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亏损超 10 年后，爱奇艺迎来了第一次季度盈利。

5 月 26 日美股盘前，爱奇艺宣布 2022 年第一季度财报。财报显示，一季度爱奇艺营收 72.77 亿元，同比下滑 8.67%。日均订阅会员数 1.014 亿，较上季度环比增进 440 万。

爱奇艺示意，一季度降本增效初见成效，当季营收获本为 60 亿元，同比下降 16%。成本的降低使得爱奇艺的运营利润和 non-GAAP 运营利润均首次为正。

一季度，爱奇艺实现运营利润 9340 万元，利润率为 1%；non-GAAP 运营利润 3.3 亿元，利润率为 4%。一季度，归属于爱奇艺的净利润为 1.7 亿元，超出市场预期，市场预期为净亏损 6.7 亿元；归属于爱奇艺的 non-GAAP 净利润为 1.6 亿元。

联系爱奇艺方面此前定下的目的，「实现 2022 年整年 non-GAAP 运营层面盈亏平衡，并尽快实现季度 non-GAAP 运营层面盈亏平衡。」一季度的显示可以说开了个好头，但思量到内容投入的缩减，这对一个主要依赖内容吸引会员的平台而言，似乎并不是恒久之计。

01 降本增效初现功效

5 月 26 日美股盘前，爱奇艺宣布 2022 年第一季度财报，实现了首次季度盈利。许多影视行业从业者为此振奋不已。资源市场对此给予了起劲反馈，住手北京时间 5 月 27 日美股收盘，爱奇艺报收 3.91 美元/股，涨幅 9.22%，总市值 31.27 亿美元。

财报显示，一季度爱奇艺营收 72.77 亿元，同比下滑 8.67%，不外依然超出了市场预期的 72.2 亿元。

其中，会员服务营收达 45 亿元，占比超六成，同比增进 4%，这主要得益于上线多种优质内容，如《人世间》、《猎罪图鉴》、《一年一度笑剧大赛》等视频提升了用户体验，并动员月度平均单会员收入（ARM）增进。一季度，爱奇艺 ARM 为 14.69 元，去年同期为 13.64 元，上季度为 14.16 元。日均订阅会员数 1.014 亿，相较 2021 年同期 1.054 亿有所下降，较上季度环比增进 440 万。

在 2021 年四序度财报中，爱奇艺首次首次披露单会员价值的权衡指标 ARM，这一数值在当季为 14.16 元，同比增进 14%。对于其增进缘故原由，爱奇艺称「爱奇艺连续为会员提供优质内容和增值权益，有用增强会员服务对用户的吸引力，动员了 ARM 的增进」。

事实上，会员服务营收的增进离不开会员服务价钱的上涨。2021 年年底，爱奇艺调整了会员服务价钱，提价后，黄金 VIP 通俗包月会员由 25 元提至 30 元，涨幅 20%；延续包月由 19 元提至 22 元，涨幅 16%；通俗季卡会员由 68 元提至 78 元，涨幅 15%；延续包季 58 元提至 63 元，涨幅 9%；通俗和延续年卡会员价钱保持稳固，划分为 248 元与 218 元。

除会员收入外，爱奇艺其他营业板块收入泛起了差异水平的下滑。一季度，爱奇艺在线广告营收 13 亿元，同比下降 30%，主要是受宏观经济环境以及公司新战略导致综艺节目数目削减等因素所影响；内容刊行营收 6.26 亿元，同比下降 20%；其他收入为 8.422 亿元，同比下降 12%。

爱奇艺示意，一季度降本增效初见成效。一季度，爱奇艺营收获本为 60 亿元，同比下降 16%。

其中，内容成本为 44 亿元，同比下降 19%，缘故原由在于内容战略的改善、综艺节目的削减和运营效率的提升；销售及治理用度为 7.45 亿元，同比下降 38%，主要是由于市场营销支出、人事相关抵偿用度、股权激励用度削减；研发用度为 4.75 亿元，同比下降 29%，主要是由于人事相关用度削减。

成本中还泛起了一项财政津贴用度，财报显示，政府津贴 9080 万元，用作削减指定运营用度。

成本的降低使得爱奇艺的运营利润和 non-GAAP 运营利润均首次为正。一季度，爱奇艺实现运营利润 9340 万元，利润率为 1%；去年同期运营亏损 10 亿元，亏损率为 13%。一季度，爱奇艺实现 non-GAAP 运营利润 3.3 亿元，利润率为 4%；去年同期，non-GAAP 运营亏损 6.6 亿元，亏损率为 8%。

一季度归属于爱奇艺的净利润为 1.7 亿元，超出市场预期，市场预期为净亏损 6.7 亿元。一季度归属于爱奇艺的 non-GAAP 净利润为 1.6 亿元。

此外，一季度，爱奇艺极速版的月度 DAU 到达 500 万，爱奇艺极速版与爱奇艺 App 用户 DAU 重合度降至 4%。爱奇艺称，极速版动员了效果广告、片库消费的提升。

在外洋营业方面，爱奇艺在财报电话会中示意，「外洋营业的会员收入和广告收入在第一季度都实现了稳健的年度增进。」

02 盈利：「勒紧裤腰带割肉」

对于今年一季度实现盈利，爱奇艺示意主要得益于五点措施：优质内容的构建，细腻化运营，提高效率，增强销售能力，关掉或者削减没有未来生长空间的营业。龚宇称，「信托第一季度的显示可以复制，我们将连续接纳上述行动，保证公司未来中耐久的盈利状态。」

不外，在中国青年剧作家导演向凯看来，爱奇艺通过缩减综艺、自制剧以及动漫等内容研发投入，以此来到达财政数据盈利的做法，颇有点杀鸡取卵、勒紧裤腰带割肉的意味。事实对长视频而言，好内容才是一切的基本。

另外，对于爱奇艺财报中将广告收入的削减归因于宏观经济环境以及公司新战略导致综艺节目数目削减等因素的说法，他也不是很认同，在向凯看来，这样归因属于推卸责任，更主要的缘故原由在于，爱奇艺平台上优质长视频剧集削减，吸引到的广告客户也随之削减。

一方面是内容投入的缩减，另一方面是员工的裁撤，两相连系，成本自然下降。爱奇艺从 2021 年第四序度起的运营亏损收窄，随同着开办以来最大规模裁员的举行。据那时报道，那次的裁员比例在 20%-40% 之间。

今年 3 月，爱奇艺宣布的 2021 年第四序度和整年财政讲述显示，爱奇艺运营亏损率从上年同期的 15% 收窄至 10%。爱奇艺首创人、首席执行官龚宇在财报中给出了一份盈利时间表：「我们的目的是实现 2022 年整年 non-GAAP 运营层面盈亏平衡，并尽快实现季度 non-GAAP 运营层面盈亏平衡。」

现在，亏损超 10 年的爱奇艺，终于如约迎来了首次季度盈利。虽然有不少影视行业从业者为此感应鼓舞振奋，然而，对以内容为王的长视频平台而言，通过缩减内容投入实现的季度盈利，只管改善了短期财政指标，但从久远来看，似乎并非可连续之策。

依附多年的内容投入，爱奇艺的平台积累起重大的品牌势能，内容供应突然削减，短期内不会导致用户大量流失。但长时间钝刀子割肉，若是陷入「订阅用户流失-收入削减-缩减内容投入」的负向循环，那么就像昔时的乐视、PPTV 一样，爱奇艺坠入深渊生怕也只是时间问题。