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垄断与创新，是创投天下的经典命题。

不久前，互联网平台反垄断问题再次引发普遍讨论。2020年，我们峰瑞内部也做了一些研究，主要议题是流量平台的垄断和分化，以及流量平台每一次的更迭会若何影响各行各业。

站在2021年的年头，这份内部研究的历程和效果某种程度上有助于回覆两个问题：2021年和未来5-10年，是创业的好时机吗？与已往5年比，当下及往后5年的互联网创业会变容易照样更艰难了？

进入正文前，先分享我们的开端结论：

互联网永远有新平台。不管是中国照样美国的互联网，在自由竞争的市场领域，从流量结构来看，平台一旦到达垄断阶段，主客观等多种因素会配合促使垄断局势被打破，单一平台逐步酿成多个平台，这对创业者来说，是很好的时机。（那么，问题来了：下一个是什么？）

新旧流量平台交替的历程中，通常随同着流量结构、流量介质以及平台结构的改变。每一次互联网流量结构和形式的改变，通常意味着伟大的机遇与挑战。（那么，机遇是线下照样线上，照样科技或者跨界？）

基础设施转变的节点，对互联网流量及相关商业模式的转变起到主要作用。谁能更好地把握住基础设施变迁带来的生长时机，谁就更可能占有更多的用户时长。

从PC时代到移动互联网时代，再到现在的视频时代，每个时代商业模式的形成顺序是相对一致的。当新的前言最先大量占用用户时间后，新的内容和服务会逐渐挪进去。一样平常顺序是，较轻的资讯和游戏类行业先入局，然后转向较重的、时长对照高的行业，再到异常重、和线下生涯连系亲切的行业。

以下是详细剖析，希望能带来点启发。祝新的一年诸事顺遂，照样那句我们常说的话：初衷不改，理想还在，一直在起劲，就总有希望。

/ 一 /

App进入成熟期的标志：年轻人占比被稀释，用户“成年化”

我们先回看下中国和美国社交平台的生长历程。

01 美国：从数据看，Facebook的份额是若何被Snapchat、Instagram吃掉的？

美国最大的社交平台Facebook于2004年推出，至今走过16年。若是以增进数据来划分其生长阶段，会发现2013年很特殊。这一年，Facebook北美市场的月活增速从2011年的21.6%下降到2013年的5.9%，2013年Q1环比增速险些为0，这标志着Facebook在北美市场进入成熟阶段。

进入2016年，Facebook在年轻群体（25岁以下用户）中的渗透率先后被两个新的社交平台跨越，它们划分是Snapchat（成立于2010年）和Instagram（成立于2011年）。

转变背后的逻辑在于两点：

一是手艺，即那时美国4G网络等基础设施的生长，对互联网流量及相关商业模式的转变起到主要作用。网络资费的下降，提升了4G网络在美国的渗透；网速提升，能够支持新的前言形态。这意味着新的机遇。

二是前言内容的改变，随同着4G网络在美国的渗透，用户尤其是年轻用户最先更多地在移动网络中消费图片与视频内容，基于图片和视频的社交产物涌现，Snapchat（视频）和Instagram（图片）是其中的佼佼者。详细而言，Instagram⾃上线起就提供以图⽚为核⼼的社交体验，并于2015年推出了视频化的 Instagram Stories功效。类似的，Snapchat最初主打图⽚IM为主的社交体验，随后于2014年上线了视频谈天功效。

02 海内：微信进入成熟期，抖音、快手崛起

再看海内。微信作为一款超级App，和Facebook履历了类似的生长曲线。2016年，微信的月活到达8.26亿，2016年Q1环比增速显著下降至5%以内，微信进入了成熟期。

与此同时，新的手艺基础设施以及新的前言内容，也最先催生转变。

依据工信部2016年电信业务讲述，2016年我国4G网络用户新增3.4亿，渗透率到达58.2%。免流量卡的泛起变相降低了流量用度，用户最先在移动网络下消费更多的视频内容，泛起了以快手和抖音为代表的短视频APP，后者用户规模快速增进，一步步侵蚀着微信的使用时长。

03 超级app发展的价值：年轻人逃离

若是我们对Facebook和微信的用户岁数变迁做剖析，会发现：

超级App的发展早期，供需双方往往同时处于高速增进状态，之后随着用户群体从年轻（25岁及以下）向年长拓展，增进会逐渐趋平，当增进不再具有充实空间，往往会泛起一定的垄断局势，同时平台会最先思量变现问题。

超级app出圈、垄断之时，往往会面临年轻用户的流失。这背后的缘故原由包罗但不限于两方面：

随着怙恃等年长用户的加入，年轻用户发现这里不再是同龄人相互相同的最佳场所。2018年2月《卫报》采访一些年轻人后指出，问题在于怙恃和广告。一位受访者说，“当怙恃也在使用它的时刻，它就已经失去了原来的吸引力”；

全岁数段用户的涌入，通常会加速平台的商业化。商业化的增多，则会让年轻用户以为被打扰，好比看到不适合、不喜欢的广告推送。

这是转变萌生的要害阶段。25岁以下的年轻群体，是推动新旧平台交替最要害的气力。谁赢得年轻人，谁是社交新王。反之亦然，谁失去年轻人，谁从王座跌下。

事实上，这不只是属于Facebook和微信的烦恼。取代它们获得年轻人偏心的新的流量平台，会不可避免地面临着同样的宿命吗？

我们以抖音为例。抖音最初是“小哥哥”、“小姐姐”们秀出自我的平台，厥后，随着用户规模扩张，抖音推出了宣传语““纪录美妙生涯”，激励所有岁数层的用户举行内容产出。在扩张计谋的驱动下，用户笼罩的岁数圈层迅速扩大，用户逐渐“成年化”。

从下图的数据可以看到，2017年7月到2018年2月，仅仅半年左右，抖音海内24岁以下用户占比从51.9%跌至31.8%，25-35 岁用户占比从28.2%增进至46.8%。可以看出，相较于Facebook和微信，在互联网加倍蓬勃的今天，抖音的“成年化”来得更快。

综上，我们可以得出两个结论：

App进入成熟期的一大标志是各岁数段用户漫衍趋于平均，平台增进阻滞往往随同用户成年化，这个历程通常会连续3-5年。

平台的扩张计谋通常会导致年轻用户市场泛起部门的空缺，这将给新的平台以机遇。

本篇互动

与已往5年相比，当下的互联网创业是更难了，照样更容易了？

迎接在留言区分享你的看法，也迎接在峰瑞资源公号「id：freesvc」回复要害词「创业」查看我们的开端思索。

/ 二 /

50%：垄断状态带来的数据分水岭

上面我们讲了流量平台变迁背后的逻辑，那么这种转变会不会存在一个要害的数据转折，可用于未来预判参考？

如上图，我们接纳了一个特殊的统计口径：将“用户总量 x 人均使用时长”作为一张流量总饼，然后看各个App的“用户总量 x 人均使用时长”占总流量饼的比例。从图中，我们可以看到2014年以来，互联网平台的流量漫衍是若何演变的。

为什么这么盘算？

简朴注释下。2013年之前，我们的通用权衡方式是某款App的“使用人数 / 网民总规模”，由于PC时代是增量市场，主要看新增用户。而步入移动互联网时代，我们最先进入所谓的存量市场，获客成本不停增添，用户增进触达天花板，新增用户对商业增幅带来的价值，不及增添原有用户使用时长，以是用户使用时长成为存量市场的一个要害权衡指标。

特别是到了视频时代，用户对碎片化时间的利用率更高，使用时长的增添成为新的流量泉源。以是我们选择接纳“用户总量 x 人均时长”的权衡标准。

我们先回看下微信的数据。对于微信，我们可以看到几个主要节点。

第一个节点是2015年Q4，微信在主要平台的流量占比到达43%，首次逾越QQ（41%）。这也可以被视作移动互联网时代正式落地的一个标志性时间点。

第二个节点是2016年前后，微信和QQ加起来的平台流量占比靠近75%，险些垄断着互联网流量的绝对入口。

仅仅一年后，拐点泛起。随着腾讯系流量平台用户的成年化，年轻用户对抖音的使用泛起爆炸性增进。2017年Q4，抖音的流量占比仅有1%，在2018年迅速冲升，从5%、9%到一度到达2018年Q4的13%，再到2019年Q4一直保持在15%左右。

可以看到，从微信崛起，腾讯统治流量入口，到抖音切入继而爆发性增进，仅仅发生在三年内。停止2019年底，腾讯系的流量统治职位被短视频摇动，其流量占对照巅峰时坠落了近20%。

以是，这个历程中要害数据是什么？50%。

在2017年，微信的比例占到50%后，垄断局势就泛起了，而一旦垄断局势泛起，就像我们说的，无论是商业化带来的体验转变，照样对用户行为的改变，都可能会导致占比下调，不管是自己的主观缘故原由，照样客观被别人“朋分”。

在社交及相关的领域之外，这个纪律是否还在？我们也回去看了下电商行业的数据。

实在早在2012年，我们最先投资第一批包罗三只松鼠在内的互联网品牌时，被问得最多的一个问题是，电商平台会不会垄断？上图的GMV份额显示，电商平台也难以一直垄断。

若是你考察最近这10年的电商行业，你大致会记得，从2012年三季度最先，是电商投资最冷的一年半，导致的效果是2013年以后大部门B2C电商离场了。同样在2013年，在可统计的标的中，阿里系险些异常垄断。

上图也显示出了异常矛盾的一面。左边的GMV曲线图显示，阿里系平台的增进异常迅速，从增速来看险些算是最快的，但中心的GMV份额图照样在宣告它的垄断职位正在被摇动：2012年，阿里系的市场占比靠近90%，2019年，其市场占比降到了66%。其中，淘宝份额腰斩，从66.1%降低至31.9%，天猫份额翻倍，从19.3%上升到34.1%。

除了内部的“腾挪”，夺得阿里系电商份额的，主要是京东、拼多多。2012-2019，京东的市场份额翻了倍，拼多多2017年起崛起，2019年开拓出9%的份额。

电商行业也终于最先从一家独大逐步酿成了多平台共存。这对创业者来说是有利益的。

以是我们说，谁都想垄断，但互联网永远有新平台。对于投资机构来说，要害问题在于，谁是下一个？若何找到？

要回覆这个问题，我们照样从已往找谜底，看看已往这些流量平台演变背后的行业机遇。

/三/

从PC到移动再到视频，差别浪潮里，行业机遇若何顺序发生？

当一个流量平台最先处于垄断职位时，新的流量平台往往会泛起。我们把最近20年划分为三个时代——PC时代、移动时代、视频时代，划分拆解，看看每个时代的新流量平台泛起后，会有哪些创业与投资机遇依次生长，以及这背后是否有纪律可循。

依据公然数据，我们做了如下这张图。从1999年到2020年，我国网民规模和人均使用时长一直呈爬升态势。

01 PC时代

先看PC时代，总体来看，最先生长起来的是新浪、网易这样的新闻门户，大都是在2000年前后上市，之后是盛大、九城等游戏公司，接着2007年到2010年间，一些相对轻一点的游戏、音乐、视频等娱乐需求服务最先崛起。

上图中浅蓝色和绿色的线，划分代表新闻和搜索，这是PC时代最先生长起来的两个行业，市场渗透率最高。2007年到2009年间，可以看到蓝色、玫红色、黄色这三条线突然拉升，划分代表音乐、通讯和游戏，人人最先在网上知足精神娱乐需求。

这背后的一个大靠山，除了网民总量的不停增添，还在于那时宽带上网对拨号上网的取代。

依据中国信息产业部公布2007天下通讯业生长统计公报，2007年是手机用户增进最多的一年，同样在2007年，基础电信企业的拨号上网用户削减695.7万户，到达1949.0万户，而互联网宽带接入用户新增1561.1万户，到达6646.4万户，两者差距不停拉大。

更好的网络稳定性也为这些娱乐需求的搬迁提供了基础。再往后生长，可以看到深蓝色的线代表着购物，从2009年最先，线上购物需求最先迅速增进，互联网进入商品零售的措施加速。

2012年头，时任工信部总工程师示意，中国宽带接入用户1.56亿户，其中在2兆以上跨越84.4%，互联网网民规模到达5.13亿，3G用户也已到达1.28亿户。

到2013年起，微信的月活用户到达3亿，标志着移动互联网时代开启。2014年，阿里、京东等PC时代最后几家大型电商公司上市后，海内市场正式进入移动互联网时代。

02 移动时代

到了移动互联网时代，流量的变迁和PC时代类似。如上左图所示，最先生长起来的两个行业是新闻和游戏。在两三年的时长里，两个行业在用户使用时长上实现了两到三倍的跨越。

到了2016年至2018年，如上中图，我们去掉了新闻和游戏，除了这两个依然在用户使用时长上遥遥领先的行业，第二拨获得迅猛增进的三个行业是购物、音乐和阅读，在两三年间，实现了两到四倍的增进。尤其是购物领域，其增进一直连续到2020年，四年内增进了4.5倍。

最近一拨增进发生在2017-2019年，主要集中在办公和教育两个行业，也就是上右图中的橙色和紫色曲线，在三年间用户规模增添了近两倍，疫情时代增进更是迅猛，暴涨了两亿用户。固然在完成市场普及后，两三年内，这两个行业是否会遇到增进天花板，是有待考察的。

总结一下，移动时代和PC时代类似，都是从游戏、新闻，或者资讯、游戏到购物、音乐、阅读到办公教育，也就是从较轻的、可以通过信息完成的需求，到较重的、时长对照高的需求，到异常重、和线下生涯连系度较高的行业。

03 视频时代

就像微信月活破3亿开启了移动互联网时代，2018年6月，抖音月活破3亿也标志着视频时代的开启。

我们可以看到，进入视频时代后，视频和即时通讯划分在移动互联网使用总时长中的占比也在发生转变：

微信、QQ等即时通讯从2015年的近40%一起下降到这两年的25%，而视频则从2015年的略高于10%逐渐上涨到2019年第一季度的25%。

包罗抖音、快手等短视频平台在2017年后用户使用时长获得连续增进。到2018年前后，短视频贡献了一半的视频时长增进。随后，短视频在视频的格局里占有越来越主要的位置。

2020年年头，视频的使用时长逾越即时通讯，这是进入视频时代后的又一个主要节点。

在当下的视频 新平台阶段，我们以为，其形成商业模式的顺序和之前的PC时代与移动时代会相对一致，且当新的前言最先大量占用用户时间后，新的内容和服务就会自然而然地被一步步挪进去。

此外，值得一提的是，随着5G等基础设施的生长，谁能更好地把握住基础设施变迁带来的生长时机，谁就更可能占有更多的用户时长。

/四 /

当前流量市场的新特点，及背后的新机遇

01 当前所处阶段的特殊性：流量结构、流量介质、平台结构在同时发生改变

之前我们提到，2019年第四季度的一个标志性事宜是，视频在移动互联网用户总时长占比跨越了即时通讯。除了平台结构的转变，这背后实在另有流量结构的转变以及流量介质的转变。

流量结构发生转变的效果是，微信流量的垄断盈利没有那么大了。

流量介质发生转变，则是指已往20多年以图文为主的信息介质最先向视频转向。

在图文时代，我们虽然历经了门户、垂直门户、论坛、博客、微博、微信民众号创业等等，但本质照样在互联网上写字。那些公号做得很好的内容创业者，大多来自传统媒体或者是互联网媒体的优质内容创作者。

然而，当视频的流量最先逾越即时通讯的流量时，对于什么人能创作出好的视频内容，我们还没有一个确切的谜底，由于这一领域没有经由历久的存续性竞争。

平台结构、流量结构、流量介质的三重转变，会带来伟大的机遇。

在转变期，好内容是异常稀缺的，即便是平台也不知道最好的视频内容会从哪里来，因此即便有垄断之心也无法真正实现垄断。这种优质供应稀缺及供应泉源不确定的压力，理论上来说头部选手会比后起选手更大。以是，我们看到诸如字节跳动在去年大半年投资了五家网文平台的新闻。

另有一个现象是，相比短视频，2020年人人对中视频的讨论显著增多。为什么？一个缘故原由是，当用户在视频上花去的时间越来越长，他/她就不再只知足（或安于）于从视频中获取娱乐，他/她逐步需要在上面消费更多领域的内容和服务，好比新闻、事情、学习、电商、金融、教育、旅游等等。这也是我们以为已往一年B站生长异常快的缘故原由，由于它提供了差别长度和差别内容性子的内容，能够知足差别岁数段、差别群体对各种视频内容的需求。

固然，这背后就蕴藏着降生新的商业模式的可能。以我们峰瑞2020年疫情时代投资的视频项目“回形针”为例。

我们投资“回形针”，不仅是由于它很早最先做视频内容，是优质的内容供应方，以及善于视频化的内容表达，更主要的缘故原由在于他们最先用视频重做了一遍广义上知识教育相关的事。

之前我跟罗振宇探讨过，“获得”实在是在微信民众号的年月，用音频这个与众差别的介质缔造了知识付费的商业模式，这属于新的缔造。那么，现在步入视频时代，当流量结构、介质和平台结构同时发生转变时，一定会降生出新形态的“获得”，或者说新的知识付费模式或者新的知识教育系统。

“回形针”在做的实验，实在就相符这个趋势，它们2020年12月中旬公布了首个付费交互视频课程，把学习与交互的历程植入到视频中，这就有可能孵化出新的教育行业或者知识付费的商业模式。在所有平台都需要优质的内容供应的窗口期，它们也会更容易获取平台的流量和资源扶持。

不外，整体而言，我们今天所看到的与视频相关的创业，还只是处在视频改变各行业的最早期阶段。未来可期。

02 人找货酿成货找人后，流量越来越精准细分

在流量结构、流量介质、平台结构同时发生改变的宏观靠山下，另一个值得关注的转变在于流量越来越精准细分。

已往人找货，用户是带着确定的需求和一定的品牌印象而来。以是，商家的打法在于，只要我砸钱在天猫这样的平台上挤占品类第一，不管用户搜这个品类的什么器械，我都市排在前面，另有许多平台设置的流量。

现在酿成了人找货，流量全都打碎了。第一，用户不需要记那么多器械了，第二，用户买这个器械不一定是由于认可这个品牌，很可能只是由于某个主播推荐了，或者某个抖音网红甩了个链接。

而从平台角度，平台对用户的画像越来越细。好比你在小红书上的每一次点赞、珍藏、谈论，都可能被系统用于打标签，来解读你的喜欢和兴趣，标签越多，定位越精准。一个人人都市遇到的情形就是，若是你在某个平台上看过某个消费品品牌，接下来很长一段时间你都市获得相关品牌和产物的推荐。去年淘宝改版，将“猜你喜欢”和“推荐”放在前面，实在就反映出平台机制的改变，它推荐的不再是品牌，而是产物。

这带来的效果是，你的产物定位越窄，可能从平台获得的流量启动效果会越好，但另一方面，流量变得越精准所带来的问题是，原来的那些免费流量可能都没有了，险些每一个流量都是买来的，最后却不一定能赚钱。

而对产物来讲，另一个挑战则在于当流量结构和平台逻辑酿成更偏向于产物，尤其是精准、小众、确定性高的产物，这有利于小众产物从0到1，但未来破圈会异常难题，流量结构、平台逻辑、销售方式都酿成不利于破圈破人群。

那么，有若干企业在从0到1中能够赚钱，有若干企业可以在从1到10中赚钱，这是异常具有挑战性的问题。不外，未来总是美妙的，就像我们一直信赖的，中国总会降生所有品类当中全天下范围内最大的国际化品牌，只是历程会比以前痛苦许多，幸亏最终效果可能比今天我们能够想到的都要好。