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这几天，包邮区的群众体会了一把没有快递的感受。连时效方面堪称行业标杆的京东，也由于种种缘故原由不停推迟送货时间，通达系温顺丰就更不用指望了。

随着各家快递公司财报陆续出炉，2021年的快递业名目在不停连续的价钱战中发生了巨变，顺丰不惜顶着业绩大幅下滑也要杀入通达系的要地，却又在下半年悄然退场，而通达系守着自己的基本盘继续波涛不惊的打着价钱战。

快递实在算不上一种异常好的商业模式，不仅利润薄，而且资产重，还需要连续的资源开支。在中国这样人口麋集栖身、商业生长日新月异的超级大国，又缔造了比其他市场兴旺得多的需求，这也导致一旦重金入局，退出成本就异常高，因此降生了一轮又一轮的价钱战。

本文将聚焦三个焦点问题：

1.顺丰和通达系的业绩差距是怎么泛起的？

2.为什么快递的价钱战停不下来？

3.除了价钱战，另有什么解决方案？

01、通达报喜顺丰报忧

民众眼中的快递业很简朴——浓眉大眼的顺丰；打成一团的“四通一达”。

2021年整个快递业的显示，似乎也可以用一句话形容：顺丰以短期业绩为价值向下突破，通达系守着自己的基本盘赚的盆满钵满。

顺丰这边，快递营业1%左右的净利率，连带着股价跌妈不认。

凭证顺丰2021年年报显示，公司营收2072亿，同比上升34.5%；但归母净利润仅为42.7亿元，扣非之后的净利仅为18.3亿，同比下降70%多。其中，快递营业净利率1%多点，满脸都写着惨字。

扣非这么难看，治理层也是迫不及待，搬出了种种非经常性收益当援军，好比出售子公司赚取18.1亿，其中仅顺丰房托基金相关的股权转让，就给顺丰带来8.96亿的利润；再好比种种投资更改又躺赚了2.57亿，另有8.57亿的政府津贴。

但这些都是应急的设施，而且是不能连续的。更气人的是，通达系这些主打电商件的快递，反倒是一片歌舞升平。

圆通和中通的扣非净利润划分增进33.04%和7.8%；申通快递营收维持在250亿左右，虽然公司通告2021年亏损9.43个亿，但主要是转运中央的资产减值所导致，而非谋划泛起问题。

虽然都是送快递，但顺丰和通达系有着本质的差异：顺丰的焦点营业是以文件、票据为主的“时效件”，以航空运力为主，这也是顺丰买机场、确立航空公司的缘故原由；通达系的焦点营业是“电商件”，涵盖绝大多数我们一样平常购置的电商物品，在速率上容忍度更高。

顺丰旗下拥有75架货运飞机，每年能做160万吨的航空运输量，差不多是天下航空货运量的1/3，遥遥领先其他快递公司，以是时效件也一直是顺丰的高毛利现金奶牛。但问题是，时效件的增速和规模都在饱和，自2005年淘宝和快递业胜利会师后，快递市场最大的增量一直在电商件。

以是这两年，顺丰就最先自动下沉，去做一些低毛利的电商件。

但通达系这类电商件快递都有一个特点——绑定着一个电商爸爸，好比极兔之于拼多多，京东物流之于京东，通达系也基本都拿过阿里的投资。以是，顺丰此前一直想确立起自己的电商营业，实现“商流 物流”的效果，但从2010年的顺丰E商圈、到2012年的顺丰优选、再到2014年的嗨客，效果都欠好。

2019年，顺丰又推出了一个“特惠电商件”：时效件最要害的是速率，以是顺丰不能等飞机装满才出发，装载率常年只有40-55%之间，“特惠电商件”现实上就是用这些闲置的空间来装电商快递。

但总是用飞机运9块9十双的袜子也不是设施，因此在2020年，顺丰下定刻意建设一张专门用来做电商件等经济型快递的物流网络——丰网。

从年报来看，顺丰电商件营业并欠悦目。随着速运分部中经济件占比提升，速运分部不仅净利率由6.59%下降至2.65%，同时低价换取的营收增进也没有准期抵偿下滑的净利率，速运分部的净利润由84.96亿下滑至38.32亿，险些靠近腰斩。

在丰网速运铺市场的手段上，顺丰放弃之前接纳的直营品牌，而是选择加盟品牌服务，变相降低门槛，使得网点睁开加倍速速，现在以及涉及12个省，建设了884个加盟站，市场结构也有了雏形。

不外，就现在的快递业而言，运输蹊径的优化空间已经异常有限，通达系尚且在还打价钱战，中通的割肉价一度惊动义乌邮管局“打招呼”。顺丰此时进场，不打价钱战是不能能的。

这一点王卫早有准备，他在年头业绩暴雷时这样说过：“若是短期的利润承压能换来耐久的竞争力，有时机将顺丰打造成为市场上不能或缺的选择，那我愿意调低未来1-2年的利润率预期，这是主要的战略。”

但有趣的是，顺丰在2022年一季度的业绩说明中明确示意：“自2021年下半年起自动调优产物结构，削减低毛利产物件量。”效果就是，今年一季度扣非净利润预估8.5亿元~10亿元，一季度实现了去年整年一半的盈利。

说好打两年，你怎么打一年就撤了？

02、停不下来的价钱战

快递、网约车和外卖有一个配合点——供应永远跟不上需求。这一点在滴滴身上体现的最显著，统一时间需要打车的搭客，永远多于空闲的网约车。

这一特点使得所有玩家都市试图成为市场上最大甚至唯一的供应，于是，滴滴从打车大战中胜出，美团占有了外卖市场最大的份额，但快递业呢？一方面快递业的供应加倍烧钱，美团增添供应可以多招点骑手，快递增添供应就是建机场、建转运中央；另一方面，快递不是两家公司打价钱战，是一群偕行的价钱血拼。

价钱战牺牲了利润来换取市场，设施烧钱迎合供应不足的市场，两者都是一样的，只是显示方式差异。

2021年4月，极兔快递入主中国市场，在义乌区域最先价钱战，将单票收益压制每单1.4元以内，其他四通一达也纷纷下调单票金额来朋分市场份额，这一段时间顺丰也迫不得已将单票金额维持在15.78元至16.53元这么一个相对较低的水平。

数据来自中邮证券

与之对应，二三季度顺丰的业绩就泛起了较大的颠簸，净利润由15.7亿下滑至8.49亿，靠近腰斩，直至四序度顺丰业绩才泛起回暖。京东也是云云，第三季度一度亏损达7.27亿。而通达系利润险些没有受到影响，圆通反而有所上涨。

虽然通达系在时效件上没什么存在感，但作为电商件的老江湖，运力建设上都是相当超前的。而顺丰刚刚入局加盟制电商件，另有大把运力的欠账要补，这也是财报里大量资源开支的泉源。

2021年，顺丰运营成本总体上升了41%，其中运力成本同比增幅到达71%，主要是顺丰为了知足订单数不得不增添直发干线与发车频次，还修建鄂州花湖机厂等一系列配套基础设施，总结下来，就是烧钱买运力。

运营成本增速超营收之后，净利润就会打折扣

当运力，价钱战支出的成本增幅跨越其带来营收的增幅时，利润就注定要被牺牲掉，因此顺丰2021年成本增速41%，跨越收入增速34.5%。通达系则恰恰相反，牺牲的收入换取的市场使得单件利润下降，但总件上升照样能取得不错的收益。

以是，烧钱换市场依然是整个电商件的主旋律，市场扩大带来总利润的提高，然后继续烧钱，形成了这样一个循环。但对成本居高不下的顺丰甚至京东来说，营收增添不能填补利率下滑，这种循环最终可能什么都留不下来。

而且烧钱谁不会？亏损换份额的始作俑者百世快递已经被极兔收购，彻底退出了价钱战。显然，顺丰和京东也已经意识到烧钱只是历程，还得修建独属于自己的护城河。

03、顺丰京东各显神通

快递只是物流这个大行业的一个分支，若是传统快递公司要想开拓新市场，要么回归物流做大宗商品物流；要么继续深挖做特殊物品快递，而顺丰和京东就是这么做的。

京东物流2021年的财报中有一组很亮眼的数据--京东物流的客户群中，来自京东外部客户占比首次突破50%。其次一体化供应链营收同比增进27.8%，外部一体化客单价由2018年的23.4万元增进至了2021年的34.1万元。

这些数据总结起来就一句话：京东的一体化供应链（从商户-客栈-消费者的一体化运输）最先逐渐脱离京东电商走出自力行情了。

为了实现这一目的，京东不仅继续增持达达团体股份，还买了零担营业的龙头德邦——零担营业可以明白为大宗快递；而达达团体做的是同城快递。因此，京东的两笔收购不但单是为了市场份额，而是有针对性的补足京东物流自己的短板。

例如网点一直就是京东的短板之一，停止至2021年6月尾，德邦快递网点数目共30468个，两者合并之后京东网点数目可能会直接问鼎市场第一，无人能敌。

顺丰则加倍激进，直接跳出海内，向外洋伸手。去年9月份，顺丰控股宣布通告示意，其全资子公司已完成对嘉里物流9.31亿股股份的收购，这次收购股份约占嘉里物流股权的51.8%，现在的嘉里物流已经是顺丰的一个子公司。

嘉里物流主要从事外洋商业，2021年营收到达817.71亿港元，焦点谋划溢利到达62.29亿港元，比它母公司顺丰快递利润还高，而且两者增速均不低，2021年焦点谋划溢利增速为88%，营收增速53%。高利润高增速，可谓是前途一片灼烁。

而在顺丰的财报上，2021年顺丰的供应链与国际营业营收到达392亿，同比增速到达199.8%，成为顺丰所有营业中第二个乐成实现盈利的营业，虽然与速运分部比照样小巫见大巫，但增速与远景依然不能小觑。

相比几家快递在电商件打的你死我活，国际物流为代表的周期股是近两年A股最长脸的版块。中远海控去年赚了892.8亿元，四通一达加上顺丰，都不及他一家赚的多。

04、尾声

以快递、网约车、外卖为代表的几个行业，基本上都是价钱战的重灾区。一方面它们的竞争往往极端同质化，只能靠价钱确立优势；另一方面，由于供应始终无法知足需求，意味着这些市场都可以视为耐久的增量市场，寡头的诱惑力太大了。

但网约车和外卖的市场名目都已经逐渐稳固，只有快递的行业远景尚不清晰。这种时刻，寡头之间的博弈没有到达平衡的可能，这也是为什么无论竞争若何猛烈，总有新玩家跃跃欲试。

到达“日均订单到达2000万”这个阈值，中通花了16年，韵达花了19年，圆通花了18年，申通花了25年，而摸到门道的极兔快递只用了10个月。在这背后，实在是中国电商的超级跃进。

没有繁荣的电商，也就没有快递业的生长，而廉价的快递又进一步推动了电商的繁荣。但对电商平台来说，他们希望快递行业形成一定的寡头名目，享受规模优势带来的低成本；但又不希望寡头形成垄断，从电商手中争取议价权。

这种庞大的关系，造成了电商资源在投资快递业时，有着快递资产利润表之外的考量，菜鸟即是这种深度介入的体现：它一方面为快递公司提供治理手艺，并通过结构仓储、落地配等服务提高效率；另一方面，它也将快递公司变得越来越尺度化、同质化。

快递的战争，还远远没到停下来的时刻。

参考资料：

[1]顺丰控股2021年年度讲述

[2]圆通，中通，申通，韵达公司历年通告

[3]京东物流历年历季度通告

[4]2022年快递行业展望：变化之年，发展可期 中邮证券