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“中国肿瘤NGS第一股”降生了。

北京时间6月12日晚，海内肿瘤基因检测企业燃石医学乐成在纳斯达克上市，股票代号为 BNR。刊行价16.5美元，开盘买卖便大涨超40%，停止收盘涨49.27%，报24.63美元，现在市值超25亿美元。

运用基因检测让患者获得更大的疾病治愈可能，燃石医学首创人汉雨生用六年时间率领公司与国际巨头并肩。随同敲钟，癌症早检领域的潘多拉魔盒徐徐打开。

而其背后，陪同多年的VC/PE投资方阵容同样十分豪华。燃石医学IPO前，已累计融资达2.4亿美元，吸引了北极光创投、红杉资源中国基金、招银国际、遐想之星、济峰资源、礼来亚洲基金、GIC、太和资源等一众着名投资者。

拿下“中国NGS第一证”

超能创业者炼成记

2013年5月，国际著名影星安吉丽娜·朱莉宣布通过基因检测，发现乳腺癌高风险后切除乳腺，这项手艺瞬间引发全世界关注。险些同时，大洋彼岸一家创业公司正在酝酿，牵头人正是汉雨生。

汉雨生2003年从协和医科大学硕士结业放弃直博，选择从商。两年后，加入美国生物科技公司BioTek为其组建了中国团队，在四年里将公司在中国的销售额提高20倍。事业做得风生水起，他却远赴哥伦比亚大学攻读MBA，后回国加入北极光创投，主攻创新药和NGS赛道投资。

北极光任职期间，汉雨生嗅到海内肿瘤基因组大数据的风口到来，精准医疗是未来肿瘤临床治疗的大趋势，但却迟迟找不到合适的投资标的。于是，他扭头建立燃石医学，撸起袖子自己干。

彼时，NIPT（无创产前检测）竞争已成红海，汉雨生武断选择肿瘤基因检测领域，专注为肿瘤精准医疗提供具有临床价值的NGS服务。这一判断厥后得以验证。

针对差别癌种和临床场景，燃石医学现在开发了32种检测产物，逐步获得临床医生的认可。凭据CIC讲述，燃石医学在2019年中国肿瘤NGS领域所占市场份额领跑行业——基于NGS检测选择癌症治疗药物的患者中26.7%选择了燃石医学，肺癌患者占比更是高达31%。

燃石医学焦点肿瘤随同诊断产物

除了过硬的研发实力，燃石医学接纳“中央实验室 院内检测”双管齐下的营业模式也相对有数。停止2020年3月，燃石将NGS检测落地天下顶尖的44家医院检测科室，院内营业出现高增进的生长态势，并获得79.9%的市场份额。

无疑，合规进院使燃石医学在猛烈的市场竞争中占有怪异优势。2018年，燃石医学获得国家药品监视治理局发表的中国“肿瘤NGS试剂盒第一证”，一时间名声大噪。这意味着，率先拿证后燃石比偕行更快杀入三甲医院，抢占市场，也为想要竞争院内检测市场的偕行设置了极高的门槛。

去年营收近4亿，一半搞研发

抢滩下一片2000亿“金矿之地”

疫情危机下，欧洲人终于开始网购了

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事实上，燃石医学的营业不仅局限于肿瘤患病人群检测，其在癌症早检领域的野心更大。

近年来，肿瘤基因检测被资源圈视为“下一片金矿之地”。CIC行业讲述预计，中国的癌症早检潜在总市场到2030年将跨越2000亿人民币。而海内基因检测行业整体正处于起步阶段，肿瘤基因检测市场潜力还远未释放。

作为海内NGS肿瘤检测行业的第一梯队玩家，2020年5月7日，燃石医学启动了中国首个超万人前瞻性泛癌种早检研究“PREDICT”。据领会，PREDICT研究预期纳入跨越14000例受试者，研发投入达1.8亿人民币。

停止现在，燃石医学团结中国多家顶尖临床研究机构，已经在9个主要癌种中开展了近20项早检相关研究，并基于8000余份癌症患者、良性病变患者及康健受试者的组织和血液标本建立了癌症早检模子。其在今年1月宣布的早期数据亮眼：在康健受试者中特异性为95%的设定下，cfDNA甲基化早检模子在肝癌患者、结直肠癌患者及肺癌患者自力验证集中划分可达90%、89%及66%的敏感性。

另外，基因组大数据生态圈的搭建也是燃石主要营业之一。燃石医学已经建立了中国最大的癌症基因组信息数据库之一OncoDB。基于OncoDB，燃石医学在2019年启动了基于云的癌症基因组数据生态系统LAVA，可通过实时可视化剖析数据，促进行业内尤其是医生之间的数据互通。现在已经有来自120家医院的420多名医生加入了LAVA。

建立6年来，燃石最先步入快速生长的轨道。招股书显示，燃石医学2017年、2018年和2019年总营收划分为1.112亿、2.089亿和3.817亿元，对应的2018年和2019年同比增进87.9%和82.7%。2019年毛利到达2.73亿元，毛利率71.6%。

然而涉猎诸多营业，燃石在研发上的投入绝不小气。2018年和2019年，燃石医学研发投入划分为1.05亿和1.57亿人民币，划分占昔时营业收入的50%和41%，占各项开支中最大比例。现在公司尚未盈利，2019年亏损1.69亿元，不外亏损率正在改善。

北极光为第一大机构股东，

红杉、遐想之星三次加码

建立6年，燃石医学累计融资达2.4亿美元。IPO背后，多家着名VC/PE隐蔽，一起陪同和支持其生长壮大。

2014年，燃石医学获北极光创投和遐想之星的4300万元A轮投资；2015年济峰资源、红杉中国和遐想之星的1.5亿元A 轮投资，以及2016年由红杉中国领投，济峰资源、招银国际、遐想之星跟投的3亿元B轮融资。2019年2月完成由GIC（新加坡政府投资公司）领投，济峰资源、招银国际、礼来亚洲基金、红杉中国、太和资源跟投的8.5亿元C轮融资，堪称风投“宠儿”。

燃石医学IPO上市前，多家投资人的持股比例为：北极光创投持股13.7%、红杉资源中国基金持股9.1%、招银国际持股8.8%、济峰资源持股7.9%、遐想之星持股6.1%、GIC持股6.1%。

另外，燃石医学此次IPO刊行1350万股美国存托股(ADS)，清池资源认购2500万美元基石投资。现有股东包罗OrbiMed、Casdin Capital、济峰资源、礼来亚洲基金、招银国际，以及红杉中国，以首次公然刊行价钱合计认购7900万美元ADS。

早在公司建立伊始，北极光创投就领投了燃石医学的首轮融资，与公司渊源颇深。

北极光创投首创人、董事总经理邓锋先容，北极光从2012年最先关注基因测序，而且预判这个领域将降生伟大的应用市场。2013年，北极光高度关注肿瘤NGS，时任北极光投资人的汉雨生对行业做了大量的研究和项目筛选，但并没有找到心目中理想的投资标的，因此决议自己创业。基于对首创人能力的领会和人品的信托，而且对大行业偏向有了清晰的判断，北极光成为了燃石的天使投资人。

“事实证明，首创团队对行业的前瞻性、对创业的心无旁骛，对杀青目的的坚定，成为燃石医学高速发展的DNA。团队不仅实现了商业层面的乐成，同时为社会缔造了价值。” 邓锋示意。

红杉中国自A 轮投资燃石医学，并在今后每一轮都不停加持。燃石的乐成上市也成为红杉中国一直以来驻足早期，坚持“全链条、全周期、全阶段”投资计谋的典型案例。

红杉资源中国基金董事总经理杨云霞示意：“红杉中国一直坚定看好并深度结构基因领域。作为燃石医学的主要股东之一，我们一起陪同它起劲打造手艺科研优势和优质齐全的产物线，发展为肿瘤诊断相关领域的领军企业。信赖在首创人兼CEO汉雨生及治理团队的率领下，燃石医学未来将继续致力于创新产物的开发，让高质量NGS检测惠及更多肿瘤患者，缔造更大的社会价值。”

在企业治理层和投资方看来，燃石医学还处于企业生长的初期，上市也只是历程中的一小步，但这却是中国肿瘤NGS企业向国际迈出的一大步。