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哔哩哔哩（以下简称B站）又一次敲响了上市的铜锣。

2018年，B站在纳斯达克生意所挂牌，三年时间股价大涨超900%。今日（3月29日），B站于港交所二次上市，在此次公然招股阶段，B站获得了170倍超额认购，冻资额超1300亿港元。住手发稿前，B站股价为790港元，市值达2981亿港元。

2009年，因受不了服务器不稳固的A站（AcFun，海内第一家弹幕视频网站，最早的二次元群集地）耐久宕机，照样A站资深用户的徐逸开办了B站前身Mikufans。

这个由徐逸花了3天时间敲出来的网站有许多BUG，功效也只有简朴的看视频、投稿、发弹幕和谈论。但粘稠的二次元气氛以及加倍稳固的平台，照样吸引来了越来越多的同好们。

已往的12年间，从当初“A站的备胎”到二次元赛道的绝对头部选手，再到现阶段被视为Z世代社区的稀缺标的，无数小的准确战略选择汇聚成B站现在阶段性的乐成。

其中，B站划分在三个要害时刻完成了公司化、商业化、“破圈”通俗化的蜕变。这三个时刻犹如锚点一样，锚定了现在B站的基本形态和商业模式，在此基础上狂奔的B站也受到了资源市场的追捧。

但另一方面，质疑B站的声音同样集中在这三个方面——公司生态的成熟度、钱币化能力、社区气氛浓度。这些那时需要解决的要害问题，当下依旧是B站生长中的掣肘。

五号员工加入

B站后续一切生长的伏笔都可以追溯到2011年头春的某个深夜——B站厥后的第5号员工陈睿与1号员工徐逸的第一次碰头。

那时，33岁的陈睿已经是乐成的职业司理人，他是金山平安营业的总司理，雷军的学生，也是猎豹移动的团结首创人。而22岁的徐逸照样一个十分稚嫩的草根创业者。

把完全没有任何的两人联系起来的是B站。陈睿是B站最早的种子用户之一。谁人时间点，猎豹和360打得尤为猛烈，B站是那时高压之下陈睿找到的港湾，在这里，天天深夜的追番是他忧伤的放松。

现实上，谁人时刻的B站还很“初期”，整个网站的投稿量不多，有时一个优质视频甚至可能会在首页上挂一个多月，而它背后的首创团队加倍初期，最早只有徐逸一个光杆司令，他身兼手艺、推广、运营数职。

B站前身Mikufans

等陈睿第一次去造访时，情形看起来稍微好了一些，办公园地有了——杭州一间3000块钱租来的民房，既是B站办公“总部”，也是员工栖身地；人也多了——徐逸之外，另有另外三位年轻的小同伴，平均岁数只有20多岁。

这时的B站看起来更像是一个兴趣者组建的社团。他们连公司都还没有注册，唯一的收入是百度和谷歌的广告，但这几万块钱远不够支付每月十几万的运营成本。

若是只靠首创成员们自掏腰包的津贴，这个社团散伙可能也将是早晚的事。在第一次碰头时，陈睿就问徐逸：“你是仅仅想做一个社团，照样想做公司？”

徐逸想了想说要做公司，“至少像盛大那么大的公司。”

这次碰头之后，陈睿决议投资B站，此外，他以营业照料的身份成为了团队现实上的5号员工，并一手促成了B站从小我私人站点到公司化的演进。2011 年9月14日，B站终于有了自己的公司实体，杭州幻电科技有限公司。

徐逸网名为9bishi

2014年11月29日，徐逸的一条微博在互联网圈“炸”开了，在这条微博里，他对外透露陈睿正式入职B站。众人的不明白在于，这一年，猎豹移动刚刚风景上市，而身为3号人物的陈睿却在此时选择退出，加入仅有30多人的B站。

很难说徐逸在所说的“约请”背后有怎样伟大的诚意。外界能感知到的是，B站掌舵权顺遂交接——陈睿成为B站董事长&CEO，很快走向台前。

职业司理人陈睿的正式加入，显著加速了B站正规化、公司化的节奏。2014年，IDG资源A轮独家投资B站，并在A 轮和B轮连续跟进。往后，君联资源、启明创投、华兴资源等一众明星创投以及腾讯，也泛起在了B站的投资人名单上。

那时有投资人甚至压根就没有看懂B站，只不外是冲着陈睿掏的钱，“陈睿做的哪怕不是B站，是C、D、E、F站，我们都投。”

搞钱之外，陈睿还为B站拉来了履历厚实的高管。现在在B站担任副董事长&COO的李旎同样来自猎豹移动，在2014年与陈睿一同入职B站。

与B站的平稳过渡相对应，险些统一时间，A站却在履历猛烈的人事情动，数次易主中，A站在几年间先后换了多位CEO。摇晃战略下不稳固的服务，让用户大规模流失。而B站却进入了快速增进通道。

厥后，陈睿曾提到，实在有没有B站，A站都市挂。“由于它就没有做一家互联网公司的能力。”

陈睿等人所带来的，正是让B站成为一个互联网公司的能力，这包罗了“人”和“钱”，更包罗了商业思量下的战略设计。

2014年，在陈睿主导下，B站最先推进视频牌照的申请，这是成为视频赛道正规玩家的需要动作；统一时间，B站最先大规模购置番剧版权.......现在转头看，厥后关乎B站生计的主要动作都在此时有了结构。

拿下“运气”的《FGO》

2016年9月， B站专门举行了一场宣布会，不仅陈睿亲自来站台，还请来了明星陈坤助阵。这是《Fate/Grand Order》（简称《FGO》）国服公测的宣布会，也是B站首次给署理的手游举行宣布会，忧伤的大手笔。

《FGO》中文名可以译为《运气-冠位指定》，这款游戏某种水平上也改变了B站的运气。

这一年，加入版权内容军备竞赛的B站进一步完善着自身的内容生态，可高企的内容成本让平台亏损也连续扩大。2016年，B站的亏损已经到达9.1亿元。

而与连续亏损相比，B站的营收增进情形并不乐观。其基本缘故原由在于B站特殊社区属性下商业化的艰难。

以视频网站来设计商业化偏向，广告、会员服务或许是最直接的变现方式。2016年，B站试水“大会员”，在那时引起了用户的极大致触。而广告和用户体验之间又存在着自然的矛盾，稀奇是对于基于兴趣群集起来的B站用户来说，对广告将加倍敏感。

此前，B站曾答应“购置的正版新番，永远不加视频贴片广告”。

这个悖论若何解决？

B站需要寻找到其他有用的商业化方式，二次元用户偏好消费的游戏是一个可行的实验。

2014年前后，B站就最先了游戏署理、联运的营业，这些游戏为B站的游戏营业积累了一定的方式论。2015年，源自日本着名IP《Fate》系列的手游《Fate/Grand Order》，引起了B站内部的注重。

早在2012年，动画《Fate/zero》第二季于B站正式上线，与日本播放平台同步更新的追剧体验，让该剧成为平台最热番剧之一；2014年，该系列的《Fate/stay night[UBW]》更是以8500万播放刷新了那时B站平台番剧的播放纪录。

可以说在B站，群集着大量的《Fate》系列兴趣者，他们同时也将会是游戏的潜在消费者。于是，在手游《FGO》日服还未上线时，B站就找到日本版权方拿下了国服独家署理。

有B站内部职员回忆道，B站高层险些是将运气豪赌在了《FGO》上。那时，B站组建了十余人的《FGO》内陆化团队，不仅将该游戏的日服代码重写，还在汉化方面加大投入，保证海内用户体验流通。

在IP加持以及大规模宣发配合下，《FGO》在上线公测阶段就成为了那时热度最高的手游之一。

更主要的是，这款游戏验证了二次元游戏用户壮大的氪金能力。《FGO》上线的半年后，甚至一度逾越《王者荣耀》，登顶 App Store 脱销榜。

而凭证财报显示， 2017 年，B 站有跨越一半的营收泉源于《FGO》这一款游戏。可以说，《FGO》是B站当之无愧的现金牛，其强势的盈利能力将B站在一年后顺遂抬入纳斯达克生意所大门。

至此，《FGO》让B站正式确定了署理 运营二次元游戏的模式以及响应的方式论。在游戏营业方面找到突破的B站也拥有了第一道平安网。

“消逝”的2233娘

去年6月4日，有B站用户发微博示意，移动端启动页面的B站看板娘“22”和“33”不见了。

看板娘这个词来自日本，类似于品牌的形象代言人，属于二次元文化的一部门。

2010年，把站名从Mikufans改为bilibili后，B站举行了一个“bilibili娘投票流动”。

在最终的投票效果中，由于22号和33号作品同时获得最高票，B站官利便一起收了这两个站娘，并以作品编号“22”和“33”命名。自此，“2233娘”就成为B站的看板娘。

依附二次元起身的B站深喑看板娘文化，自“22”和“33”降生后，官方不仅推出了相关的神色包、手办等衍生品，还将“2233娘”的形象应用在产物的各个角落中，成为和用户确立情绪链接的一大抓手。

例如，打开B站的移动端，经常在开屏画面泛起的两个小女人就是“2233娘”。

但去年6月，B站的用户们突然发现，多年来都是“2233娘”的移动端启动画面变为了一个小电视和最新的Slogan“你感兴趣的视频都在B站”。

在不少老用户看来，这是B站在破圈历程中，把“去二次元化”摆在了明面上。一时间，微博、知乎等平台上充斥着用户对B站的吐槽：“B站变味”、“B站越来越像微博了”。

该问题下的1685个回覆，基本上是B站用户们的心碎现场

而事实上，近几年来，关于B站社区气氛是否被损坏的讨论从未住手。

B站的最初生长来自作为二次元社区的驱动。凭证B站用户的数据统计，最初B站用户投稿内容多集中在音乐、动画、游戏等二次元属性明确的分区中，而在2017年前后，以生涯（萌宠、搞笑、一样平常等）、科技为代表的非二次投稿内容显著增多，并最先成为平台的主要内容分区。

2011年8月31日的B站首页

只有动画、音乐、游戏等少数分区

B站也在自动指导这种内容多样化的趋势，事实更民众的内容自然能够吸引更普遍的用户群体。

时间来到2019年，B站月活跃用户数目已经突破1亿。这意味着作为一个二次元垂直社区阶段的生长已经基本完成，面临加倍猛烈的外部竞争，B站的焦点问题是若何继续发展一个加倍综合的平台。

2018年3月31日的B站，

护肤等生涯类内容最先泛起在首页

“小国寡民是开心，但你是世外桃源也会被坚船利炮干掉。”陈睿这样注释破圈的意义，“许多人会以为，你曾经很小体验很好，是不是永远不要长大，这个想法很稚子。”

2019年，B站下定刻意要最先做增进，并确立了单独的用户增进部门。随后“最美的夜”跨年晚会、《后浪》等内容的推出，B站再度刷新了在民众层面的认知度。

随同着红包拉新等一系列推广措施，去年Q3，B站月活数单月突破两亿。而更多属性庞杂用户的涌入，不能阻止会冲淡B站原有的二次元气氛，导致焦点用户损失归属感。

老用户的这种不安感在“2233娘”从开屏画面中消逝后到达了巅峰。“由于不知道下一个消逝的会是什么”。

面临大量的用户反馈，B站专门做出官方回应以平复用户高涨的情绪，并注释道，“2233娘”正举行形象升级，将在8月回归。现实上，就是事情发生的10余天后，拥有新形象的“2233娘”就重新泛起在了开屏画面中。

而“2233娘”消逝所引发的风浪，只是B站在破圈中面临逆境的一个缩影，即若何保持社区气氛的同时，建设更繁荣的平台生态。

尾声

回看已往12年间B站的3个要害时刻，可以发现，围绕B站的几个焦点问题现实上并没有改变：

在公司化上，B站实在缺乏足够有履历的职业司理人，陈睿加入后补齐的也仅仅是高层的缺位，而在2019年后才有一批中层气力加入B站；在商业化上，B站一直在追求复制乐成案例以及找到更多现金牛的路上挣扎。

但梳理已往，我们也能够找到关于B站一些问题的回覆，例如，“B站是否会继续破圈。”

谜底是一定的。去年，“2233娘”回归后不久，B站上线了一个新的移动版本，允许用户自主设置开屏画面。此时，”2233娘“和“你感兴趣的视频都在B站”的新Slogan，一同泛起在了官方提供的统一张开屏海报中。

既要有”二次元“也要有“通俗化”，“贪心”的B站需要面临的真正难题是若何找到那一丝玄妙的平衡。