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2020年10月12-15日，清科团体、投资界团结华发团体在珠海举行第二十届中国股权投资年度论坛。这是一场延续20年的行业之约，作为行业年度最受注视的嘉会，现场集结了1000名投资行业头部气力，剖析政策趋向、聚焦投资计谋、探究代价发现、前瞻市场将来。20年之际，可谓星光熠熠，群英云集。

在本次论坛上，M31资本首创治理合伙人仲雷缭绕《面对不肯定的将来，寻觅跨地区、跨范畴、跨周期的投资时机》举行了主题演讲。仲雷指出，将来二十年，中国最先进的企业，其产物一定是在天下范围内获得承认，而且具有环球协作力的。仲雷示意，M31资本的主要起点就是在明白跨地区、跨范畴、跨周期这三点来睁开一切事变，陪同将来中国的环球庞大企业生长生长。

在瞬息万变的将来，面对不肯定性，怎样的投资计谋可以使得机构越发妥当？中国的企业须要怎样的才，可以生长为一个有影响力的环球抢先的企业? 企业生长阶段须要怎样的同伴才助力企业生长或处理生长中的种种问题？

仲雷以为，当我们有一个牢固的构造，我们心田都邑以为很扎实。而这个稳固的构造犹如M31这个最美的星系平常，不仅有卓着的个别，更症结的是一个由个别联络起来后的活泼的有机体。这个有机体能让构造有对产物、行业、范畴的专研深度，又能有跨范畴、跨地区的明白和资本整合。更难过的是对周期的明白，对10年、20年以至百年周期的推断和对峙。我们置信中国有许多如许的创业者，以及创业企业。M31资本的任务，就是陪同他们打造可以感动环球消费者或企业的产物，并能顺应差别市场和文明，成为植根中国的环球性庞大企业。

以下为演讲实录，经编辑整理：

人人下昼好！此次来珠海，赶上了台风，我良久没有去劈面的横琴了，事变日程安排得比较满，我就起了大早，穿上跑鞋，跑到横琴去看看。风迥殊大，在这一路上，最难跑的那段就是横琴大桥。我在桥上跑，风吹得我不能不攥紧我的帽子，不然大概会被风刮飞了。当我站在大桥中心俯瞰惊涛骇浪时，内心却很扎实，由于这座桥真的很稳，抗风性很强。面对风波，当我们有一个牢固的构造，背靠牢固的构造的时候，我们心田是会很扎实的。我想将来的十年，我们碰面对着一个相对不太肯定的将来，什么样的构造可以让你以为稳固和扎实呢？

我处置投资许多年，我的许多同伴也一同处置投资许多年了。我们看到不少人做投资报答测算的时候，去处企业要报表和数据，根据过去企业的生长的轨迹，加一个增进率，就以为我们能晓得这个企业将来的增进究竟是若干。我们会费钱采购第三方的机构的数据，去追有哪些互联网企业的流量在敏捷的拉高，我们也会到天猫去查有哪些消费品、打扮、品牌如今销量过亿。实在这些都是表象，都是已发作了的事变。这些都是大理石上优美的纹路，很能疑惑我们的感官，但这些在企业的内部都找不出来。一个企业的中心是这个构造此时此刻在做什么，是这个构造的计谋是什么，他们是怎样做产物的，面对着天天许多的问题，企业是怎样处理这些问题的。

我想许多榜单上一切的品牌，人人都异常的熟习。然则它只是表象，这些企业实质上有一个共通点，就是他们的产物可以卖到环球，他们要么在环球的消费者的心智和生活场景中都饰演的主要的角色，要么为企业用户处理痛点或许进步效力。令人遗憾的是，这个票据中只要华为上榜，唯一一家中国的企业。

越南是我们紧邻的国度，客岁我在胡志明市与本地最优异的十几位创业者做了异常深切的交换。我发现当他们在思索和构建本身企业生长计谋的时候，经常想着怎样缭绕谷歌，怎样缭绕着facebook来竖立历久协作的上风。而中国的互联网公司，那些在中国耳熟能详的企业，在越南这个市场内里，倒没有怎样被说起。幸亏这个榜单是已发作的事变，并不预示将来。作为投资者我们永远是面对着将来，我们要看看在将来的20年里，来自中国的企业会发作什么样的变化。

借用Ray Dalio 的一张图，他研讨了从1800年到如今，横跨200年，在权衡经济协作力主要的指标上，中国究竟是怎样表现的。我们看到过去的20年，中国在教诲、人材、产物力、出口贸易、立异发现等许多的方面，都跑出了一条条险些相似互联网企业一样疾速拉升的曲线。这通知我们在这一块土地上，过去的20年，中国的协作力发作了深入的变化。关于M31资本的投资团队而言，我们有一个深入的信心：面对不肯定的将来，我们有一件事变是肯定的。我们以为在将来的20年，有环球影响力是中国优异抢先企业的必要条件。

M31资本的事变是缭绕三个重点纬度睁开事变的。 第一就是跨地区：M31资本从降生之初，一直在思索我们真正的任务是什么？我们的任务就是搭便车吗？我们投资一家企业，企业的首创人和首创团队在不停的用功，给我们制造报答，而我们对他们不做任何的赋能，那机构的代价是什么？我以为将来10年、20年，一个异常主要的事变，关于M31资本来讲，就是我们可以陪同中国最优异的企业，把他们的产物，把他们的品牌带到天下去，带到消费者心目当中去，带到企业客户心中去。

当我们坐下来和创业者深切沟通的时候，我们发现实在他们有异常好的产物，他们也想到外洋去生长。但面对着将来好像异常不肯定的时期，我们会疑惑和忐忑。“假如我去到一个生疏的外洋市场生长的时候，我的市场计谋是什么，我跟谁去协作，是用受权照样加盟，怎样跟羁系打交道，我去了今后谁来庇护我？”M31资本的团队在过去10-20年里积累了大批的外洋投资和企业运营履历，一直致力于协助天下各地企业的生长。我们晓得和美国CIFIUS，在德国和BAFIN，在英国和PSA怎样打交道；怎样顺应本地文明，让企业落地。怎样博得渠道的尊敬。我们晓得怎样协助企业在生长的时候，在本地猎取更多的资本。我们不是一个构造在做这件事变，我们有异常壮大的同伴收集。他们在伦敦，在纽约，在洛杉矶，在迪拜都有物理规划等和计谋同伴，能和我们一同协助中国的企业在外洋生长。

跨范畴是我们的第二个维度。我们深有体会，我们的创业者非常的用功，他们对各自的范畴和行业异常相识。然则我们每一个人，每周只要24×7，我们的时候是异常有限的。在投资这个范畴，在创业立异这个范畴，我们经常犯的毛病是“你不晓得你不晓得什么”，是“只见树木，不见森林”，这是我们最大的风险，也大概给企业形成最大的危险。本日在M31资本有一个大脑神经元体系，11位投资职员，每个人深切一个行业、一个范畴，一项手艺，去深入明白它生长的主要方向，包含对各行各业及社会基础构造的影响。同时，我们的企业家也要有宽度去明白一些所谓非本范畴、非手艺的事。比方我有好几位朋侪，他们是中国异常有名的企业家，他们首次到印度的时候冲动坏了！由于印度就好像30年前的中国，时机真的很大，要快跑去规划投资印度。然则他忘了问“我晓得我不晓得什么”了吗？我们做投资的时候，我们用美圆投进去，或许用人民币投进去，换成本地的钱银，退出时拿回来的照样美圆或许是人民币。这内里影响我们报答的另有其他主要的要素，比方我们考虑到汇率吗？在过去十年内里印度的钱银，相关于人民币和美圆来讲，究竟发作了什么变化？答案是险些价值降低了50%。假如你在巴西投资，价值降低是70%。你和你的投委会讲了个悦耳的故事，说我的报答很好，然则是用什么钱银来决议你的报答呢？

前面演讲的佳宾有一名提到近来人人都讲历久主义，实在历久这件事变究竟意味着什么？两年是历久，五年是历久，十年是历久，照样一百年是历久？实在历久是由许多的周期构成的。两年可所以产物的周期、五年可所以行业的周期，也有十年的资本市场的周期，也有好几十年的周期，比方我们近来议论热门的公共卫生的周期。Ray Dalio作为一个美国的投资者，花了许多的时候来研讨中国的汗青，中国经济生长的状况。他看到他为何要押注中国将来100年的生长。我们在深入明白周期的历程当中才真正对峙历久主义，在不肯定中活下来。

关于M31资本来讲，起首我们以为面对将来，我们应当起首成为一个真正的研讨型的构造。天下上最好的投资机构都是研讨才异常强的构造，会有本身异常奇特的研讨才，这是我们寻求的目的，也是我们天天提示本身要做好的事变。

同时，我们既然是投资者，我们就应当想着怎样为企业赋能。我想我们效劳的企业不会太多，由于优异的企业毕竟是少数的。然则本日的80后和90后，当他们创业的时候，他们一定有如许一个野心，说我希望可以建立一家企业，在环球的范围内，消费者酷爱我，喜欢我的产物，可以在天天生活当顶用我的产物；假如我做的营业是面对企业的，我希望我的客户用了我的产物会大大进步效力。他有一个优美的希望，也有异常强的产物才，这一方面我们所想起的作用，就是我们协助他在完成这个主意历程当中更扎实一些，离目的更近一些。

末了我想跟人人分享的就是M31是什么？许多人只晓得M31是我们机构的品牌，但实际上我是M31的忠厚粉丝。M31是仙女星系的天文代号，全称是Constellation Andromeda. 今年夏天我去了一趟中国天眼，那边有环球最大的射电望远镜。我跟科学家交换的时候，他们得知我们企业的名字叫M31，脸上都放出了光泽。他们说：假如我们的射电望远镜可以在M31找到一颗脉冲星，将会是震惊环球的天文界的消息。

我们之所以用M31作为我们本身的品牌，是由于我们寻求它可以诠释出的意义，我们希望可以站在地球之外看地球，协助来自中国的企业走向天下。别的一层寄义是M31是一个星系不只是一颗星。这个星系具有一万亿颗恒星，比银河系还要宽阔，还要博大。每颗星都是自力闪亮的个别，但互相联络又产生了庞大的能量和难以想象的宇宙异景。M31资本的生长犹如这个星系一样，是来自于这个构造授与个别生长以无穷的大概与空间，又互相举行跨范畴头脑碰撞和研讨，成为我们历久生长的气质。

末了我想给人人看一个曾异常感动我的现象，置信人人会和我产生共鸣。国度天文台首席天文学家张双南传授，在和我聊美学的时候，给我看了一幅M31的图片。他说这是他见过最优美的图片，我想在本日演讲的末了，跟人人分享一下M31究竟是什么，希望这个一分钟的视频能带给人人触达心灵的时候，能让我们一同历久关注M31这道最美的景致。

感谢人人。