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积重难返，蛋壳公寓（NYSE:DNK，下称“蛋壳”）终究走到退市这一步。

4月6日，纽交所宣布暂停蛋壳生意，启动除牌程序。早在3月15日，纽交所便已经暂停了蛋壳的ADS生意。按当日每股2.37美元的收盘价盘算，蛋壳的市值仅剩4.33亿美元，较最高时的27亿美元跌去8成。

“2020年蛋壳谋划颠簸很大，尤其是内部治理层泛起了许多扯皮征象。这说明企业谋划理念有许多分歧，同时也遇到了谋划阻力。更为要害的是，类似问题已严重影响蛋壳后续营业的生长，使其谋划基本阻滞。”着名地产剖析师严跃进对无冕财经（ID：wumiancaijing）研究员示意，此类阻滞时间较长，且苏醒空间不大，故泛起被摘牌的情形。

上市高光转瞬即逝，停留资源市场的445天时间里，随同蛋壳的，是跑路、爆雷、高管去职、租客及房东大规模维权等风浪。

从炙手可热的风口到“雷”声不停，长租行业已然变天。作为曾经的头部上市企业，蛋壳的这一遭，更将行业推至风口浪尖。现在崎岖潦倒收场，蛋壳留给用户和投资者的，仍是一地鸡毛。

蛋壳停摆

蛋壳还在吗？

早在2020初疫情时代，蛋壳便陷入“免租风浪”。去年6月，蛋壳首创人兼CEO高靖被有关部门考察后，危急进一步发酵；10月份最先，蛋壳先后传出财政跑路、歇业倒闭等听说，引发众多相助方、房东、租客等大规模维权，危急彻底发作。

蛋壳多个都会的办公职员也是人去楼空，大量资金不知所踪。随后不停传出蛋壳将被接盘的新闻，多地政府部门最先介入协调。

但转机并未泛起，房源下架、高管弃船、关联公司被列入谋划异常名录等，蛋壳的运营险些住手。

2020年12月，多家媒体曝出蛋壳公寓App房源信息已尽数下架，包罗北京、上海、深圳、等13个都会均无房源信息。蛋壳公寓App首页仅显示业主自助解约、租客自主解约、自助解约说明等功效。

高管团队支离破碎。去年供应商讨债最猛烈的时刻，蛋壳COO顾国栋去职。今年1月4日，据“资源邦”新闻，蛋壳首席财政官CFO张政已于2020年12月29日去职；另一高管孟磊，蛋壳原CEO高靖的助理兼投融资部卖力人、蛋壳事宜专办组代表之一，也于近期去职。

现在，关于蛋壳的相关司法和谋划风险数据已惨不忍睹，且在延续增添。

据天眼查，停止今日，与紫梧桐（北京）资产治理有限公司（蛋壳母公司）相关的，包罗存在企业失约、谋划异常等在内的风险提醒超700项，仅执法诉讼就有202起，被诉讼缘故原由包罗衡宇租赁条约纠纷、财富损害纠纷、劳动争议纠纷等。

2020年11月，上海市闵行区人民法院就此前三家公司（上海万芙装饰质料有限公司、上海欣晴办民众具制造有限公司和人北京科海嘉业科技有限公司）划分提出申请执行紫梧桐生意条约纠纷案予以定案。然则，紫梧桐未按执行通知书指定的时代推行生效执法文书确定的给付义务，故将公司及法定代表人高靖列为失约被执行人并接纳限制消费措施。

据“逐日经济新闻”援引蛋壳前事情职员报道，“现在整个蛋壳公寓也就三四十人了，留着善后，其他人早都走完了”。

被遗忘的租客

蛋壳停摆了，但余波仍在。

此前，因资金链断裂，蛋壳的租金贷问题越发严重。据蛋壳公司招股书，自2017年来，租金贷的使用人数就到达6成以上。危急发作后，大量租客面临退租后仍要还贷的事态，与蛋壳举行租金贷相助微众银行也被推优势口浪尖。

不外，在有关部门协调下，微众银行于2020年12月4日宣布，针对蛋壳租金贷客户，将退租后蛋壳公寓所欠客户的预付租金，用于抵偿客户在银行的贷款，然后微众银行结清该笔贷款。

去年12月28日，微众银行董事长顾敏果然示意，蛋壳事宜发作前尚处于贷款中的客户约16万，停止12月27日，已有13.61万人结清租金贷，已结清贷款金额13.14亿元，结清金额比例86%。

租金贷的问题得以缓解，但仍有许多租客面临押金、预付资金未退的问题。

黑猫投诉平台显示，仅针对蛋壳公寓的投诉量已经高达36132件，且大部门纠纷处于投诉网站已回复但仍然未被解决的状态，投诉内容多是租客退租后蛋壳未返回剩余租金及押金、蛋壳APP无法提现剩余款子。

“现在年付租户，没什么新闻了吧，感受要彻底没戏了。”在蛋壳的一个维权群里，一位南京租户发问，蛋壳还欠着她1.4万元。群聊里有来自上海、北京，有相同遭遇的蛋壳租户回应，“没有新闻了”、“坑的都是租户”。

部门租客选择走执法途径，但历程不尽然顺遂。有的陷入漫长守候，有的胜诉却也未能追回款子……与紫梧桐相关的执法诉讼中，便有不少衡宇租赁条约纠纷。

据中国裁判文书网今年3月29日公布的蛋壳租客赵宏文与紫梧桐衡宇租赁条约纠纷一审民事讯断书显示，紫梧桐经法院传票传唤，未到庭应诉，亦未提交书面答辩意见。

但在法院与紫梧桐举行的庭前谈话中，紫梧桐示意，认可赵宏文所主张的事实，认可应当返还赵宏文剩余租金8485元、押金1810元，并愿意支付违约金1810元。“然则因紫梧桐公司谋划难题，现在无法给付上述款子。”

现在蛋壳运营几近阻滞，租客的损失或成定局。

徒留唏嘘

曾经的蛋壳，作为“素人创业”的明星项目，背后的资源阵容豪华无比。也正因有资源撑腰，蛋壳才得以激进扩张，规模曾跃居行业第二，直至赴美IPO。

现在以退市收场，有业内人士以为，这些真金白银的投入将随着蛋壳的摘牌将面临“吊水漂”，而机构投资者现在的状态是只能是“认栽”。

2015年确立至今，蛋壳公寓共完成8轮融资，融资总额高达54亿元，投资方包罗愉悦资源、Tiger Global Management、蚂蚁金服、春华资源、CMC资源、高榕资源等头部机构。

据去年6月蛋壳公布的2020年一季度财报，蛋壳团结首创人、公司CEO高靖持股为13.5%，董事长沈博阳持股为6%，公司首席运营官崔岩持股为1.6%。

众多明星投资机构中，老虎全球基金持股为19.9%、愉悦资源持股为15.6%、KIT Cube Limited持股为9.9%、CMC持股为8.9%、蚂蚁金服持股为8.6%、Primavera Entities持股6.5%、Napa Time Holdings Inc.持股5.8%。

老虎全球基金是蛋壳的第一大投资机构。据媒体披露的数据，老虎全球基金多次投资蛋壳，总投资额3亿多美元。而按现在的收盘价，其持有的股票总价值仅0.86亿美元。

现实上，蛋壳在资源市场的显示一直平平。上市首日股价虽未破发，但也未见涨，后小幅上涨至13.9美元/股后，便进入下滑通道，最低跌至去年11月初的1.27美元/股。当下，蛋壳的股价停在2.37美元/股，较刊行价13.5美元已跌去82.44%。

景晖智库首席经济学家胡景晖曾向媒体透露，蛋壳危急发酵后，有关部门也在辅助协调，包罗我爱我家以及蛋壳的原始投资机构等，都希望能将蛋壳盘活，“但蛋壳高额的资金缺口以及难以为继的商业模式，让众多机构退却了。”

“被摘牌后，蛋壳失去了资源市场的倚靠，被盘活的难度增添。”诸葛找房数据研究中央剖析师陈霄对无冕财经（ID：wumiancaijing）研究员示意，未来或将被协调至由其他公寓运营商，以响应的条件条件为基础代为接受。

蛋壳的落幕再次给行业敲响警钟。陈霄指出，野蛮扩张的模式已不顺应当前的市场环境，未来长租公寓机构必将走向精致化运营，对运营能力的要求更高，服务水平和产物设计等都面临创新和提高，行业将向着加倍精致化、规范化的偏向生长。