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正在进行中的生成式AI比赛，拉动英伟达股价一路狂飙。在全球疯抢英伟达芯片之下，英伟达总算完毕了营收接连多个季度同比下滑的态势。

北京时刻8月24日清晨，英伟达发布到7月30日的2024财年第二财季财报。第二财季，英伟达营收135.07亿美元，同比添加101%，环比添加88%，创下前史新纪录；净利润61.88亿美元，同比添加843%，环比添加203%。

除了数据中心事务继续高速开展外（第二财季营收103.2亿美元，同比添加171%，环比添加141%），游戏事务也开端回暖，在第二财季完成营收24.9亿美元，改变下滑态势，同比添加22%，环比添加11%。

财报电话会上，英伟达CEO黄仁勋和英伟达CFO科莱特·克雷斯时不时宣告“tremendous（惊人的，极好的）”感叹。获益于AI芯片驱动的数据中心事务预期仍将高速开展，英伟达猜测第三财季营收将再创纪录，到达160亿美元，上下起浮2%，远高于华尔街预期的125.9亿美元。

受上述利好要素影响，英伟达盘后股价一度上涨逾越10%，现在回落至6.58%。按此核算，英伟达市值一夜大涨约750亿美元(约合5453亿人民币)。

Counterpoint高档剖析师Akshara Bassi剖析指出，虽然宏观经济不安稳，但对数据中心的巨大出资标明，跟着企业和云供给商优先考虑数据中心转型，以习惯AI作业负载，英伟达在战略上从头转向AI根底设施出资。这一战略改变将推进英伟达数据中心完成添加，并稳固作为AI技能范畴要害参与者的位置。

面临外界关怀的芯片产能供给问题，英伟达CFO克雷斯回应称，公司正在与各大供给商积极合作，寻求下降出产周期所需时刻，估计将在下一财季和下一财年继续添加产能。

但眼下开展风景无限的英伟达，背面也藏有隐忧。

本来占比近5%的轿车事务，在第二财季营收比例滑落至仅剩1.9%，且比较前两个财季超100%的添加气势，该财季内同比增速只要15%，克雷斯称主要是遭到我国商场需求下降的影响。

除了作为新添加曲线开展不见起色的轿车事务之外，正在担任营收支柱的数据中心事务，也有望遭受来自我国商场的开展新危机。

在回应或许到来的美国晋级对我国AI监管办法的影响时，英伟达表明，鉴于产品在全球的微弱需求，公司估计该额定出口约束办法不会当即对数据中心GPU财政成绩产生实质性的影响，“但假如长时刻向我国出售数据中心GPU的禁令约束一旦施行，将导致英伟达工业失掉在全球*商场之一竞赛和*的时机。”

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接连六个季度逾越游戏事务，成为英伟达营收支柱的数据中心，再次刷新营收纪录。

第二财季，英伟达数据中心事务营收103.2亿美元，与上年同期比较添加171%，与上一财季比较添加141%，创下前史纪录。

面临外界巨大的AI芯片需求，黄仁勋将英伟达自比为全球AI发动机，并称“正在尽力为一切客户供给服务”。

美银证券半导体剖析师维韦克 · 阿里亚乃至将英伟达的AI芯片，比作“硅谷的硬通货”。

上述硬通货的典型体现，正在由英伟达领投的云草创公司CoreWeave身上产生。近期，这家公司宣告融资23亿美金，其给予出资组织的抵押物正是其具有的英伟达GPU。

在尽或许满意一切客户需求之外，黄仁勋还在加快产品迭代。

1999年，黄仁勋提出与摩尔规律并称的显卡芯片范畴“黄氏规律”，即显现芯片每6个月功能进步一倍，比较摩尔规律的每18个月功能进步一倍，快了3倍。也正是依据更为高频的更新速度，黄仁勋用更强功能的GPU更好满意了游戏玩家的操作体会，为AI芯片年代的降临提早打好了根底。

这种快速迭代才干，还在继续被黄仁勋饯别：3月份，黄仁勋推出H100 GPU，以满意企业日益添加的算力需求；5月份，黄仁勋发布用256个NVIDIA GH200 Grace Hopper 超级芯片组成的超级核算机DGX GH200；8月份，黄仁勋又带来了搭载HBM3e内存的新版 DGX GH200，比较H100，其内存添加了1.7倍，带宽添加了1.5倍。

除了数据中心创纪录的营收外，英伟达游戏事务也开端回暖，第二财季营收24.9亿美元，与上年同期比较添加22%，与上一财季比较添加11%。

推进英伟达游戏事务添加的一大助因，离不开PC商场的回暖。Canalys二季度数据显现，全球PC出货量到达6210万台，虽然仍处于下行周期，较上一年同期下降11.5%，但这是自前两个季度出货量下降逾越30%以来，全球PC商场接连第二个季度降幅放缓，显现出商场开端逐渐康复安稳。

详细到产品线上，二季度，笔记本电脑出货量，和台式电脑出货量环比均呈添加态势，其间笔记本电脑添加5.7%，台式电脑添加18.6%。在阅历一段时刻的窘境之后，PC制造商正逐渐康复出产以满意顾客需求。

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求过于供的商场需求，推进英伟达给出了一份超预期的第三财季成绩指引，并猜测第三财季营收将达160亿美元，再次刷新纪录。

早在*财季电话会上，黄仁勋就感叹，数据中心事务的“订单多到难以想象”，英伟达的中心要务是开发并确保出产尽或许多的契合商场需求的先进芯片。

但真的来到第二财季，外部需求的迸发依然超出了黄仁勋的预期。据CoreWeave联合创始人兼CTOBrian Venturo表明，本年一季度，获取英伟达GPU还很简单，但从4月份开端，商场遽然变得反常严重，即便现在当即订货，交货时刻也要比及2024年Q1乃至Q2。

字母榜向一位国内从事大模型开发的供给商李鹏求证，上述交货时刻得到验证，据其泄漏，现在向英伟达宣告订单需求后，要等候六七个月才干拿到货。

英伟达芯片终究缺货到什么程度？GPU Utils网站曾给出一份测算，仅以H100来说，其缺口就高达43万张。

“谁将取得多少H100，何时取得H100，都是硅谷中最抢手的论题。”OpenAI联合创始人Andrej Karpathy对此慨叹道。

算力已经成为一众云厂商开展大模型、抢夺客户的战略级资源。在此局势下，国内百度、字节、阿里、腾讯等大型科技公司，也被媒体爆出向英伟达下了总计50亿美元的A800芯片订单。其间，只要10亿美元的货能赶在年内交给，别的多半订单也要比及2024年才干接连交给。

关于国内大厂抢购芯片的音讯，英伟达在回应媒体中表明：“消费互联网公司和云服务供给商每年在数据中心组件方面投入金额达数十亿美元，一般都会提早几个月下订单。”

就在财报发布前一天，有知情人士向媒体泄漏，英伟达方案将H100芯片的产值至少进步两倍，2024年估计出货量在150万至200万颗之间，相较于本年估计的50万颗出货量，进步起伏超2倍。

产能进步方案也旁边面得到了英伟达的证明。在财报电话会上，被问到英伟达接下来有无进步产能的方案时，克雷斯说到，英伟达正在与各大供给商积极合作，下降出产周期所需时刻，估计将在下一季度和下一财年继续添加产能。

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虽然凭借AI大模型浪潮的迸发，当下的英伟达开展可谓一片风景，但展望未来，却潜藏着一些隐忧。

作为新添加曲线的轿车事务，告别了接连多个季度超100%的营收高添加气势，第二财季，英伟达轿车事务营收2.53亿美元，同比增速下滑至15%，环比下降15%，且营收占比也从曩昔近5%，跌至1.9%。

与之比照，2024财年*财季，英伟达轿车事务完成营收2.96亿美元，同比增速到达114.5%。其时，英伟达在财报中展望，跟着自动驾驶等使用的继续浸透，轿车事务有望给公司带来新的生长性。

跟着英伟达在AI芯片上歪斜更多资源，其轿车事务的生长或许性正在进一步被削弱。关于轿车事务的晦气境况，克雷斯称，主要原因在于轿车需求呈现了全体下降，特别是在我国商场。

或许是为了重振轿车事务开展，近期，小鹏轿车担任自动驾驶副总裁吴新宙，被曝将加盟英伟达，出任全球副总裁，直接向黄仁勋报告。

撑起英伟达营收支柱的数据中心事务，也或许遭受新一轮商场冲击。

在传出美国将晋级对我国AI监管办法后，我国商场对英伟达的影响便是一个绕不曩昔的论题。

国内大厂会集下单50亿美元芯片时，就有业内人士剖析，其原因之一或许是忧虑美国未来出台更严峻的限售令。在此之前，就由于美国监管办法影响，英伟达只能向我国商场出价格格更低、且功能被阉割的定制版A800和H800芯片。

据李鹏介绍，国内A800芯片价格在十几万元，而A100芯片价格则到达近30万元，几乎是前者的2倍。

在点评拜登政府对半导体技能或许施行新的出口约束，进一步约束我国商场获取A800和H800时，黄仁勋在承受采访中表明，“假如咱们被掠夺了我国商场，咱们没有应急办法。由于世界上没有其他我国，只要一个我国。”

依据美国半导体行业协会（SIA）数据，2022年，我国半导体收购额为1800亿美元，占全球半导体收购总额5559亿美元的三分之一以上，是*的全球单一商场。

上一年出台对A100芯片禁令后，摩根士丹利曾评价，此举对英伟达的潜在影响或许每季度损践约4亿美元。假如A800和H800数据中心芯片出售需求额定的答应要求，美银剖析师猜测，这将涉及英伟达7%的总收入和10%的数据中心出售额。依照当时英伟达营收体现来看，其受损规划或将在50亿美元。

关于英伟达在AI芯片范畴的霸主位置，出资研讨公司GP Bullhound合伙人Inge Heydorn评论道：“我从1994年就开端从事科技范畴的出资研讨作业，但从未见过现在这种环境——太依靠单一公司……人工智能真的是添加的最终一根支柱，每个人都在依靠它。假如英伟达体现疲软，商场就或许呈现相当大的回调。”

带领英伟达从春节小舢板生长为一艘海上巨轮后，黄仁勋即将面临的风波也将越来越大。