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时隔6年，茅台再提出厂价。

10月31日深夜，贵州茅台公布通告称，自2023年11月1日起上调该公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价钱，平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及公司产物的市场指导价钱。贵州茅台示意，此次价钱调整将会对贵州茅台谋划业绩发生一定影响。

以求过于供的53度500ml飞天茅台酒为例，现在出厂价为969元，上调20%后每瓶出厂价或将增添至1169元。不外，飞天茅台每瓶1499元的市场指导价并未转变。

资源市场对茅台提价的呼声由来已久，这次提价十分突然，从通告密出至实行，只隔了十几分钟。受此新闻刺激，当晚的A50指数直线拉升。11月1日开盘，贵州茅台高开9.82%。

茅台酒出厂价上调有何影响？终端市场价钱是否会水涨船高？出厂价上调20%对茅台盈利能力影响几何？

为何选择此时提价

贵州茅台投资人李锐在今年9月曾向《中国企业家》示意，其判断茅台可能要提凌驾厂价。此次茅台通告密出后，李锐绝不意外，称“并不突然，茅台每隔几年就会提价，此次距离上次提价已近6年”。

茅台提价并非毫无信号，至少在关注茅台7年的李锐看来是有迹可循的。今年贵州茅台中报发出后，李锐发现，今年上半年茅台的预收账款削减许多，而市场上对茅台的需求不减，那是否意味着茅台暂停或削减对经销商的定金、货款的收取——泛起这种情形有两种可能：“其一是为提价做准备，暂时住手新订单；其二是无人订货。无人订货不能能，那就只能是要提价了。”

固然，财报只是一方面，更主要的是市场和消费者对茅台这家公司的认可水平。李锐称，“若是你有一大笔钱，没有好的投资方式，或许会选择买几箱茅台存起来，由于比买其他理财富品好许多。”

据不完全统计，自2001年贵州茅台上市以来，曾提价10余次。值得注重的是，茅台的调价节奏与行业周期有关联。

从2001年至2006年间的两次提价，划离开了2年、3年。2006年左右最先，白酒行业迎来生长黄金期，增速显著。2006年至2012年间，茅台每年调价一次，幅度在10%~33%之间。

2013年最先，白酒行业进入调整期，白酒产量小幅增进，并于2016年到达峰值。2017年后，受外部环境影响，白酒市场需求受到压缩。自2012年提价后，直到2018年1月，茅台才再度提价，53度500ml飞天茅台出厂价由819元提高到969元、终端零售价钱调整到1499元。

今后，资源市场一直呼吁“飞天”提价，但一直未获明确回应。在今年6月的贵州茅台2022年度股东大会上，有投资人问及茅台提价问题，茅台团体董事长丁雄军称，什么时刻提、怎么提，需要有智慧。

武汉京魁科技董事长肖竹青向《中国企业家》示意，茅台酒此次提价时机不错。从海内形势来看，今年经济延续恢复、消费趋势回升向好，国家经济具有伟大的生长韧性和潜力。

从茅台酒市场显示来看，现在消费需求延续兴旺，在近6年没有举行价钱调整的情形下，提凌驾厂价顺应国家鼎力推进消费苏醒的趋势，利于提振白酒行业生长信心，刺激和拉动消费增进。同时，也相符投资者期望，提振资源市场对茅台以及白酒板块的信心。

对终端价钱影响几何

茅台酒提价牵动着各方利益，既关系到地方的财政收入，又与股东、投资者及经销商等各方收益慎密相连，因此每次提价都极为郑重。

“是好新闻。”作为茅台投资者，李锐直言，这对贵州茅台来说一定是好事，只管他以为出厂价和零售价都提高才是*的。

肖竹青也示意，贵州茅台是涨价最直接受益者，涨价将直接拉升上市公司贵州茅台的利润率和未来盈利预期。

一直以来，由于求过于供，飞天茅台价钱泛起双轨，真实的市场价远比零售指导价高。以53度500ml飞天茅台为例，市场零售指导价为每瓶1499元，但经经销商渠道流转到市场上，真实价钱常年在3000元左右倘佯。凭证今日酒价数据，2023年出厂53度500ml的原箱飞天茅台市场价约为2900元/瓶，散瓶茅台在2600元左右。茅台酒出厂价与终端零售价的关系也并不显著。

当出厂价与零售价泛起显著差额，这意味着，茅台酒大量的利润被中央的经销商赚取。现在，提凌驾厂价很洪水平会对经销商、黄牛党造成打击，压缩经销商利润。

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“这些（提价行动）都是茅台公司的一些正常调控，对我们的影响一直都存在。”听到提价新闻时，茅台酒销售商涂皓喻坦言，“确实分了一小部门经销商的利润。”

不外有业内人士示意，今年飞天茅台酒终端市场价虽然较前些年的3000元/瓶有所下降，但并不算低，给经销商渠道留出了足够的利润空间。

那么，提价能给茅台带来若干利润？

2018年头茅台酒提价后，昔时财报显示，2018年贵州茅台营收同比增进26.5%，归母净利润同比增进30%。茅台酒的毛利率昔时提升至93.74%，比上年增添0.92个百分点。

“这次提价，对贵州茅台盈利能力增添的比例并不会很大，由于茅台尚有直销渠道，且直销渠道销售占比很高。”李锐向《中国企业家》剖析。

已往几年，贵州茅台主要通过增添销量、调整产物结构、提高直销渠道收入这些方式来提高业绩收入。直销渠道销售占对照2018年已大幅提升。

贵州茅台近期宣布的三季报显示，今年前三季度，茅台直销渠道及批发渠道收入划分为462.07亿元、566.57亿元，直销渠道销售占比已经靠近45%。

直销渠道是根据市场指导价出售，此次调整不涉及市场指导价，因此直销渠道获取的利润并不受此次提价影响，提价仅对经销商渠道获取的利润发生影响。

据方正证券测算，茅台此次提价预计增厚今年收入约62亿元，增厚幅度约4.2%；约增厚净利润41亿元，增厚幅度约5.6%。

上调出厂价是否会对终端市场有影响？多位业内人士示意，短期内终端市场水涨船高在所难免，不外整体影响不大。

肖竹青告诉《中国企业家》，整个经销商系统销售额只占茅台销售总额的55%，本次提价会推高黄牛和社会烟酒行的买货成本，有可能会带来流通渠道市场成交价钱的上涨。

其他酒厂跟进涨价？难

贵州茅台时隔6年再次提凌驾厂价，在行业里炸开了锅。

从2018年头至今，一直求过于供的53度500毫升飞天茅台酒一直未涨价，而其他多家酒企的高端产物不停提价，与茅台酒的价钱差距越来越小。酒业剖析师欧阳千里剖析称，在行业存在下行风险时，茅台提升出厂价，为其他酒类品牌留足了更充实的上行空间。

方正证券也表达了类似的看法：贵州茅台此次提价，意味着高等白酒订价空间的打开。

“今年以来市场对于白酒市场库存周转、渠道压力的郁闷延续存在，叠加过往数年行业涨价受政策端及舆论约束争议，在行业深度调整周期中能够顺遂提价，或标志着白酒板块进入新周期阶段，需重点关注对估值及盈利的努力信号支持。”该券商示意，贵州茅台作为高端白酒领头企业，有望进入“量价齐增”的新阶段，市场化涨价政策有望动员整体估值中枢上移，同时为行业高端、次高端产物的生长空间打开天花板。

不外，其他酒企近期涨价的可能性不大。

“其他的酒厂没有跟进涨价的基础。”肖竹青向《中国企业家》注释，一方面是现在茅台之外白酒品牌社会库存量太大，涨价涨不起来；另一方面，现在整个酒业内卷竞争异常严重，由于除了茅台之外其他的名酒替换性很强，涨价会给竞争对手可乘之机。

（文中李锐为假名）

参考资料：

《午夜官宣！贵州茅台时隔近6年终于提价，飞天茅台出厂价一瓶涨约200元》，时代财经，王言

《时隔近六年茅台酒再提价20%！业绩影响几何？其他白酒会跟涨吗》，*财经，林志吟