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会上中信证券新能源和电力装备行业首席剖析师华鹏伟揭晓了《政策和手艺推动新能源产业链深化生长》主题演讲。

以下为演讲实录，

经编辑：

对于新能源行业的生长，市场异常关注，我今天的演讲问题是政策与手艺推动新能源产业链的深化生长。由于新能源行业包罗的领域和局限对照多，像人人讲到的光伏、风电、新能源车、储能等等。今天我就以光伏产业链为例，在光伏产业链这样的一个剖析基础上，去把整个新能源这样一个深化生长举行拓展。

首先我们剖析一下整个新能源行业它生长的主要驱动力是什么，从这样一个驱动力背后，我们去找寻一下后续可能存在的一些投资时机。

我本次演讲的偏向主要分成了三方面，第一是政策和手艺对于新能源行业生长的影响。人人都关注新能源行业和投资新能源行业，那么在这个大的生长趋势下，政策起到了什么样的作用，以及若是去投资，我们能够看到手艺有哪些生长。第二是对于现在这个时间点，以及往后看新能源行业生长趋势的展望。第三，就今天的演讲内容来做一个小的总结。

首先，我们来看一下政策和手艺对于新能源行业生长的影响。我们今天演讲的新能源行业是以光伏行业来举例，若是人人去看，这样一个剖析框架可以拓展到许多其他的领域，包罗新能源汽车、储能等行业。若是我们去看新能源行业的生长，政策和手艺着实是影响大的行业生长最为要害的因素，津贴时代是这个样子，平价时代着实也是，现在人人讨论的是平价时代的新能源的生长。在这之前，我们看到了津贴对这个行业生长壮大的趋势，津贴的政策是把终端的需求在某个时间段内放大，然则走到了现在的平价时代，我们看到了20年下半年以来出台了许多政策，尤其是双碳目的这样的一个生长纲要的指引，着实这对于未来一个行业的生长，起到了异常要害的作用，就是30年要实现碳达峰，60年要实现碳中和。纵然到平价时代，这样一个生长政策和生长偏向是异常主要的，对于整个行业的生长起到了一个很要害的作用。另外对行业生长对照主要的因素就是手艺的提高，人人投新能源行业着实投的是详细的企业，我们要投什么样类型的企业，着实是在不停的推着手艺端的提高。我们称之为它为新能源，新能源相比于传统能源，我们看到最大的一个差异或差异，是它可以在通过手艺端的提高，不停的去脱节我们称之为资源禀赋的限制，只要这个地方有太阳光和风资源，我们就可以去实现能源的供应，而且随着手艺端的提高，光伏和风电也会越来越廉价。

以是我们看到手艺端的提高对于行业是这样的一个推动。以是我们才讲到手艺端着实是人人最为关注的，也是去投资详细企业最主要的一个点。这个着实就是政策和手艺影响下的新能源行业的生长，这两个因素是我们以为最应该去关注的这样的因素。

讲到政策，适才也有一些汇报，就是在平价之前，我们有津贴的政策去推动行业需求的增进。在平价之后，我们有双碳生长的目的。另外我们也看到了从去年最先许多电网政策的转变，包罗电价政策、一些辅助服务市场的政策，可以说很清晰地看到了许多政策在推动双碳目的，在推动绿色生长上起到了一个异常要害的作用。尤其是在去年我们看到了许多关于储能行业生长的去强制配储能的政策，着实也是为行业的需求打开了空间。以是我们强调政策端对于许多新能源行业的生长起到了异常要害的作用。这内里若是人人再去做区分，需要看一下什么是目的的政策，什么是市场化的政策。

另外就是手艺端的提高，这一块我们稀奇愿意拿出来举例子的一个时间段，是从14年到18年的整个光伏行业的生长，看到了整个成本端下降的速率是异常快的。若是人人关注资源市场，可以看到在这个时间段，随着单晶替换多晶等手艺端的提高，推动了整个行业的装机，其中装机跨越了300个G瓦并实现了十倍以上的增进。另外在手艺端延续的推动下，我们看到了整个光伏行业着实降生了多家千亿市值的公司。若是把这个例子去举到新能源汽车行业，也是响应的情形，锂电池每瓦时的价钱，从几块钱降到一块多，降生了多家千亿市值的公司，我们看到了手艺端的提高、终端市场的拓展，以及个体公司生长这些异常主要的影响。以是我们会异常地强调手艺端的提高对于整个新能源行业生长的影响。

讲完了新能源行业生长的影响和主要的偏向，包罗了政策和手艺。第二个方面，我们再来汇报一下站在这个时间点上，若是往后面去看整个新能源行业会有怎样的一些生长趋势，固然这个也是以光伏行业来举例，我们可以把它拓展到许多的新能源行业相关的领域。若是去看行业的生长，第一点，我们要强调整个装机在延续的增进和场景多元化的生长趋势。怎么去明晰这样的一个问题？好比说装机来讲，我们预计23年光伏预装机在350G瓦，同比来讲是40%的增进。

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除了装机的增进，场景的多元化也异常主要，若是去看光伏，我们看到地面电站有装机，屋顶有装机，同时看到修建装机一体化有装机。人人若是去外洋看，可能在外洋许多的家庭院子内里，着实也是有装机的。以是是整个新能源应用的场景多元化。若是看储能，我们看到了在风电和光伏这样一个发电端有储能的装机，在工商业也是，甚至有一些便携式的储能，人人可以带出去旅游，以是我们看到了这样一个需求的延续增进，以及应用场景的多元化。这个是我想强调的行业生长的第一个趋势，尤其是在行业场景多元化这样的一个生长偏向上，着实降生了许多的投资时机，由于许多的投资时机最最先就是一个麋集市场，然后逐渐生长为一个市场空间和市场远景对照大的偏向。

第二个行业生长偏向，就是外洋市场和外洋产能的结构。我们看到了整个新能源行业的生长，有很大的需求着实是来自于外洋市场，若是我们去看光伏的装机，我们看到了全球350个G瓦装机内里有三分之二在外洋，全球很大一部门锂电池的需求也是来自于外洋。这个是我们看到了外洋市场的需求，固然在外洋市场需求不停增进的情形下，我们也看到了外洋许多国家出台了差其余政策，好比说去年美国出台了法案，对于内陆的产业链着实有很强的激励，也就是说要促进产业链的内陆化。对于海内的企业来讲，要思量去美国设厂，今年三月份欧洲也出台了类似的这样一个政策去激励产业链的内陆化。

在这样一个生长趋势下，海内的企业也在思量产能要不要往外洋去做一些结构，若是去外洋做结构，不知道哪些区域，放到东南亚好，照样放到欧洲好，照样放到美国好？往外洋产能做结构的时刻，接纳独资照样和当地相助，若是相助的话，接纳什么样的相助模式？以是我们也看到了在整个新能源行业生长历程中，外洋市场和外洋的结构会成为未来很长一段时间需要去关注的一个主要的偏向。这个是我们想讲的行业生长的第二个趋势。

行业生长的第三个趋势就是要手艺提高和产物多元，许多人可能会讲新能源行业已经由了飞速生长的阶段，由于人人做投资异常喜欢去投资从0到1这个阶段，由于这个阶段可能许多的投资收益率会对照高。站在这个时间点上，往后面看，我们依然能够看到整个新能源领域手艺创新是异常多的，若是以光伏行业来举例，我们看到了已往有单晶硅片替换多晶硅片，去年最先TOPCon电池渗透率最先增添，我们看到光伏领域包罗被接触的电池、钙钛电池，锂电有钠电池和固态电池，这样一个生长的趋势契合了这个阶段的平安，需求是越来越高。响应一些质料上的调整，以及手艺的提高，也要顺应这个行业的生长。

行业生长的第三个趋势也是人人关注最高的，可能是手艺方面的提高，而我们看到的就是这个行业已经由了从0到1的阶段，然则基于这样一个大的行业终端的需求，照样在不停的提升。在这样的一个需求多元化，以及需求不停提升的情形下，我们看到了差异手艺的提高，以及差其余手艺所降生出来的差异投资时机。

第四，我们想强调的就是产业协同和产业拉动，整个新能源包罗的领域和局限异常多，适才讲到光伏、风电、新能源汽车，凭证一些新能源领域相关的偏向，我们也看到了在传统的新能源领域不停生长的情形下，许多环节受到了显著的拉动。好比说随着光伏和风电装机量越来越高，我们发现了电网的蒙受力着实面临着对照伟大的挑战，主要是解决新能源的并网问题，响应的储能端的需求也要提升。而且随着新能源送电后续的比例有所增添，要把这些电用来做制氢，着实在今年电解水制氢偏向上，招标量增进异常快。

另外随着新能源渗透率不停的增添，响应的电网手艺的提高，接纳一些移动电源的方式来缓解电网的压力，也逐渐浮出水面。以是第四个偏向上，我们能够看到随着新能源不停生长壮大，对响应的产业协同和产业拉动也有一个异常显著的作用。

适才我汇报的是第二个方面，包罗了行业生长，我们看到的几个趋势，包罗了行业的装机增进，以及场景的多元化。第二个就是手艺端不停的提高，尚有就是整个产业这样一个协同拉动。

第三个方面，我们想就新能源行业的生长，去做一些总结。对于新能源行业我们看到了延续在提高，包罗光伏、风电和新能源车等领域，着实在这样一个行业的生长中，有潜力的氢能储能，也是后续生长的一个主要的偏向，尤其是在新能源渗透率不停提升的情形下，响应后续产业的生长也会酿成一个自然而然的事情。

第二个偏向来讲，着实就是一个延续的手艺端的提高，若是以锂电池来举例，我们看到了在平安的生长目的下，包罗了固态电池等偏向，已经逐渐成为投资机构的投资偏向。

第三个偏向来讲，着实就是一些新的市场的拓展，新市场的拓展包罗我们在外洋市场不停的拓宽，以及产能的结构。

第四个偏向来讲，我们也在产业的调研和研究中，发现了着实照样有许多领域有入口替换的空间，不管是在光伏，照样风电，甚至一些新能源车的领域。好比说在光伏领域，我们发现像在电池领域生产的一个小的产物，照样要从日本入口。在风电领域我们看到了许多高速的轴承，也主要是外洋的企业在做。

最后一个偏向来讲，在新能源领域生长的情形下，我们也看到了传统企业这样一个转型的时机，尤其是一些传统高耗能行业，好比说传统的一些转型在新能源领域做一些结构，这些企业通过自身能力的建设，也有推动自身在新能源领域的生长。

以上就是我今天想要汇报的关于新能源领域主要的一些内容，总结下来，着实包罗了新能源领域生长最主要的因素，包罗了政策和手艺因素，也包罗了我们对于后续新能源生长的展望，以及在投资领域的一些时机。异常谢谢列位的聆听，谢谢列位！

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