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又有汽车产业链公司上市了。

格隆汇获悉，7月22日，河北科力汽车装备股份有限公司（以下简称“科力装备”）在创业板上市，保荐人为长江证券承销保荐有限公司。

科力装备（301552）本次刊行股票数目为1700万股，占本次刊行后公司股份总数的25%，所有为公然刊行新股，刊行价钱30元/股，刊行市盈率为15.08倍，低于20.24倍的行业市盈率。鉴于公司刊行市盈率比行业市盈率低，叠加“弱市炒新”效应，上市首日也许率能收涨。

公司主要从事汽车玻璃总成组件产物的研发、生产和销售，为汽车玻璃总成组件领域产物种类最全、笼罩车型最多的供应商之一。

其产物不仅普遍应用于宝马、飞跃、奥迪、通用、民众、丰田等传统汽车品牌，还应用于特斯拉、蔚来、理想、小鹏、哪吒、零跑等新能源汽车品牌。但科力装备也面临产物价钱下降风险、营业依赖福耀玻璃等问题。

01、伉俪联手创业

科力装备IPO背后是一对伉俪联手创业的故事。

招股书显示，公司董事长张万武出生于1969年，本科学历，为高级工程师。他曾在河北燕大科技开发有限公司当过手艺员，还曾历任秦皇岛三金塑胶有限公司生产部副司理、生产部司理、总工程师，也当过秦皇岛普利塑胶有限公司总司理等职务。

2013年科力装备的前身科力有限在河北秦皇岛确立，由郭艳山、张万岩配合出资组建。其中，张万岩是张万武的妹妹，郭艳山为张万武配偶郭艳芝的弟弟，张万武委托二人代为持股。2013年至2019年，张万武历任科力有限董事、董事长及总司理，2019年科力有限整体换取为股份有限公司。

郭艳芝出生于1971年，大专学历，为中级会计师。她曾在秦皇岛市塔峰实业公司财政部当出纳，还当过秦皇岛滨塔装饰质料有限公司会计、秦皇岛市海洋典当行有限责任公司财政主管、秦皇岛融通担保有限公司财政司理等职务。2015年至2019年，郭艳芝在科力有限担任财政部会计，现在是公司董事。

本次刊行前，张万武、郭艳芝伉俪及他们的儿子张子恒合计控制科力装备90.58%的股份；员工持股平台天津科达持有公司6.69%的股份。

股权结构图，图片泉源：招股书 

02、依赖大客户福耀玻璃

科力装备的主要产物包罗风挡玻璃安装组件、侧窗玻璃升降组件、角窗玻璃总成组件和其他汽车零部件，普遍应用于汽车玻璃领域，是汽车玻璃总成的主要组成部门。

详细来看，2021年至2023年，风挡玻璃安装组件营业为公司孝顺了70%以上的营收，是公司的主要收入泉源。

风挡玻璃安装组件主要包罗定位组件、功效组件。

科力装备的风挡玻璃定位组件产物主要包罗包边条、定位销和垫块，应用于风挡玻璃和汽车车身之间，能够起到准确定位风挡玻璃在车身位置的作用。

风挡玻璃功效组件用于集成摄像头、雨感器、防霜雾模块等功效附件，是实现风挡玻璃智能化的主要功效性组件。

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图片泉源：招股书

科力装备以直销方式向汽车零部件一级供应商及整车厂商举行销售，其中福耀玻璃、艾杰旭、圣戈班、Vitro、耀皮玻璃等全球着名的汽车玻璃厂商均为公司主要客户。

汽车玻璃行业是汽车零部件行业中集中度较高的行业之一，福耀玻璃、艾杰旭、板硝子和圣戈班这全球前四大汽车玻璃厂商的市场份额合计占比跨越75%，福耀玻璃海内市场占有率更是跨越70%。

受下游汽车玻璃行业集中度较高等影响，公司的客户集中度也较高。

2021年至2023年，科力装备向前五大客户的销售金额均占当期营业收入的90%左右，其中对*大客户福耀玻璃的销售占比划分为44.41%、52.18%和56.76%，对福耀玻璃存在一定依赖。未来若是公司与主要客户之间的互助发生转变，可能会影响公司的谋划业绩。

03、面临产物价钱下降风险

近年来，全球汽车产量有所下降。据国际汽车制造商协会的统计，2019 年天下汽车生产比上年有所下降，2020年受外部晦气因素全球伸张影响继续下滑，2021年得益于国际汽车市场恢复等因素推动，全球汽车产量恢复增进，2023年全球共生产汽车9354.7万辆，同比增进10%。

图片泉源：招股书

近两年，在全球汽车产量恢复增进的靠山下，科力装备的业绩也呈增进趋势，但增速有所放缓。2021年至2023年，科力装备的营业收入划分约2.93亿元、4.06亿元、4.88亿元，对应的归母净利润划分约0.61亿元、1.16亿元、1.37亿元。

2024年1-3月，公司营业收入约为1.28亿元，同比增进37.23%；对应的净利润为0.38亿元，同比增进61.27%。

基于当前市场环境及公司的现实谋划状态，公司预计2024年1-6月营业收入在2.6亿元至2.9亿元之间，预计同比增进26.23%至40.80%；预计净利润为0.74亿元至0.82亿元，同比增进21.65%至34.80%。

近几年，随着公司业绩的增进，市占率也呈上升趋势。2023年科力装备在全球汽车玻璃组件产物的市场占有率为5.57%，在海内汽车玻璃组件产物的市场占有率提升至14.49%。

2021年至2023年，科力装备的综合毛利率划分为41.59%、40.45%和42.72%，显著高于偕行业可比公司毛利率平均值，公司称主要系汽车零部件领域细分产物类型众多，各公司间主营营业产物及其应用场景存在一定差异导致。同期，剔除运输费和关税后的主营营业毛利率划分为47.28%、45.19%和43.79%，呈下滑趋势。

公司与偕行业可比公司毛利率对比情形，图片泉源：招股书

由于汽车零部件行业客户通常要求供应商在新产物批量供货阶段的售价有一定的年度降幅，汽车零部件行业的一级供应商为减轻自身成本压力，通常要求公司适当下调供货价钱，科力装备也面临着产物销售价钱下降的风险。

本次申请上市，公司拟召募资金用于汽车玻璃总成组件产物智能化生产建设项目、新能源汽车零部件研发中央建设项目、弥补流动资金。

募资使用情形，图片泉源：招股书