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又一祖传统零售企业被国资“战投”。

2月20日，家乐福中国被曝与安徽省安庆市迎江区政府杀青战略相助签约，正式引入安庆市迎江区国资战略投资，双方将推动在供应链、资金、商业运营等多方面的深度相助。

不外，双方详细的相助方式、投资金额以及持股比例等问题，都尚未有明确的信息。

一旦入股乐成，意味着家乐福中国面临的资金逆境，可能在一定水平上获得缓解。

无独占偶，近半年时间，多祖传统零售企业被国资“入股”，国资成为这些零售企业的战投方或大股东。

就在几天前，人人乐（002336.SZ）要约收购落下帷幕，陕西国资曲江文投持股60%以上，完成对人人乐的*控股。

今年1月15日，步步高（002251.SZ）公布通告称，2023 年1月11日，步步高团体与湘潭产投投资签署了《股份转让协议》《表决权放弃协议》。

湘潭产投将成为步步高的控股股东，湘潭市国资委将成为现实控制人。

步步高——这家“民营连锁超市*股”的控制权“易主”。

这几家被国资相继“入股”或实控的零售企业有一个共性：

一是，都是传统的零售企业，并在当区域域具备一定的规模和影响力；二是，都有过稀奇绚烂的已往，其生长历程轨迹、境遇等都有类似之处；三是，“衰落”则是因自身转型并不顺遂，尤其是面临新零售的打击，多番实验，效果并不显著。

既有传统大卖场业态的羁绊，又有新业态和新模式的打击。

从物美、永辉、人人乐到步步高，这些传统零售企业都被视为家乐福模式的践行者和效仿者，它们复制了家乐福的“轻资产”模式，即赚取供应商入场费，再搭乘房地产和政府政策盈利的东风在天下迅速扩张。

然而，这种模式的坏处在受到新型零售业态的打击后显露出来，并被逐渐镌汰。

首先，传统大卖场的模式已经不适合现在年轻消费群体的消费方式。已往“一站式买齐”的焦点竞争力反而成为其生长的坏处。同时，大卖场模式并没有着重搭建自己的供应链能力，并将成本转嫁到经销商、品牌商和供应商身上。当电商崛起时，市场盈利逐渐退散，“裸泳”的大卖场模式只能陷入衰落。

其次，那时扩张的大卖场租赁条约多数是十年和二十年到期，而2000年前后曾是大卖场扩张的岑岭期，2011-2012年曾泛起过一轮租约到期、大卖场关店的岑岭，现在十年已往，又一批门店租约陆续到期。

相比新兴业态模式，大卖场偏向低毛利、高周转，这种零售模式在传统零售时代是具有竞争力的，但在现今的新零售的“围剿”下已经逐渐老化，即便大卖场发现自身不足，但大象的转身并不容易。

传统商超的门店往往占地面积大，而且基本上接纳的是租赁形式。十年前签约的大卖场租金相对较低，但现在市中央、焦点商圈的租金大幅飙升，已经令低毛利的大卖场无法蒙受。

最后，则是行业因素，近几年来消费市场和零售市场发生的结构性转变，大卖场现在正在逐渐损失它的市场职位，被其他的一些零售形式所取代。

虽然三年疫情影响之下，传统商超的部门“领航者”辉煌不在，其自身生长面临的偏向不明、成本较高、商品力不足，人才危急、同质化竞争等问题都露出出来。

换句话说，传统零企业面临的这些问题并没有获得有用解决，即便疫情已往，但打击仍然则远未消退。

这种大环境下，家乐福引入国资“战投”自然在情理之中。

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早在2022年8月，安庆市迎江区战略相助专班曾到访苏宁易购。随后，双方正式签约迎宁供应链项目。

业内展望，此次家乐福引入战投也许与大股东苏宁易购有较大的关系，尤其是安庆市内同时拥有苏宁和家乐福的门店。

只是，从时间节点来看，去年8月时，家乐福的危急并未露出出来，苏宁方面与安庆相助的初衷是想要打造物流中央项目，因此获适合地政府的支持。现在差异昔日，家乐福危急发作，苏宁同样内忧外祸。

“由于详细细节都尚未宣布，不清扫家乐福想借安庆项目这张牌，稳固供应商和消费者的信心。”一位零售业内人士示意。

再从另一个角度推断，据安庆市迎江区2022年财政预算调整方案讲述显示，整个迎江区一样平常公共预算支出仅为18亿元，即即是所有投资进来，也可能并不足以解决所有问题。

在与安徽省安庆市迎江区政府相助前，受电商打击叠加疫情影响的家乐福中国，早已陷入颓势。尤其是苏宁陷入谋划危急后，自然更无暇顾及家乐福中国营业，甚至，苏宁易购还示意，公司净利润亏损很大缘故原由是受家乐福拖累。

此外，疫情也让原本就谋划显示不佳的家乐福等传统商超，进一步雪上加霜。财报显示，2020年至2021年，其净亏损从7.95亿元增添至33.37亿元。2022年上半年，净亏损4.71亿元。

“传统零售企业面临被新兴业态竞争分流和转型不力的问题，导致普遍泛起运营难题，因此借助地方战略投资为了辅助企业缓解现金流的压力。”上述业内人士向《灵兽》示意。

去年6月初，步步高也曾一度因受困于谋划不善的听说而登上热搜，泛起了部门预付费持卡用户的抢购潮。几个月后，同样的故事在家乐福身上上演，只管它们对此都努力澄清，但随后便寻就解决方案，牵手国资。

当月尾，兴湘团体、长沙高新区直属平台湖南麓谷生长团体就曾与资金周转压力上升的步步高团体敲定相助，向后者提供高达20亿元的流动性资金支持。但这仍未能解决问题，甚至最终易主。

对湘潭国资而言，那时接手的步步高正处在业绩的快速下坠期。自新冠疫情发生以来，步步高的收入就最先逐年承压。2020年、2021年收入为157.36亿元、133.61亿元，同比下滑划分达20.23%、15.09%。

据步步高1月16日预计，2022年整年归母净利润下降幅度将达13亿元至19.5亿元，而2021年同期亏损为1.84亿元，这意味着2022年亏损额同比大幅扩大。

业绩急转直下，只能自动缩短规模。

步步高财报指出，自2022 年四序度最先，通过关停并转从四川市场周全退出，江西市场大幅缩短至新余、萍乡、宜春三地 （邻近湖南的都会），而湖南、广西两省也同步关停并转低效亏损门店。

家乐福也亦然。自2022年以来，多个都会的家乐福宣布闭店。停止2022年9月30日，家乐福的闭店数目为54家，门店数目从2021年底的205家削减至151家。

无论是家乐福、步步高，照样人人乐等，这些曾经享受到产业和时代盈利迅速崛起的零售企业们，即便有国资的支持，但仍面临着伟大的挑战。

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履历了三年疫情的周全缩短及业绩下滑后，传统商超近期接连被国资的“入股”也引发市场的更多意料。

一方面，虽然国资入场，能缓解部门谋划压力，但在电商、前置仓和会员店等业态的竞争日趋猛烈之下，传统商超、大卖场等零售业态依然受到更大挑战，国资进入能否改变这种颓势存在不确定性。

此外，大部门投资的国资都没有零售企业的谋划履历，国资会将收之麾下的零售企业若何扶持也充满未知。

以人人乐为例，早在2019年，曲江文投就收购人人乐控股股东浩明投资20%股权，并获得浩明投资另外持有的人人乐22.86%股份的表决权，曲江文投由此获得人人乐控制权。

在要约收购讲述书中强调，曲江文投本次收购是基于对人人乐价值的认可和对未来延续稳固生长的信心，曲江文投可以为人人乐生长行使自身在文化、旅游及教育板块的相关资源辅助人人乐改善谋划状态，进一步提升人人乐谋划业绩。

同时，也有利于曲江文投厚实产业结构，提高国有资源设置和运营效率，促进国有资产的保值增值。

但从现真相形来看，曲江文投收购之后，与人人乐并没有相关营业上的协同。因此，曲江文投进入人人乐也被业内展望是出于板块弥补需求，前者自己并不善于零售企业谋划，控股之后也不会对人人乐营业有较大的改变。

另一方面，也不清扫作为新的整合平台加以资源运作的可能。

IPG中国区首席经济学家柏文喜告诉《灵兽》，现在国资入主的零售企业，往往又是当地的流通业龙头企业、天下着名品牌或者上市公司，为维护地方形象、经济稳固或者重振上市公司，地方政府往往会协调国资予以接盘，在注入资源加速企业转型的同时，也意味着传统零售业态向国有控股或现实控制的回归。

这个展望不无原理。成为新实控人的湘潭国资不清扫会将步步高作为资产整合平台，开展新的资源运作。而据Wind数据显示，现在湘潭国资旗下仅有湘潭电化一家上市平台。

因此，国资脱手也被视为拿下其控制权后会将上市公司作为资产整合或混改平台的可能性，由于当下国资混改和证券化的偏向仍然没有改变。

无论出于何种初衷，被国资收于麾下俨然是当下许多深陷亏损逆境的零售企业的选择之一。

这对许多传统零售企业来说，国资“入股”并不见得是一件坏事。若是一味的依附自身的能力挣扎，生怕很难走出逆境，更无法给企业更好的未来。（灵兽传媒原创作品）