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镇静的表象下，总有暗流涌动。

4月15日，瑞幸咖啡公布通告，宣布与公司股东大钲资源和愉悦资源杀青了总额为2.5亿美元的定向增发。其中，大钲资源领投2.4亿美元，愉悦资源投资1000万美元，而且在特定条件下，二者可按比例再追加1.5亿美元投资。

据悉，本轮融资将主要用于瑞幸咖啡外洋债务重组设计，以及推行与美国证券生意委员会杀青的息争协议。

大钲资源和愉悦资源都属于原神州系铁三角，投钱帮自己人还债交罚款无独有偶，甚至阴谋论一点也不清扫双方联手做局的可能，究竟有过前车之鉴。

抛开这些不谈，履历了造假退市，现在的瑞幸着实过得还不错，甚至尚有卷土重来的时机！

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万万没想到

瑞幸的咖啡卖得更好了

破船尚有三千钉，这句话用来形容瑞幸再合适不外。

财政造假是资源市场的大忌，这事被实锤把瑞幸的名声彻底搞臭，退市更是雪上加霜，失去了险些所有的融资渠道，对走简朴粗暴的烧钱扩张蹊径的瑞幸来说无异于釜底抽薪。

所幸，在前期凶猛的扩张之下，“小蓝杯”在消费者之中已经具备了一定的品牌影响力，这正是被风暴裹挟的瑞幸现在的生命力所在。

若是瑞幸没有继续造假，从财政数据来看它的境况并不差。2020年12月暂且清盘人公布的通告显示，瑞幸已于2020年8月首次实现了总体店面盈利，到11月3898家门店中60%以上都实现了盈利。

凭证通告，净收入和自营门店平均收入的延续增进，主要是由于生意客户的增添、用户购置频次增添、现制饮品的价钱提高和产物组合加倍厚实等。

对咖啡这类快消品来说，新客户的增进和客户的依存度是基本。以是一直以来，唱衰瑞幸的主要逻辑是，若是发放津贴培育消费习惯的烧钱行为没法维持，瑞幸开发客户的工程将难以举行，甚至现有客户也会大量流失。

展望并没有成真。失去了廉价资源的支持，1.5折的优惠券险些绝迹，但瑞幸似乎卖的更好了。今年2月新任CEO郭谨一给员工的内部信中披露，2020年瑞幸的门店总数已经近4800家，现制饮品销量跨越3亿杯，连起来已经可绕地球一圈了。

可见，仅咖啡产物而言，仍有瑞幸的一席之地。

与此同时，瑞幸依然没有放弃扩张，为此甚至铺开了加盟商模式。凭证极海数据，停止到现在瑞幸咖啡的线下门店总数为5433家，环比增添303家，在数目上跨越星巴克452家，只是扩张的速率照样不能制止地放缓了——2019年二者的差距是600家。

资源市场是有影象的，财政造假这个坎瑞幸很忧伤得去，但消费者纷歧样，至少在想喝咖啡的时刻，不会放弃这个廉价而便利的选择。

事实也证实了这一点，瑞幸咖啡身陷囹圄，但瑞幸的咖啡卖的还不错。

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中国咖啡故事之瑞幸的自救

在中国，咖啡一直都被以为是一门好生意。

已往几年，国人对咖啡这个进口货的接受度越来越高，尤其是2015年国产物牌兴起之后，市场规模的增进速率又上了一个台阶。2018年中国人均咖啡消费量为6.2杯，2019年为7.2杯。

凭证《经济学人》的消费模子，预计到2023年中国咖啡的市场规模将到达2171亿元，年复合增速约为15%。这和当初着迷于资源游戏的瑞幸给投资者画的“万亿咖啡市场”大饼相去甚远，但确实有利可图。

但凡好生意总是群雄扎堆的地方，经由一轮又一轮的市场镌汰与资源洗礼，诸多与瑞幸同期降生的巨细玩家逐渐销声匿迹。然则现在的咖啡赛道，比瑞幸初来乍到之时加倍热闹，瑞幸的对手也不再只有星巴克。

据不完全统计，自瑞幸事宜发作之后，至少有十家咖啡品牌获得融资，累计金额靠近30亿元。线上，有三顿半、永璞、隅田川等；线下，则有Tims Hortons、Manner、挪瓦等连锁品牌。

此外，种种跨界的玩家也想在这个市场分一杯羹。新式茶饮网红品牌喜茶、奈雪的茶陆续推出咖啡饮品，农民山泉、适口可乐、维他奶等饮料巨头，也纷纷抢滩上岸，甚至连原本不属于这个赛道的同仁堂最先卖养生咖啡。

行业竞争的加剧，倒逼着瑞幸举行了周全自救。

造假被锤而且退市之后，瑞幸最大的问题毫无疑问在于资金。财政，无非开源、节省两点，既然开源没什么希望了，成本控制自然就成了重中之重。

2018年疯狂扩张的时刻，瑞幸创下了1年开2000家门店的纪录，但相对地在店面运营上做得对照轻率，一方面是由于生长速率太快治理跟不上，另一方面是钱太多无所谓省不省钱。现在富人乍穷，开店的节奏也慢了下来，就该着手搞精致化治理：关闭谋划业绩不良的门店，严控开店尺度，将非焦点营业的资源重新分配，优化产物组合，产物订价和折扣政策……

在维持客户方面，左支右绌的瑞幸放弃了以烧钱津贴换流量的原始手段，而是最先搞“私域社群运营”。简朴来说，就是用折扣福利引流消费者加入四周门店的微信群，再通过限时限量的方式，连系低价优惠，促进用户的复购。这一玩法在运行初期就取得了不错的效果，月消费频次提升了30%，周复购人数提升了28%，MAU（月活跃人数）提升了10%左右。

此外，瑞幸在产物上也下了很大的功夫，堪称“上新狂魔”。2020年瑞幸共推出59款全新饮品，并将品类从咖啡扩展到奶茶，其中不乏人气爆款，好比“厚乳系列”以及“轻乳好茶”系列都有不错的口碑。

被迫摒弃了粗犷玩法的瑞幸，甚至有点暴发户向富豪进化的味道。

一套营销手段下来，60%的门店实现了盈利，若是能在正常轨道上继续走下去，公司扭亏为盈只是时间问题。凭证瑞幸的营业设计，公司将在2023年到达现金流平衡点，或者更早。

至少在利润的掌握上，现在的瑞幸乐成的可能性比富足的时刻会更高。

3

小蓝杯能否卷土重来？

在咖啡的生意上，瑞幸开了个坏头，也用血的价值堵住了这个口子。

暴雷之后，整个行业逐步地从急躁回归理性，人人最先以正常做生意的角度去思量怎么赚钱、怎么扩大规模，而不是靠巨额的亏损烧出一条路。

在咖啡教育粗浅的中国市场，瑞幸具有显著的价钱优势，只要产物质量不打折，并不缺少愿意为其较高的性价比买单的用户。调研数据显示，近65%的中国消费者能够接受16-30元的咖啡单杯价钱，只有约15%的消费者可接受单杯咖啡售价跨越30元。

消费市场上，“小蓝杯”是有未来的。随着盈利能力的增进，其价值也会被逐步被确认，至于资源市场上的卷土重来，若何重获投资者的信托是主要的。

洗白治理层是第一步，也是最主要的环节。被打上“资源游戏玩家”标签的陆正耀以及他的“神州系”同伴消逝在瑞幸的治理层名单中，是所有投资者愿意见到的，这也是市场的礼貌——一次造假，终身不用！

快刀斩乱麻本是最好的做法，但在这件事上瑞幸的高层显然不够气概气派，以至于演酿成了一场接一场杂乱的“宫斗戏”。去年7月董事会撤职董事长陆正耀以及黎辉、刘二海等人的职务，并任命郭谨一为新CEO，然则关于瑞幸的控制权之争从未住手过，直到今年1月仍有陆正耀的“铁杆派”在搅弄风云，让本就辛劳支持的瑞幸加倍焦头烂额。

毫无疑问，现在的瑞幸最需要就是一个想干实事、实事求是的向导者，被称为“倒戈者”的郭谨一是不是一个好的选择尚未可知，这个问题要交给时间去回覆，不外至少这个陆正耀曾经的助理在任时代，瑞幸正在变好。

仅仅这样还不够，要知道，凭证2002年美国颁布的《萨班斯法案》相关划定，造假公司永远性无法再度上市。回A港股？确实有先例，此前有公司就由于涉嫌造假从那纳斯达克摘牌，尔后再上岸A股，不外想复制这一历史，先不谈投资者接不接受，至少也要等到瑞幸扭亏为盈之后才有希望。

而若是抛开“瑞幸造假”这个标签，其盈利能力不停提高的咖啡营业是存在投资价值的。因此，瑞幸想重返资源市场，只有围绕焦点营业这一块，好比将焦点资产重新包装再上市，或者借壳上市，再或者是卖给其他餐饮巨头公司。

从粉单市场的股价走势来看，仍有不少对瑞幸咖啡抱有信心的人。

无论消费者照样投资者，憎恶的都是瑞幸咖啡，而非瑞幸的咖啡。

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结语

前段时间吃瓜某公司八卦的时刻有一句话让我影象深刻：我们不是每件事情都能做对，然则说到底要做一个好人。

大暴雷后的一年之中，瑞幸的动作路径一直都很清晰，整理历史遗留问题，做扫尾事情，同时回归咖啡营业自己。

瑞幸咖啡有做“好人”的基础，再转变心头脑着起劲去做个“好人”，并非不能卷土重来的。