满挑战的外洋营业，在靓丽的财报背后可能有800余万商家欲哭无泪。闻旅发现，在网络平台上，平台商家对拼多多冻结罚款、仅退款等规则充满怨气。

01 未必能延续

拼多多收入主要组成为广告收入（在线营销及其他营业）、生意服务（包罗支付手续费，多多买菜和电商佣金收入）以及商品销售（自营商品销售）三部门组成。

分收入类型来看，第三季度拼多多在线营销收入及其他为284.256亿元，同比增进58%，孝顺了八成；生意服务收入为70.223亿元，同比增进102%，孝顺两成；生意服务收入增速能够反映出GMV的增速。

陈磊在回应三季度在线营销收入增进背后的缘故原由时提到，广告收入增进是由于拼多多平台的消费者对高质量品牌需求增进，未来将有更多品牌与拼多多相助，包罗农产物、家电、化妆品等。关于生意服务增进，则是由于商家规模有所增进。

另外，拼多多自营营业延续缩减，三季度商品销售收入仅为5640万元，同比下降31%，占公司收入比重仅0.1%。据浦银国际研报剖析称，拼多多自营营业此前是思量有些商品暂时没有商家入驻，为了保证平台商品的厚实性而推出的暂时性行动，随着“二选一”作废以及更多品牌入驻，平台商家正逐渐完善，自营营业将逐步缩减，现在孝顺甚微。基于此，有看法以为拼多多未来或将放弃自营营业。

受一些项目投入延缓等偶发因素影响，拼多多三季度运营总用度为176.5亿元，占收入的比例从去年同期的59.6％下降至本季度的49.7％。拆分来看，销售用度率、研发用度率划分下降了7.2%、3.7%，治理用度率增添了1%，主要由于员工增添。

陈磊示意，“我们同商家一起进一步为消费者缔造价值，延续为消费者提供多实惠，多兴趣的购物体验，通过优惠券，促销流动等多种方式更好地服务消费者。然则也该看到行业内的竞争仍然异常猛烈，消费者的需求越来越多元化，这就意味着我们自身有许多需要提升的地方，短期的投资被动削减着实并晦气于我们耐久营业竞争力的生长，因此我们接下来会继续加大投入。”

“只管靓丽的财报背后，拼多多依然需要新出路”。业内人士剖析指出，拼多多财报公布后在股市的上涨，除了来自于超预期的涨幅利润之外，还来自外洋营业的结构。

业内人士指出，着实细看就能看出拼多多高明财技尚有更深的逻辑，本季度拼多多的营收增速是2021年6月以来*次到达两位数增进，而营业利润增进跨越300%，拼多多是耐久以来想出现出薄利的形象，到了二三季度最先爆增，其目的是想给资源市场释放更多的信心，另外，也为即将发力的外洋营业打好基础，吸引更多的招商。

02 盈利背后

“拼多多延续盈利，这得吸了若干商家和消费者的血？”、“拼多多这利润都是商家孝顺的，只有商家知道是怎么回事。”、“我走的最多的路，是拼多多的套路。”在拼多多财报靓丽的数字下，来自拼多多的诸多罚款政策让商家气忿不已。

在黑猫投诉平台，关于拼多多有关的投诉多达68万条。有来自商家，也有来自消费者，其中不乏涉及拼多多虚伪宣传、乱扣费、平台不经由商家赞成，自动给消费者退款等多种类型问题投诉。

泉源黑猫投诉平台

今年10月，拼多多又对商家制订了新政策，“针对所有非买家自身缘故原由的退款，不喜欢/多拍错拍/其他，平台都市强制从你的账户里划3元优惠券转给消费者。”这一新闻引起众多商家不满。

“万万别再做拼多多了，做一个亏一个。”谈到拼多多，旺健气忿不已。

“我入驻拼多多不到3个月的时间，不只没赚到一分钱，还亏了几万，这让我真正的见证到了拼多多平台有何等坑商家。”

旺健是拼多多众多商家中的一员。他吐槽到，快递揽收中转划定了时间，超时违规就罚款，可这显著是快递公司的责任，关商家什么事呢？

“最让我苦恼的是‘仅退款’政策，也让我遭受不少损失。”前几天，有消费者在他的拼多多店肆下单买了一些零食产物，效果快递签收后，零食外包装有损坏，经由协商后，决议补差价给消费者，但让旺健没想到的是，拼多多直接全额退款给消费者。

“我以为这是消费者自己申请的，领会后才发现是拼多多自动退款给消费者的，既然商家准许了七天包退，平台也给了商家七天的守候处置，然则拼多多为什么还自作主张秒退了？”

“仅退款”是拼多多推出的优化消费者体验的退货政策。凭证拼多多规则，买家申请退款，30分钟之内卖家无法拒绝，若是过了30分钟商户遗忘，那么跨越24小时后款子会自动退给买家。

旺健想不明晰，向拼多多平台提议了申诉。“申诉无果，钱不仅没要回来，还降低了我店肆的消费者服务体验分值。”

一直以来，为了让店肆有更多的流量，提高店肆的服务体验分值，拼多多为商家推出了增值服务。

许多商家为了流量和店肆分值就在拼多多平台上充钱。“我也充过钱，加入过一些流动，但最终花出去的钱都打了水漂，我店肆的生意一点儿也没变好，而且一不小心就会被罚款。”

旺健说到，“当初拼多多准许我零元入驻，但入驻后需要缴纳店肆保证金、流动保证金、营销保证金等，交完这一系列保证金后发现没有流量，然后拼多多平台给我发新闻让我做推广，由于只有做了推广才气有流量，但做了两个月推广后也没看出什么效果。”

“有一天终于来了2单，我赶忙催供货商下单，效果供货商那里快递单号都出了两三天了一直没发货，这时拼多多平台却判断我疑似虚伪发货2单罚款28元，厥后又判断我疑似虚伪发货4单罚款56元，又判断我延迟发货扣我钱。未乐成生意的两单，拼多多平台却按6单罚款，还直接关闭产物上架功效，限制我所有货款提现，迫使我赶忙关闭店肆，最后在拼多多没挣到钱反而赔钱了。”

除了商家之外，消费者也苦不堪言。

只管拼多多平台制订了“假一赔十”的政策。商家入驻拼多多平台卖货，需缴纳保证金，一旦泛起赝品问题，要10倍赔付给消费者，然则赝品依然泛滥成灾。

泉源黑猫投诉平台

除了赝品问题，拼多多平台上尚有大量的山寨、仿制产物。好比，拼团价仅需990元的苹果电脑MacBook Pro，尚有在商品形貌中备注“衣服图案不代表任何品牌，只是通俗印花”的阿迪达斯T恤……这些“擦边球”产物，让拼多多备受诟病。

03 TEMU面临挑战

陈磊在电话聚会上提到：“国际营业对于我们整个团队来说是一种新的探索，需要从消费者的需求出发，只管施展我们之前所积累的运营、供应链方面的履历，希望能够起劲缔造出一种怪异的价值。”

针对跨境电商营业，陈磊曾在二季度财报会上首次回应称，拼多多作为生长期公司，在延续探索新时机，外洋营业是其中值得实验的一个偏向，许多偕行取得了不错的成就，但拼多多不会简朴重复其他公司做过的事。

9月1日，拼多多跨境出口电商平台TEMU上线，延续了在海内超低价营销的计谋，2美元的蓝牙耳机、4美元的运动鞋、拉新时代无门槛包邮。现在这项营业还处于初期的试探阶段，预计将牺牲部门利润。

拼多多能不能在美国找到像微信社交平台实现裂变，能否以运营优势、供应链优势捉住外洋市场呢？随着流量成本趋高不下、合规风险增大等因素，处于初期的TEMU的远景难下定论。

有商家对拼多多的新平台持张望态度，其最为郁闷的是在尚不清晰平台流量的情形下，盲目备货有滞销风险。

业内人士剖析称，拼多多出海面临伟大不确定性，好比拉新获客就是一大门槛，此前在海内行使微信社交关系链，而在外洋很难再找到微信这样一款超级App，以“人拉人”拼团形式快速生长的模式。最像微信的可能是FaceBook旗下的通讯软件Whats App，但其开放生态、商业化远不及微信。

与此同时，在海内平台上，拼多多赝品盛行，但在外洋尤其是西欧对售假贩抓得稀奇严酷。

2020年，*阶段经贸协议中关于知识产权的部门，专门对中国与美国双方在电子商务平台的盗版与冒充问题上的义务和责任作出了划定，加倍严酷袭击电商平台的冒充和盗版问题，措施包罗吊销平台网络谋划允许等。

拼多多对外回应也充明晰白外洋营业将会充满挑战，包罗流量获取及营销方式，都需要不停地实验。

只管难题重重，但随着海内消费疲软，电商竞争猛烈，为追求市场增量，出海是拼多多不得已的选择。