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海康威视即将收获一个芯片IPO。

2月17日，联芸科技（杭州）股份有限公司（以下简称：联芸科技）更新了招股书。此前在2022年12月28日，公司科创板IPO刚刚获上交所受理。

据悉，联芸科技设计募资20.49亿元，根据公然刊行股票不低于本次刊行完成后股份总数的10%盘算，其刊行估值最高快要205亿元。

招股书显示，联芸科技设计将募资总额的4.66亿元用于新一代数据存储主控芯片系列产物研发与产业化项目，4.45亿元用于AIoT信号处置及传输芯片研发与产业化项目，6.1亿元用于联芸科技数据治理芯片产业化基地项目，5.3亿元用于弥补流动资金。

大客户“增资采购”助攻达上市尺度，估值一年暴涨5倍

联芸科技是一家提供数据存储主控芯片、AIoT信号处置及传输芯片的平台型芯片设计企业，其产物可普遍应用于消费电子、工业控制、数据通讯、智能物联等领域，并在客户 E、江波龙、长江存储等行业头部客户中实现大规模商用。

联芸科技前身联芸有限由美籍华人方小玲，以现汇方式出资设立于2014年9月，公司设立时的注册资源为18万美元。

据先容，方小玲出生于1963年，1984年和1987年结业于浙江大学科仪系，分获学士学位和硕士学位，1995年结业于美国犹他大学电子工程系，获博士学位。1995年8月至2001年7月，在Sonic Innovations（天下排名第7的助听器生产商）担任主任工程师；2001年8月至2016年3月，配合开办JMicron（智微科技，一家总部位于中国台湾的无晶圆手艺设计公司）并担任JMicron USA总司理。

招股书显示，方小玲直接持有联芸科技8.41%的股份，并通过其控制的持股平台弘菱投资、同进投资、芯享投资合计控制公司45.22%的股份，系公司现实控制人。

泉源：联芸科技招股书

或许正是依附其深挚的手艺研发靠山以及厚实的创业履历，联芸科技在确立后的第三年，就获得海康威视及其全资子公司海康科技的投资（工商换取发生于2017年4月）。

IPO前，海康威视及海康科技划分持有联芸科技22.43%、14.95%股份，划分为第二大、第三大股东，合计持股高达37.38%。IPO后（根据刊行1.2亿股盘算），海康威视与海康科技合计持股约28.04%。

2019-2022年上半年联芸科技共发生了三次增资。2021年12月最后一次1.5亿元的增资时，公司注册资源由679.75万美元增添至713.74万美元。其中，新增注册资源33.99万美元由新股器械藏远识以1.35亿元认缴30.59万美元注册资源。

根据此次增资价钱盘算，联芸科技2021年12月估值约为31.5亿元。相比于2019年12月的19.6亿元，公司估值提升跨越10亿元。对比联芸科技近205亿元的最高刊行估值，短短一年内，公司估值上涨高达5倍。

而也正是得益于此，联芸科技正好杀青了“预计市值不低于30亿元”的上市尺度。

需要注重的是，西藏远识正是联芸科技前三大客户江波龙的全资子公司。讲述期内，联芸科技自江波龙获得的销售金额划分为3197.80万、5001.26万、9508.45万、2171.54万元，占销售总额的比例划分为18.07%、14.87%、16.43%、10.39%。

2021年度，联芸科技来自江波龙与客户E及其关联方（疑似海康威视）的销售金额约为3.18亿元。刨除这两项，联芸科技2021年的营收仅余2.61亿元，无法到达“最近一年营业收入不低于3亿元”的上市尺度。

2022年上半年营收2.1亿，海康威视疑为*大客户

最初，联芸科技从数据存储主控芯片做起。在此基础上，公司在2017年最先进入感知信号处置芯片领域，并于2019年最先进入有线通讯芯片领域。

住手现在，联芸科技共有13款芯片产物量产，尚有7款芯片产物正在研发中。

2019-2022年上半年，联芸科技的数据存储主控芯片产物（包罗相关芯片和固态硬盘）营收划分为1.30亿、2.05亿、3.84亿、1.22亿元，营收占比均在58%以上，系主要营收泉源。2020年以前，公司的主要营收还泉源于相关手艺服务。直到2021年，随同公司AIoT信号处置及传输芯片产物量产刚刚成为其第二大营收泉源，2021年及2022年上半年，这部门产物的营收为1.86亿、0.86亿元，营收占比划分为32.65%、41.39%。

泉源：联芸科技招股书

招股书显示，讲述期内，联芸科技数据存储主控芯片出货量累计跨越5000万颗，公司的营业收入划分为1.77亿、3.36亿、5.79亿、2.10亿元。2019-2021年度，营业收入复合增进率为80.86%。

讲述期内，联芸科技归属于母公司股东的净利润划分为-2586.16万、-400.66万、4512.39万、-8233.52万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润划分为-4383.95万、-3193.13万元、309.99万、-8956.22万元。住手2022年6月30日，公司累计未分配利润-9912.90万元，公司尚未连续盈利且存在累计未填补亏损。

需要注重的是，联芸科技于2021年实现*一次盈利，主要缘故原由是收到了高额政府津贴，昔时公司计入当期损益的政府津贴为3919.72万元。

泉源：联芸科技招股书

讲述期内，联芸科技的研发用度划分为0.81亿、1.00亿、1.55亿、1.22亿元，占营业收入的比例划分为45.93%、29.62%、26.74%、58.43%，占比相对较高。

此外，联芸科技的存货账面价值划分为0.96亿、0.55亿、2.20亿、3.75亿元，占流动资产的比例划分为28.33%、18.24%、43.11%、60.52%。

于是在风险提醒中，联芸科技示意，公司未来一准时代无法盈利或无法举行利润分配的风险；而且在极端情形下，不清扫未来公司营业收入大幅下滑且连续亏损，而触发退市风险警示条件甚至触发退市条件；以及若公司产物研发失败，存在前期投入资金无法收回的风险等。

值得注重的是，讲述期内，联芸科技前五大客户收入占营业收入的比例划分为85.71%、86.33%、75.91%、80.92%。主要客户有客户E及其关联方、江波龙、广东亿安仓供应链科技有限公司及其关联方、新加坡商安富利股份有限公司台湾分公司等。

其中，客户E及其关联方一直是联芸科技*大客户，销售金额占销售总额的比例高达31.36%、40.59%、38.44%、46.22%。凭证相关披露，除实控人控制的持股平台外，仅海康威视及海康科技持有联芸科技刊行前跨越5%的股权，可以被认定为关联方。由此，可以推断客户E或为海康威视。作为全球安防领域的龙头，海康威视对存储装备以及AIoT信号处置及传输芯片均有一定的需求。

泉源：联芸科技招股书

除此之外，在供应商方面，联芸科技在讲述期内向前五大供应商的采购金额划分为9623.52万、1.56亿、4.71亿、2.23亿元，占各年度采购总额的比例划分为90.54%、89.39%、85.29%、92.28%，供应商较为集中。其中，公司晶圆的供应商为台积电，公司向台积电的采购金额占昔时采购总额的比例划分为59.93%、45.71%、55.77%、61.20%，采购占对照高。

由此可见，讲述期内，联芸科技的客户、供应商均存在高度集中的风险。