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36氪统计发现，开年至今，市值100亿美元以上（停止6月10日，下同）的36家中概股中，约两成完成了债券刊行。其中，台积电发债频率最高，三度发债。腾讯控股创下中国企业今年迄今规模最大的美元债券发售纪录。小米团体团体则在4月头尾划分宣布开展首次境内发债和境外发债。

高市值、高知名度，这几家公司另有一个共同点——不差钱。

“不差钱”体现在两方面：现金流足够、欠债率低。

考察三家公司的资产欠债率发现，停止2019年12月31日，台积电、小米团体的欠债在总资产中的占比低于行业均值，仅腾讯控股的这一指标较行业均值高。三家公司的经营活动现金流量显示均优于行业平均水平。

数据泉源：同花顺、公司财报；制图：36氪

事实上，苹果、亚马逊等大公司也常在现金流足够的时刻发债。苹果5月初宣布拟刊行4批合计85亿美元的3-30年期债券，这是苹果自2019年9月以来首次发债。据其一季报，苹果拥有1900亿美元的巨额现金贮备。本月初，亚马逊宣布拟刊行100亿美元企业债，分6批刊行，偿债限期在3-40年。

经济不景气，各国政府倾向于降低央行利率以刺激经济。市场流动性宽松意味着较低的市场利率，这给了公司低成本发债筹资的机遇，或许成了大公司发债的推动力。据金融数据公司Dealogic统计，2020年Q1全球债券销售量到达了该期有史以来的最高纪录，同比增长了5％至2.07万亿美元。

算上拟刊行债券的公司，开年至今，市值100亿美元以上的36家中概股中，超三成有发债行为和设计。

市值100亿美元以上的36家中概股年头至今发债统计

数据泉源：公然资料；制图：36氪

另外，为营业生长未雨绸缪、改善财政灵活性、优化欠债结构等也是大公司思量发债的理由。

从公司通告及其最近行为看，腾讯控股、台积电、小米团体三家企业的筹资用途并不相同。台积电和腾讯控股均有营业扩张设计。

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4月末，台积电宣布完成逾140亿元新台币债券的刊行。其中，5年期公司债利率为0.55%、7年期利率为0.6%、10年期利率为0.64%，三种年期的刊行金额划分为新台币45、75和24亿元。本次发债所得将用于新建与扩建厂房，以及增添污染防治装备。

紧接着，5月15日，台积电正式宣布将在美国亚利桑那州建设晶圆厂，并示意将在2021年至2029年总投入120亿美元。

而腾讯控股在发债新闻宣布几天前宣布，公司未来五年将投入5000亿元，用于云盘算、人工智能、区块链等新基建的进一步结构。

值得注意的是，腾讯控股此次刊行的债券分为四批，限期最长为40年。这也是近年来腾讯控股从偿债限期上优化债务结构的显示。

腾讯控股上市至今累计完成发债11次，可选择的偿债限期不停扩展。腾讯控股CFO罗硕瀚谈及新一轮债券刊行时示意：“我们拥有强劲的资产欠债表，包罗丰裕的可流通资产。首次乐成刊行40年期票据，进一步延长了信用曲线，让我们的债务年期组合更平衡。”

腾讯控股发债历程

数据泉源：腾讯控股通告；制图：36氪

从官方先容和发债类型来看，小米团体发债的目的则更偏向借新还旧，以及通过境内境外双向筹资开拓多市场的融资渠道。

4月2日，小米团体首次刊行境内公然债券，一年到期，价值10亿元，票面利率2.78%。小米团体称，召募资金将主要用于弥补营运资金，归还境内贷款，以及20%召募款子用于积极支持抗击疫情。

4月23日，小米团体首次刊行境外公然债券——价值6亿美元的10年期债券，票面利率3.375%，将用于一样平常公司用途、归还现有贷款。

小米团体示意此次债券刊行到达8.5倍超额认购。腾讯控股此次新发债券也获得了多倍超额认购。据华尔街见闻报道，知情人士透露，投资者对于腾讯债券认购十分踊跃，认购金额到达360亿美元。

发债新闻或也刺激了二级市场。发债新闻宣布至今，小米团体股价涨近30%，台积电和腾讯控股均涨逾7%。

当疫情为实体经济按下暂停键，“不差钱”的大公司，还得为未来思量。股市低迷的大靠山下，债券融资的成本低于增发新股，加之受到机构投资者青睐，何乐而不为？