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白马股顺丰今年第一季度突然暴雷，巨亏10亿，震惊行业。而比暴亏10亿更恐怖的是，顺丰的发展基本与逻辑也在发生摇动。

巨额亏损，只是一个最先

4月8日晚间，顺丰控股宣布通告称，公司2021年第一季度净利润将亏损9亿-11亿元，扣非净利润亏损10亿-12亿元。而去年同时期，顺丰照样盈利的，达9亿元。

一正一反靠近20亿的落差，震惊了整个产业。

在第二日的股东大会上，顺丰首创人、董事长王卫亲自向股东们低头致歉，坦称“第一个季度真的没有谋划好。”“治理上有疏忽，类似的问题不会泛起第二次。”

于此同时，针对这10亿亏损，顺丰投资者关系总监陈希文也曾注释称，“一季度亏损不是耐久的问题，只是我们投入一下加大了，二季度利润会好起来。不用太忧郁，基本面没有太大问题。”

陈希文还示意，“运力许多是租用的，价钱一下贵了许多，我们始料未及。另有件量转变方面的影响。现在网络刚性成本对照多，有些件量没有预期多，摊分不平均。”

总的来说，应对巨额亏损，顺丰给出的注释是：1、前期投入加大，影响利润率；2、客件量低于预期，导致平均成本变高；3、基本面没问题，亏损只是暂时的，不要慌。

然而，王卫的致歉并没能阻止股民的恐慌。第二天一开盘，顺丰股价一字跌停，第三天再度跌停……住手现在，顺丰的股价已经跌去了跨越20%，市值蒸发千亿。

在疫情与商业摩擦的双重袭击之下，航空、娱乐等服务业都曾在最近两年里泛起过巨额亏损。然而对于顺丰而言，事情却没有那么简朴。

最近半年以来，快递行业被某个横冲直撞的“愣头青”搅了个天翻地覆。

仅仅用了不到半年，极兔快递就从名不见经传酿成了快递业内人人皆知、异军突起的代表。依附着低于1元的快递客单价，极兔以极快的速率血洗着快递业的风向标之地：义乌快递市场，即便在“通达系”的协力绞杀之下也依然蓬勃生长。

恰巧就在顺丰巨额亏损通告的前一天，极兔宣布完成18亿美元的新一轮融资，投后估值78亿美元，体量已超圆通、申通、韵达，仅次于中通。

反观顺丰，电商市场节节败退、直营模式成本居高不下、商务市场逐渐萎缩……包罗丰巢快递柜也因强制收费风浪而遭指斥抵制，2019年亏损7.81亿元，2020年第一季度更是亏损2.45亿元。

而连系市场未来趋势看，顺丰这些看似眼前的难题都越来越可能成为制约其耐久生长的困扰，进而摇动其发展基本与逻辑。

人们因此忧郁，顺丰此次的亏损，有可能只是一个最先。

错过的时机，丢失的市场

1993年确立之初，顺丰也是靠着“零售”与“低价”发家崛起的。

九十年月初期，低廉的人力与土地成本吸引了无数制造业工厂从中国港台搬入内地，以香港为销售门面、以珠三角为供应厂房的“前店后厂”模式迅速崛起。

“险些天天都有企业开张，天天都是鞭炮不停。”顺德县委书记欧广源曾经回忆道。

18岁高中结业后就在顺德打工的王卫，则从中看到快递物流的商机。

那时，广东与香港分属差异关税区，商务快件的邮寄加报关跨越一个星期，一旦缺少哪个紧要零部件，工厂哪能等得起！于是，王卫成为了最早一批背包“水客”，靠着帮两地商家运送紧要文件、紧要零部件赚些小钱。

1993年，“水客”生意越做越大后，22岁的王卫最先显露出他的野心。昔时，他向父亲借了10万元人民币——在那时堪称一笔巨款，与其他几个兄弟一起注册了顺丰速运，自己又当老板又当工人，快速将“水客”生意拓展到了顺德、香港、番禺、澳门等地方。

草根的顺丰没有壮大的资源加持，王卫和工人们只能天天15-16个小时的早出晚归，跑市场、送快件，以“割价抢滩”的超低价战略招揽客户。

一位顺丰前高管曾经透露，“那时王卫抢了EMS不少生意。别人70块一件货，顺丰收40块。”这让顺丰吸引了一大批中小商家，生意红火得厉害。

近乎疯狂的“割价抢滩”战略下，仅仅几年间，王卫就险些垄断了所有的通港快件，成了当之无愧的市场老大。2003年，借着非典疫情导致的航空运价大跌之际，顺丰更是豪爽地一口吻签下5架包机，成为了天下第一个使用航空运件的民营快递，稳稳坐上了行业老大的职位。

此时顺丰的谋划思绪也最先逐渐发生转变，包罗从加盟制改为直营制，而且立下了不做重货、不做大件、不做同城的礼貌，将自身定位为高端快递。

就在顺丰买飞机的2003年，一件即将快速而且猛烈改变中国快递业的大事宜也同步发生：淘宝网确立，中国电商市场大幕拉开。

淘宝确立之初和初创的顺丰一样草根，不仅生意希望缓慢，还要解决赝品、支付、物流等一大堆问题，看不到成大事的希望。

而此时的顺丰，早已是快递业内鼎鼎著名的金字招牌，不只是中小件市场的龙头，还手握利润率惊人的高端市场。因而，当淘宝最先确立自己的物流系统，不少快递业偕行纷纷选择与之捆绑时，王卫非但对“三通一达”那样站队、捆绑，走低价高量蹊径毫无兴趣，可能也没把电商市场太当一回事。

现在转头看，顺丰今天的尴尬，可能从那时起就已埋下伏笔。

2003-2009年，我国电商市场增速惊人。2009年，淘宝“双11”更是一炮打响，为火热的市场又添一把干柴。到2009年，我国电商市场规模已靠近2500亿，而2016年，这个数字已再翻20倍，飙升到了50000亿，稳居全球第一。

▲2010-2020年中国规模以上快递企业完成营业情形，图片泉源：前瞻产业研究院

以电商为焦点的物流由此成为中国快递行业的最大增进极，到2016年，来自电商的营业占比已在整个快递业跨越80%，增速孝顺更高达80%-90%。

2020年，中国实现整年快递营业量833亿件，而仅仅是双11促销的那11天，电商平台所生产的包裹量就占到了快递整年营业量的近1/20。

曾经的小弟们，最先坐着电商发作的电梯，一个一个地迫近并逾越顺丰，到2020年，其快递营业规模已跌至行业第五。

一度对电商爱答不理的王卫，事实上也早有小心，但照样为时已晚了。

当他真正感应疼痛时，淘宝、天猫之下的菜鸟已深度捆绑“三通一达”，京东自己建了物流，异军突起的极兔更是搭上了拼多多的快车。这几大平台垄断了中国电商的绝大部门市场，也就垄断了中国快递业增进最快，规模最大的蛋糕。

而这个蛋糕，却险些与顺丰无缘。因此，即便这些年顺丰不停买飞机、建网点、打磨产物、升级服务，却难以逆转市场份额节节败退的惨况。

巨变的时代，幻化的时机

为了绕开“电商件”这个薄利市场，并填补自身电商营业的缺失，确立可以与对手增速匹配的增进极。顺丰从2010年最先做了多番实验，包罗生鲜、冷链、同城、海淘、供应链治理等等。

其中最著名的莫过于2010年推出的开山之作“顺丰E商圈”。这是一款号称打磨了两年的自力电商平台，与之一同推出的另有顺丰专用支付工具“顺丰宝”。

但效果怎么样，人人都知道了。

▲顺丰的部门多元化实验

从2010年至今，顺丰在这些多元化赛道上的投入数以亿计，非但没能找到任何一个第二赚钱飞轮，还因源源不停烧掉的资源导致公司利润增速不停下跌。

但电商的生长，照样让王卫割舍不下，想要在未来的快递市场占有自动，除了死磕电商外，顺丰似乎没有第二条出路。

2019年5月，顺丰推出特惠专配，再度朝着薄利多销电商件市场吹响了军号。

但各大电商都被偕行深度捆绑，而且此前低价但服务欠缺的偕行，服务品质都在连续提升，让顺丰想要挖角变得异常艰难：既在服务上不再那么优势，也无法与其他偕行拼低价——一个强制推行丰巢快递柜收费制度，不仅引来大批客户抵制，还直接惊动了官媒点名指斥。

现在，再加上极兔这“不讲武德”的1元快递单价推销，已经把自己拱上高位的顺丰，想要在电商市场分到一杯羹，就更是价钱战打不起，也打不赢。

▲2010-2020年中国快递客单价逐步下滑

图源：前瞻产业研究院

仗没打赢，但成本却已支出了。

2020年，顺丰客单价同比下降12%，到达17.26元，2021年第一季度进一步下滑至15元。去年第三季度，顺丰的毛利率另有17%，四序度迅速掉到了12%。

于是有了2021年第一季度被迫交出了10亿巨额亏损的成就单。

而就在此时，业内更盛传“电子发票门”事宜，进一步加剧了人们对顺丰未来的忧虑。

从2012年最先，国家就在不停加速电子发票的推广应用。2019年底，天下统一的电子发票公共服务平台建成，而到2020年，天下电子发票已以250亿份的惊人数目跨越了纸质发票。

与此同时，e签宝、法大大、腾讯电子签这类电子署名、电子条约等新手艺的泛起，也在让顺丰原本引以为傲的高端商务文件市场受到进一步挤压。

这也意味着，无论顺丰的服务多好、价钱多低，它都再也无法服务到这些客户了。由于，这些客户，已经不需要这样的服务了。

曾经，顺丰不愿当阿里的“马仔”，拒绝电商捆绑，自信地不停加设网点、买飞机、提高效率与质量，以为只要有优质产物和服务就一定能打赢天下。

可现在，一边是在电商这个最大市场的缺位，一边是发票、条约等速效件市场的快速消逝，凄惨的事实再次证实晰那句话：“选择有时比起劲更主要”。

于是，即便王卫亲自出头致歉、注释，资源市场也不信托美妙的意愿，顺丰的股价依然大跌不止，市值在短短几天再度蒸发近千亿。

这种专注提高公司内部效率，依赖极致产物和服务赢得一个时代，但却由于对外部手艺革命、环境转变反映缓慢，而输在一个新时代的逆境，顺丰不是第一个，更不会是最后一个。

2011年，延续14年连任天下第一的诺基亚终于走下神坛，向后起之秀iPhone低下了尊贵的头颅。诺基亚的手机不能谓不优质，其逆天的稳固可靠性即便放在今天也绝不逊色，然而，一夜间，它的客户不需要那样的手机了。

遭遇同样境遇的另有许多。当所有纸媒刊物为争抢渠道打个头破血流时，网络媒体横空出世，刷新了全民的阅读习惯。当各大银行为了推广信用卡四处送油、送米搞流动时，移动支付的浪潮席卷了整个天下。

换成顺丰发票、营业条约的类比就是：

你告诉你的客户，你能用全天下最快的速率、最高的品质、最低的价钱来帮他送发票和条约，而客户却告诉你，我的发票、条约不再需要任何人送了。

去年以来，一直张扬数字化转型的下一站，是要用数智化服务商业创新的用友网络董事长兼CEO王文京曾不停提醒企业界，数字经济正极速改变各行各业，企业的数字化目的已绝不能再停留在解决内部流程、提高效率的层面，而是要要学会用数字化工具去熟悉与毗邻天下，在幻化的环境中找到新的时机。

数字经济时代，企业更需加倍关注外部的转变并快速反映，顺丰的教训，可谓是对这一论断的最新注解。