国王金融官网

7月11日上午，WPS冲上了微博热搜，不是由于广告太多，也不是关于收费问题，而是隐私、平安问题。

事情的原由是一名用户质疑WPS因敏感词删除内陆文件。监听、偷窥、私自执法，向来是网友们的“逆鳞”，再加上11年前，金山就陷入了“泄密门”，又增添了一层不信托感。

网友的声讨迅速把WPS送上热搜，用总司理章庆元的话说就是两个小时冲到热搜第一。

WPS为什么会陷入舆论的漩涡？风暴背后的金山办公为什么股价腰斩？B端是金山办公的出路吗？本文将回覆这些问题。

01、WPS在偷看你？

7月11日上午，一名用户公布微博，配图中称WPS似乎带了某种敏感词协调功效，在被探测出来之后，不只是存储在云盘上的（响应的文件）会被协调，凭证受害者的诉说，就连内陆文件也难逃协调。这位用户也不能确定是怎么回事，以是发博问一问。

配图中尚有一名网文作者“米兔只想赚钱”在龙的天空论坛揭晓的帖子。

民众能够接受互联网时代信息越来越透明，能够接受网络这个公共空间严羁系，但不能接受所谓的羁系把手伸到私域。

就像在自己家，不管怎么口嗨、怎么谈论事宜都没关系，若是是演讲、电视访谈节目，谈及一些事宜就要注重影响了，这就是私域和公域的区别。

在自己电脑上，内陆文件里，WPS作为一个码字工具，和文房四宝的作用差不多，竟然审查起内容来了。微博用户讲述的内容让WPS犯了众怒，一时间，瑟瑟发抖准备转战MS office的、口吐芬芳发泄不满的、取笑隐私权的、顺势为替换品摇旗呐喊的，各路网友齐聚这一话题，固然，也有让子弹飞类型的围观者，不太信托WPS会删除用户内陆文件。

到了7月11日下昼3点半，WPS终于给出了一个正式的回应：是用户的在线文档链接违规、只是制止了他人接见该链接、删除用户内陆文件是谣传。

米兔只想赚钱在论坛上继续回应，否认自己说过WPS删除内陆文档，这是营销号的解读，也否认了WPS的回应。

在米兔只想赚钱的回应里，是由于WPS将正常文件检测出违规，导致作者打不开云端文件，内陆文件可以打开，但不是最新保留的版本。

“WPS客服告诉我是由于分享导致触发了敏感词。而我除了前一万（晚）分享给编辑之外，没有再分享过，唯逐一次分享是给WPS客服。”米兔的帖子里写道。

早在事宜发生之后的第三天，米兔的文档已经可以打开，WPS也举行了致歉。事情已往半个月了，WPS现在又把锅甩给链接，这让作者十分不满。

作者米兔以为WPS最大的问题是有破绽，文件随便检测，且泛起错判。

也有网友称其曾经将所写的小说文件分享到微信上用于在手机端码字，返回WPS后发现被锁，第一次申诉后可以将该小说复制存到内陆，但云端无法打开该部小说。

一名状师在知乎上称，若是WPS真的审查了用户的内陆文档，很显著损害了用户的隐私权。

事情的焦点酿成了是不是分享触发的审查机制，在分享之前，WPS有没有检测用户的文档，审查系统是否有问题，若是检测出违规，WPS对于用户云文档、内陆文档的权限应该有多大。

这些都还需要WPS进一步回应。

正是包罗网文作者在内的宽大C端用户撑起了金山办公半数的收入，若是处置欠好，会给增速本就在下滑的收入带来负面影响。

02、失速的焦虑

WPS office，我们再熟悉不外的办公软件，是金山办公的焦点产物，WPS office和微软的Office是打工人桌面上最常见的工具，二者占有了绝大多数的山河。

除了WPS office，金山办公提供的产物尚有能知足多人同时在线协作的金山文档，类似腾讯文档、石墨文档，和数字办公正台解决方案。

停止2020年底，在海内，使用基础办公软件的用户数目约为7.1亿人。官网显示，WPS office有4亿月活，金山文档月活2.39亿。

金山办公通过向客户提供服务收取用度，好比WPSoffice 的会员、稻壳会员和超级会员，涉及到的权益包罗转PDF功效、使用会员模板、云存储空间巨细等等，也有部门广告收入。

凭证服务工具和服务方式的差异，金山办公将收入划分为四个泉源：小我私人办公服务订阅营业、海内机构订阅及服务营业、海内机构授权营业和互联网广告推广服务营业。

其中一直被诟病的互联网广告营业一直处于缩短状态，近期，总司理章庆元在微博上示意，设计明年彻底关闭广告营业。

其他三项营业则处于高速增进中。

和微软office对比，金山有个显著的优势——是中国的，在国企和政府、机关单元，金山办公的笼罩率异常高，好比2018年，96家央企里，金山服务了82家。叠加数字化办公、数据上云以及疫情加速了在线文档的渗透历程，金山办公近几年处于高增进态势中。

2021年，金山办公收入32.8亿元，同比增进45.1%，再往前两年划分是43.1%和39.8%，增速也在缓慢增进。

高增进同样是金山办公高估值的支持。

对于高增进中的SaaS产物，PS经常被用来做这类公司的估值，上百倍市销率都有。在这种估值参考之下，多增进几个百分点，在收入上也就是一两个亿的差距，市值上却是上百亿的差距。

金山办公上市后两个月，新冠疫情发作，对在线办公需求发作的预期和相对宽松的钱币环境的配合影响之下，2020年一整年，金山办公都在上涨，以最后一个生意日收盘价计，金山办公涨了1.5倍。

一致预期基本面变好，股价上涨，当形成趋势和惯性之后，股价就和基本面关系不大了。就这样2021年1月，金山办公冲到了521元高点，市值跨越2400亿元。

趋势的打破，有时刻需要的不是一个利空，仅仅是靴子落地。

2021年1月26日，金山办公发出业绩预告，净利润翻倍增进，股价仍然最先了两个月的下行。

时代股价起升降落，到现在金山办公的市值在809亿元，较最高点已经跌去了三分之二。

这中央，金山办公的股东、员工持股平台多次举行减持，市值的崎岖关乎着许多家庭能否财政自由。

2022年一季度，金山办公的收入增速下降至12.3%，扣非净利润同比削减21.8%，这显然不是一个好新闻。

那么，金山办公向那里要高增进？

03、与钉钉必有一战？

首先来看除了广告之外的三项营业。

小我私人订阅一直是异常稳健的一项营业，2021年增速持平于整体收入，2022年第一季度增速为36.7%，高于公司收入增速。

颠簸较大的是机构订阅和机构授权。订阅和授权显著的区别是，前者是细水长流的生意，只要客户续订，就能收钱，授权是给自力端授权，不能一个账号多个装备用，做的是一次性生意，固然收费也更高。

保密要求高、需求较为单一的客户，会倾向于购置永远授权的软件，耐久来看，在数据互联互通的大靠山之下，授权模式的手艺架构相对落伍，无法承载数字化办公需求，授权类客户可能会逐步转变为订阅类客户。

2021年，在信息手艺应用创新产业（信创）的推动之下，金山办公产物在党政客户的渗透率提升，机构授权收入9.6亿元，同比增进107.1%，也正是2021年第一季度的高基数，2022年第一季度，机构授权收入同比下降了10.8%。

去年12月，金山办公公布了数字办公正台，基于办公产物急诊，举行云化、中台化和二次开发之后，打造的涵盖内容创作与治理、协同办公、营业数字化的赋能解决方案。

简朴明晰就是在文档协作之上增添了即时通讯、音视频聚会、新闻推送等协同办公和其他功效。金山正在PaaS化。

那么自然而然会有一个问题，这和钉钉、企业微信、飞书有什么两样？

早在六年前，金山办公就以为未来的时机是Office一站式云办公，让多个用户或整体，在文字、表格、图表、日历等与事情场景相关的应用间，实现即时通讯、协同办公。那时，CEO葛珂也委婉地认可，“或许安装了WPS，就不用再安装钉钉。”

金山办公发力B端的缘故原由也很现实，章庆元曾直言，“对于金山办公来说，面向C端消费者市场的天花板对照容易到达，未来收入翻2到3倍基本就到头；而B端的收入尚有很大的增进空间。”

《“十四五”数字经济生长计划》中指出，设计到2025 年，数字经济迈向周全扩展期，数字经济焦点产业增添值占GDP 比重到达 10%，软件和信息手艺服务业规模将到达14万亿元。

在政策的助推之下，B端虽然是一篇蓝海，但作为后进入者，金山有其竞争弱势。

B端差异于小我私人，尤其是对大客户来说，完成文档的迁徙、员工习惯的养成都需要大量的时间，转换成本高，最直接的低价竞争计谋会失效，这也是先进入者的护城河。

除了内部，B端客户向上有自己的供应商，向下有客户，由此形成了一张张关系网，关系网内的公司对于办公产物的选择往往也会受到有营业往来公司的影响。

阿里、腾讯、字节自己就是大公司，有更强的话语权和更充沛的流量，它们的钉钉、企微、飞书会通过营业辐射出去，又形成一道壁垒，这些都是金山办公所不具备的。

金山与微软鏖战30年，历经曲折与灾祸，才有今日在C端的职位。要在B端复制C端的乐成，可能更难，金山办公需要的不止是时间。

— END — 

[1]《G 端为基，C 端腾飞，B 端远望》，财通证券；

[2]《协同 云 国产办公软件龙头中兴之路》，申港证券；

[3]《“金山”塌方，在线办公终是巨头生意》，光子星球；

[4]《快30岁的WPS把新名堂玩到了钉钉的土地，现实上它早该这样做》，36氪